İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş., A1 Capital Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (A1CAP) halka arz fiyatına yönelik Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporunu yayınladı.
Raporda halka arz için belirlenen fiyat hakkında şu ifadeler kullanıldı;
Fiyat tespit raporunda şirket ve faaliyet gösterilen sektör hakkında yeterince aydınlatıcı bilgiler
yatırımcıya sunulmuştur.
Piyasa algısını yansıtmak adına çarpan analizinin ve Şirket’in planlarını ve projeksiyonlarını yansıtmak adına özsermaye artık getiri modelinin beraber kullanılarak %50 eşit ağırlık verilmesini uygun buluyoruz.
Çarpan analizinde muhafazakar tarafta kalmak adına sadece yurtiçi benzer şirketlerin kullanılmasını,
aracı kurum değerlemesinde gösterge kabul edilen PD/DD ve F/K çarpanlarına eşit ağırlık verilmesini ve medyan değerinin kullanılmasını makul buluyoruz.
Artık özsermaye getiri modelinde projeksiyon dönemi boyunca enflasyon beklentilerine paralel olarak şekillenen büyüme oranlarının ve sonucunda oluşan marjların makul olduğu kanaatinde olmakla beraber fiyat tespit raporunda makro beklentilerin, yıllara göre değişimlerin ve marjların açık olarak gösterilmesinin faydalı ve daha anlaşılır olacağı görüşündeyiz.
Özsermaye artık getiri modelinde kullanılan risksiz faiz oranları projeksiyonlarının ve değişken
özsermaye maliyetinin kullanılmasını makul buluyoruz.
Muhafazakar tarafta kalmak adına beta değerinin 1,00 alınmasının ve uç değer büyüme oranı olarak
%5,00 kullanılmasının makul olduğunu düşünüyoruz.
Özsermaye artık getiri modeli ve piyasa çarpanları analizi sonucunda hesaplanan şirket değerine %31 halka arz iskontosu uygulanarak pay başına 25,00 TL değeri makul buluyoruz
