Türk Altın İşletmeleri A.Ş. (TRALT) 2026 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi.
Türk Altın İşletmeleri A.Ş. hisse haberleri – TRALT hisse yorumu
Gedik Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Şirketin net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %25,87 artışla 4.575 milyon TL olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında net satışları %47,52 artışla 14.081 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %49,22 artışla 1.575 milyon TL olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü %212,75 artışla 6.149 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 539 baz puan artışla %34,4 olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı 2.307 baz puan artışla %43,7 olmuştur. Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %26,06 azalışla 1113,2 milyon TL olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net karı %28,03 artışla 2.835 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Altın fiyatı yıllık büyümedeki temel itici güç olmaya devam etti ancak 1Ç26’daki ivmeden belirgin biçimde yavaşladı. Ortalama gerçekleşen altın satış fiyatı yıllık %39 artışla 4.555 $/ons’a ulaştı (2Ç25: 3.272 $/ons), altının 1Ç26 zirvelerinden geri çekilmesiyle birlikte 1Ç26’daki yaklaşık 4.921 $/ons seviyesinin altına indi. Satış hacmi yıllık bazda yaklaşık yatay seyrederek 21,7 bin ons oldu (+%1). Nakit maliyetler ise yıllık %11 artışla 2Ç25’teki 2.658 $/ons’tan 2.955 $/ons’a yükseldi. Altın üretimi yıllık %8 artışla 29,3 bin onsa ulaştı ve 1Ç26’daki yıllık %14’lük düşüşün tersine döndüğünü gösteriyor. Fakat üretim, 1Ç26 seviyesi olan 39,9 bin ons’un belirgin şekilde altında kaldı ve bu durumun ardında iki ayrı etken yatıyor. Birincisi, Kaymaz tesisi üretimi 1Ç26’daki yaklaşık 4 bin ons seviyesinden 2Ç26’da yaklaşık 825 onsa geriledi; zira tesisin birincil besleme kaynağı olan Mastra stoku fiilen tükendi. Kaymaz’ın yeni besleme kaynağı olacak Karapınar cevheri ise Ağustos 2026’ya kadar devreye girmeyecek. İkincisi, Ovacık tesisi üretimi 1Ç26’daki 35,2 bin ons’tan yaklaşık 27,5 bin onsa geriledi. Daha yüksek işlenen cevher ve daha yüksek ortalama tenöre rağmen bu düşüşün yaşanması, 3Ç26’da kısmen telafi edilebilecek bir geri kazanım veya zamanlama kaynaklı baskıya işaret etmektedir. Bu iki faktör üretim tahminlerimizden sapmanın ana sebeplerini açıklıyor. Genel değerlendirmemize göre 2Ç26, 1Ç26’da gözlemlenen operasyonel performansın aksine, beklentilerin genel olarak altında kaldığı bir dönem oldu; net kârın yanı sıra satışlar ve FAVÖK de piyasa beklentilerinin ve tahminlerimizin belirgin biçimde gerisinde kaldı. Temel etkenler, altın fiyatlarının 1Ç26 zirvelerinden geri çekilmesi ve beklentilerin altında kalan satış hacmi oldu. TRALT, 2026T 10,9x F/K ve 4,8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmekte olup yılbaşından bu yana XU100’ü %7 oranında geride bıraktı. (NEGATİF)”
Kaynak: Gedik Yatırım Araştırma
Gedik Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
