Tüpraş’ın Mart ayına dair motorin, jet yakıtı fuel oil ve benzin grubundaki kâr marjları açıklandı. Ünlü %Co, Tüpraş’ın Mart ayı marjları ile ilgili bir rapor yayınladı. Rapora göre Mart ayı Tüpraş verilerine göre orta distilatlar içinde motorin marjları (USD/varil) 23,8 (geçen aya göre 5,8 aşağıda, geçen yılın aynı ayına göre 1,8 aşağıda) ve jet yakıtı marjları 18,0 (geçen aya göre 7,0 aşağıda, geçen yılın aynı ayına göre 1,8 aşağıda) olarak kaydedildi. Benzin marjları 23,1 (geçen aya göre 3,8 yukarıda, geçen yılın aynı ayına göre 2,1 aşağıda) olarak kaydedildi. Fuel oil marjları eksi 15,3 (geçen aya göre 0,9 aşağıda, geçen yılın aynı ayına göre 3,7 yukarıda) olarak kaydedildi.
Spot benzin marjları güçlü seyrederken, spot motorin marjları son dönemdeki düşüşe rağmen tarihi ortalamalara kıyasla nispeten dirençli kalmaya devam ediyor. Spot farklardaki genişleme hafif olumlu bir veri noktasıdır. Tüpraş’ın İzmit Rafinerisi’ndeki fuel oil dönüşüm ünitesinin 1 Mart 2024 tarihinden bu yana 92 gün süreyle geçici olarak kapalı olduğunu hatırlatalım. Tüpraş daha önceki açıklamasında kümülatif satış hacminde bir düşüş öngörmediğini, bakım nedeniyle aylık 300 bin tonluk üretim kaybı beklendiğini, bunun da aylık toplam üretimde beklenen %12’lik düşüşe tekabül ettiğini ve ithalat artışıyla dengelenmesinin planlandığını belirtmişti. Geçtiğimiz 1A/3A’da hisseler dolar bazında +%6/+%13 getiri sağlarken, BIST-100’e kıyasla sırasıyla +%10/+1% rölatif performans göstermiştir.
Unlu % CO Tüpraş Hedef fiyat: TL 176.30/hisse (12 aylık dönem sonu) (Tavsiye: Tut)
Değerleme metodu: Hedef F/K ve FD/FAVÖK çarpanları, İNA ve diğer çeşitli metrikler
Riskler: 1) Dayanak ürün fiyat ve maliyetlerinde beklenmeyen değişiklikler, 2) Şirketten beklenmeyen nakit çıkışları.
Ünlü Menkul uyarı ve gizlilik notları
Rota Borsa yasal uyarısı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
