Trive Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Onur Yüksek Teknoloji A.Ş. (ONRYT) Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Analist Raporu hakkında açıklama yapıldı.
Raporun sonuç bölümünde şu ifadeler kullanıldı;
- Fiyat tespit raporunda Şirket ve faaliyet gösterilen sektör hakkında verilen bilgiler yeterlidir.
- Şirket’in ana faaliyetlerinin Enerji ve İletişim & Havacılık olarak 2 gruba ayrılmasını ve değerlemenin bu 2 grup için ayrı ayrı yürütülmesini makul buluyoruz.
- Çarpan analizinde; yurtiçi ve yurtdışı benzer şirketlerin baz alınmasını ve makul buluyoruz. Ayrıca
İletişim & Havacılık ortalama çarpanına %15 iskonto uygulanmasını olumlu buluyoruz. Öte yandan ortalama yerine medyan kullanılması tercih edilebilirdi. - Çarpan analizinde; Enerji grubunda FD/FAVÖK ve FD/Satışlar, İletişim & Havacılık grubunda
FD/FAVÖK çarpanları kullanılmıştır. Enerji tarafında F/K çarpanı, İletişim & Havacılık tarafında
FD/Satışlar ve F/K çarpanları da değerlendirilebilirdi. - Şirket’in BİST-Ana Pazar’da işlem göreceği dikkate alındığında BİST-Ana Pazar endeks çarpanları da değerlemeye dahil edilebilirdi.
- İNA’da Projeksiyonların, USD bazında yapılmasını makul buluyoruz.
- İNA’da öngörülen ciro ve kar marjı hedeflerine ulaşılamaması değerlemeyi olumsuz yönde etkileyebilir.
- İNA analizinde Risksiz getiri oranının USD bazında %7,5 olarak kullanılmasını makul buluyoruz.
- Borçlanma maliyetinin, USD bazında %8,5 olarak öngörülmesini makul buluyoruz
- İNA’da beta değerinin halka arzlarda sıklıkla kullanıldığı şekilde 1 olarak alınmasını makul buluyoruz.
- %6 olarak alınan hisse senedi risk primini makul buluyoruz. Sonuç olarak hesaplanan şirket değeri üzerinden %30,64 halka arz iskontosu uygulanarak bulunan pay başına 49,50 TL halka arz fiyatının yukarıdaki çekincelerimiz çerçevesinde makul olduğu görüşündeyiz.
