Türkiye İş Bankası A.Ş. (ISCTR) 2025 yılı 4. çeyrek finansal sonuçları 6 Şubat günü kamuya açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den geldi.
Türkiye İş Bankası A.Ş. hisse haberleri – ISCTR hisse yorumu
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “4Ç25 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi; Değerlendirme: Olumlu; İş Bankası, 4Ç25 konsolide olmayan finansallarında 16.1 milyar TL civarındaki piyasa beklentisinin oldukça üzerinde 23.44 milyar TL net kar açıkladı. Net kar rakamı %65 ç/ç ve %116.4 y/y artarken bu dönemde özsermaye karlılığı %23.2 olarak gerçekleşmiştir. 2025 tüm yıl kar rakamı ise yıllık %48.2 artış ile 67.44 milyar TL, özsermaye karlılığı ise %18.6 olarak gerçekleşti. Açıklanan sonuçları ve bankanın 2025 yılı yönlendirmesini hisse fiyatı açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.
■ Bu dönemin öne çıkan hususları: i) %12.2 ç/ç TL kredi büyümesi (konut: %12.8, taşıt: %49.2, genel amaçlı tüketici kredisi: %14.3 ve kredi kartı: %12.4 büyüme ile bireysel segment, %11.0 ç/ç artan TL ticari kredilere göre hafif daha hızlı bir büyüme sergilemiştir, ii) YP krediler USD bazında %0.4 ç/ç artmış, iii) net faiz marjı bir önceki döneme göre 134 bps artarken, TL kredi/mevduat faiz makası 116 bps ve net interbank plasmanları 55 bps ile marj artışına en önemli katkıyı sağlamıştır, iv) vadesiz mevduatın toplam içerisindeki payı 1.2 puan artışla %42.8 olarak gerçekleşmiştir, v) net takibe intikal ~20.7 milyar TL olarak gerçekleşmiş, bankanın takipteki kredileri için ayırdığı toplam karşılık oranı ~13.2 puan ç/ç gerileme ile %117.1 olurken, net kredi riski ise kur etkisi dahil çeyreksel bazda yatay kalarak %3.0 olarak gerçekleşirken, 2025 tüm yılda kur etkisi dahil net kredi riski ise %2.4 olarak gerçekleşmiştir, vi) Grup 2 kredilerin toplam krediler içerisindeki payı %11.2, 2025 tüm yılda yaklaşık 9.57 milyar TL takipteki kredi satışı sonrasında ise takipteki kredi oranı %3.2 olmuş, vii) faaliyet giderleri ve bankacılık hizmet gelirleri 2025’te sırası ile yıllık %28.1 ve %47.0 artmıştır. İş Bankası, 2026 yılı tahminlerimize göre %28.2 özsermaye karlılığı, 0.74x F/DD ve 2.99x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için %11.0 ve %63.3), ve %18.5 SYR (Çekirdek SYR: %16.3) ile olası risklere karşı oldukça korunaklı olduğunu düşünüyoruz. düşen faiz ortamında bankanın 3 aya kadar olan vadede yeniden fiyatlanacak varlıklarının toplam içerisindeki payını sınırlı da olsa artırabilmesini olumlu olarak değerlendiriyoruz.
■ 2026 yılı beklentileri. İş Bankası %4.0 reel ekonomik büyüme, %25 TÜFE, ve %30 sene sonu TCMB politika faizinden oluşan makro tahmin seti çerçevesinde i) ~%34-36 TL kredi büyümesi, ii)~270 bps net faiz marjı genişlemesi, iii) %2.5’ten düşük net kredi riski (2025: 238 bps), iv) ~%4 takipteki kredi oranı (~80 bps artış), v) ~%40 net ücret ve komisyon geliri artışı ve, vi) %44-46 faaliyet gideri artışı beklemektedir. Bu tahmin seti sonucunda özsermaye karlılığı ise enflasyon üstü olarak beklenmektedir. Biz de 2026 yılına dair beklentimizi faiz indirimlerinin ön planda olacağı bir senaryo üzerine kurguladık. Bu dönemde mevduatlarını daha hızlı bir şekilde aşağı yönlü fiyatlayabileceği için 250 bps marj artışı, TL kredilerde yıllık %32.5 büyüme, net kredi riskinde kur etkisi dahil 10 bps artış, %38 net ücret ve komisyon geliri artışı ve %46 faaliyet gideri artışı modelliyoruz. Bu beklentiler doğrultusunda 2026 yılında %28.2 özkaynak karlılığı öngörürken, net kar rakamının 2025 yılına kıyasla %104 artış kaydetmesini bekliyoruz.”
➢ Raporun tamamını PDF olarak görüntülemek için aşağıdaki dosyayı indirebilirsiniz.
Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
