Zorlu Holding şirketi Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. (ZOREN) 2025 yılı 4. çeyrek finansal sonuçları 27 Şubat günü kamuya açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi.
Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. hisse haberleri – ZOREN hisse yorumu
Gedik Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Şirketin net satışları 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %5,46 artışla 11.253 milyon TL olmuştur. 2025 yılında bir önceki yıla göre net satışları %6,75 azalışla 36.197 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Geçen yılın 4. çeyreğinde 2.544 milyon TL FAVÖK açıklayan şirket, bu yılın 4. çeyreğinde 8 milyon TL faiz vergi ve amortisman öncesi zararı açıklamıştır. 2025 yılında bir önceki yıla göre FAVÖK’ü %19,29 azalışla 6.970 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net zararı 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %82,60 artışla 10.009 milyon TL olmuştur. 2025 yılında bir önceki yıla göre net zararı %375,33 artışla 14.707 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Zorlu Enerji, 4Ç25’te 10,0 milyar TL net zarar açıklamıştır (4Ç24: -5,5 milyar TL). Açıklanan net zarar rakamı, beklenenden daha zayıf faaliyet karlılığı, 3,0 milyar TL tutarındaki sabit kıymet değer düşüklüğü gideri ve ertelenmiş vergi giderlerinin etkisiyle, 4,1 milyar TL net zarar olan tahminimizden önemli ölçüde daha yüksektir. Düzeltilmiş FAVÖK (şirket tarafından açıklanan), dağıtım segmentindeki zayıf karlılığın etkisiyle yıllık bazda %60 düşüşle 1,6 milyar TL’ye gerilemiştir. Net Borç/düzeltilmiş FAVÖK, 3Ç25’teki 3,4x’ten 4Ç25’te 3,8x’e yükselmiştir. Genel olarak, sonuçları negatif olarak değerlendiriyoruz ve özellikle hissenin geçtiğimiz ay BIST-100 Endeksi’nin %4 üzerinde performans göstermesinin ardından, piyasanın ilk tepkisinin de olumsuz olabileceğini düşünüyoruz. Hisse, 2026 tahminlerimize göre 4,3x FD/düzeltilmiş FAVÖK ile işlem görmektedir. İlk tepki olarak, 2026 ve 2027 yılı FAVÖK tahminlerimizi sırasıyla %20 aşağı yönlü revize ederek 15,5 milyar TL ve 18,3 milyar TL’ye indirdikten sonra, hedef fiyatımızı düşürdük. Önerimizi de “Endeksin Üzerinde Getiri”den “Endekse Paralel Getiri”ye düşürüyoruz. (NEGATİF)”
➢ Raporun tamamını PDF olarak görüntülemek için aşağıdaki dosyayı indirebilirsiniz.
Kaynak: Gedik Yatırım Araştırma
Pusula Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih itibariyle mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir. PUSULA Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, karşılığında herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin, genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bilgiler yatırımcılar tarafından danışmanlık faaliyeti olarak kabul edilmemeli ve yatırım kararlarına esas olarak alınmamalıdır. Bu bilgiler, belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte ve bu yönde herhangi bir taahhüt veya garantimiz bulunmamaktadır. Bu itibarla bu sayfalarda yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan hususlar hakkında herhangi bir sorumluluğumuz bulunmamaktadır. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan manevi zararlardan her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı PUSULA Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ÇEKİNCE: Bu rapor tarafımızca doğruluğu kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık ve zararlardan kurum çalışanları ile PUSULA Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu rapordaki her türlü iç ve dış piyasa tablo grafikler, bu konularda resmi hizmet veren yetkili üçüncü kişi kurumlardan elde edilmiş olup, PUSULA Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat beklentisi olmaksızın genel anlamda bilgilendirmek amacıyla hazırlanmıştır. Bu raporda bulunan bilgiler belli bir gelirin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
