TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçlarının kamuya açıklanmasının ardından KuveytTürk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den Şirketin finansal tabloları için değerlendirme geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. hisse haberleri
KuveytTürk Yatırım değerlendirmesi şu şekilde;
▪ “Beklentilerimizin üzerinde net kâr… Tüpraş Petrol Rafineri 2Ç25’te 7,470 milyon TL olan beklentimizin üzerinde, ortalama piyasa tahmini olan 6,806 milyon TL’nin de üzerinde 8,883 Milyon TL net kâr açıkladı. Net kâr bir önceki çeyreğe göre %8532 yıllık bazda %78 yükseldi. Net kârın beklentilerimizin üzerinde yükselmesinde i-) Ertelenmiş vergi gelilerinin beklentimizden daha iyi gerçekleşmesi ii-) marjlarda iyileşme nedeniyle operasyonel karlılığın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi iii-) parasal kazanç kaleminin beklentimiz üzerinde yer alması etkili oldu.
▪ Net satışlar beklentilerimizin %2 altında kaldı. TUPRS yılın ikinci çeyreğinde 183,163 Milyon TL satış geliri elde ederken, Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak beklentimiz 187,710 seviyesinde yer aldı. Ortalama piyasa beklentisi ise 181,508 Milyon TL seviyesinde yer alıyordu. Böylelikle şirket hem bizim hem de piyasanın beklentisi üzerinde satış geliri elde etti. Satış geliri bir önceki çeyreğe göre yaklaşık %9 artış gösterdi. 2Ç25’te güçlü talebin etkisiyle yurt içi benzin satışları en yüksek seviyeye ulaştı. Türkiye’nin benzin talebi 2025 yılının ilk beş ayında yıllık bazda %19,6 arttı. Bu dönemde, benzinli araçlar yeni binek araç satışlarının %77’sini oluşturdu. 2025 yılının ikinci çeyreğinde şirketin yurt içi benzin satışlar 1,4 milyon ton ile 2018 ikinci çeyreğin iki katının üzerinde rekor seviyede gerçekleşti. Kapasite kullanım oranı (KKO) %90,3 olarak gerçekleşti.
▪ Ağırlıklı ortalama ürün marjları yükseldi… Tüpraş, 2Ç 2025’te 7,6 milyon ton satış gerçekleştirdi. Orta distilat ürün marjları, geçen yılın yüksek baz etkisine rağmen yıllık olarak paralel ilerlerken artan talep sayesinde çeyreklik bazda artış gösterdi. Yılın ilk çeyreğinde 12,5($/v) olan benzin marjı bu çeyrek itibariyle 16,2($/v) seviyesine yükseldi. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde benzin marjı 21,5($/v) seviyesinde yer alıyordu. Motorin marjı 17,1($/v) ile yatay görüntüsünü korudu. Jet yakıtı ise sezondaki talep artışı sayesinde çeyreklik bazda yükseldi. Şirket, 2025 yılında 5-6 USD/varil net rafineri marjı, %90 – 95 KKO, 26 milyon ton üretim, 30 milyon ton satış ve yaklaşık 600 milyon dolar yatırım harcaması (CAPEX) öngörmektedir.
▪ Beklentilerimizin altında elde edilen FAVÖK… Tüpraş’ın 2Ç25 FAVÖK geliri 13,889 Milyon TL olarak gerçekleşti. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak FAVÖK beklentimiz 14,627 Milyon TL seviyesinde yer alırken beklentimizin yaklaşık %5 aşağısında FAVÖK açıkladı. FAVÖK marjı ise ikinci çeyrekte %6.15 oldu. (1Ç25 : %6.04). Net Karjı Marjı ise yılın ikinci çeyreğinde %4.85 oldu.
▪ Tüpraş için “AL” yönündeki tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirket, 2Ç25’te beklentimiz üzerinde net kar açıklarken, ürün marjlarının yılın ikinci çeyreğinde toparlanma etkisinin yılın geri kalan çeyrek dilimlerinde de sürmesini bekliyoruz.”
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
KuveytTürk Yatırım yasal uyarısı: Bu raporda yer alan bilgiler Kuveyt Türk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.(“Kuveyt Türk Yatırım”) tarafından genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Burada yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir, herhangi bir yatırım aracının alım ya da satımı için öneri niteliğinde yorumlanmamalıdır. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak mali durumunuz, risk ve getiri beklentileriniz ile uyumlu olmayan yatırım kararları vermeniz beklentilerinize uygun olmayan sonuçlar doğurabilir. Burada yapılan analizlere dayanarak yapılan yatırımlar zararla da sonuçlanabilir. Bu rapora dayanarak yapılan herhangi bir yatırımın sonucu Müşteri’ye aittir. Bu sonuçlardan dolayı Kuveyt Türk Yatırım ve çalışanları hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu raporda yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olmakla birlikte kesinlikleri ve doğrulukları garanti edilmemektedir. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda Kuveyt Türk Yatırım ve çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Raporda yer alan bilgiler Kuveyt Türk Yatırım’ın yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişiler ile paylaşılamaz.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
