İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan bildirimde Soho Giyim ve Enerji A.Ş. (SOHOE) Fiyat Tespitine İlişkin Analist Raporu hakkında açıklama yapıldı.
Soho Giyim ve Enerji A.Ş. hisse haberleri
Raporun sonuç bölümünde şu ifadeler kullanıldı;
5.1 Gelir Yaklaşımı – İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi (İNA)
- Şirket’in kendine özgü dinamikleri yansıtılabildiği için bu yöntemin kullanılmasını makul buluyoruz.
- Hazır giyim ürünleri iş birimi değerlemesinde İNA analizine %50 ağırlık verilmesini makul buluyoruz.
- Yenilenebilir enerji iş birimi değerlemesinde de İNA analizi uygulanabileceğini düşünmekle birlikte, Şirket’in
toplam özkaynak değeri içerisinde payının nispeten düşük olması sebebiyle sadece çarpan analizine başvurulmuş olmasını makul buluyoruz.
5.2 Pazar Yaklaşımı – Çarpan Analizi - Çarpan analizinde, Şirket ile benzer faaliyet alanlarında yer alan yurt içi ve yurt dışı benzer şirketlerin değerlendirilmiş olmasını uygun buluyoruz.
- Hazır giyim ürünleri iş birimi değerlemesinde çarpan analizine %50 ağırlık verilmesini makul buluyoruz.
- Çarpan analizinde uç değerlerin elenmesini ve medyan çarpan kullanılmış olmasını makul buluyoruz.
5.3 Sonuç
İş Yatırım tarafından gerçekleştirilen değerlendirme çalışmasında, fiyatın makul olup olmadığını değerlendirmek
amacıyla, fiyat tespit raporunda yer alan veriler esas alınarak, pazar yaklaşımı yöntemi kullanılmıştır.
İntegral Yatırım tarafından Şirket için hazırlanan fiyat tespit raporunda şirket ve faaliyet gösterilen sektöre yönelik yeterli
ve aydınlatıcı bilgiler yatırımcıya sunulmuş olup, raporun kapsamlı hazırlandığı kanaatindeyiz.
Değerlemede kullanılan varsayımlara ilişkin yeterli açıklamaların yapıldığı görülmektedir. Değerleme çalışmasında her bir yönteme göre (gelir yaklaşımı, pazar yaklaşımı) Şirket’in Piyasa Değeri hesaplanmıştır. Nihai Şirket değeri tespit edilirken, gelir ve pazar yaklaşımlarının kullanılması makul bulunmuştur. Fiyat Tespit Raporu’nda Şirket hakkında kapsamlı bir şekilde bilgilendirme yapılmıştır. Kullanılan değerleme yöntemleri ve bu yöntemler temelinde yapılan analizler, Fiyat Tespit Raporu’nda detaylı olarak ve yeterli şekilde açıklanmıştır.
SONUÇ OLARAK:
İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından kullanılan yöntemler ve ilgili çalışmalar dikkate alınarak yapılan incelemeler sonucunda, belirlenen 15,00 TL halka arz fiyatının makul olduğu kanaatine varılmıştır.
