İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş., haftanın son işlem günü olan 8 Kasım Cuma gününe dair önemli piyasa ve şirket haberlerin yer aldığı günlük değerlendirmesini yayınladı. İşte detaylar…
Halka açık şirket haberleri
İş Yatırım Araştırma’nın 8 Kasım 2024 Cuma günü için derlediği önemli borsa ve şirket haberleri şu şekilde;
| Piyasalar |
| Fed sonrası piyasalar ABD hisseleri yeni zirveler ile yoluna devam ediyor. Güvercin Fed açıklaması tahvil faizlerindeki gerilemeyi ve borsalardaki yükselişi destekliyor. 10 yıllık tahvil faizleri 10 baz puan gerileme ile seçim sonrası kaybının bir kısmını geri aldı. Seçimler sonrası sert gerileyen altın 2700 dolarda tutunmaya çalışıyor. Dezenflasyon sürecinden memnun Fed faizleri 25 baz puan düşürerek %4,50 – %4,75 aralığına çekti. Powell’ın konuşmasından faiz indiriminin Aralık ayında da devam edeceği anlaşılıyor. Vadeli piyasalar %71 ihtimalle 25 baz puan indirim fiyatlıyor. Borsa İstanbul kapanışa doğru gelen alımlar ile yükselerek 9,000 direncinin altında kapattı. Sonraki önemli direnç 9.200 seviyesi. Olası geri çekilmelerde destek seviyesi Bankalar %2’ye yakın artış ile yükselişte baş rol oynuyor. Arçelik ve Ford Otosan ABD seçimleri sonrası sert yükselen sanayi hisseleri. Güvercin Fed Borsa İstanbul’da pozitif bir açılışa işaret ediyor. Ancak açıklanan zayıf karlar endeksi aşağı çekebilir. Gözler bugün Ankara’da Enflasyon Raporu toplantısında olacak. Merkez Bankası son verilerin ışığı altında sene sonu hedefini yukarı çekerken, piyasalara dezenflasyon sürecindeki yavaşlamanın geçici olduğuna ikna etmeye çalışacak. Merkez Bankası’nın faiz indiriminin Aralık ayında başlayacağına yönelik sinyal vermesi durumunda bankalar en çok yararlanan hisse grubu olur. Beklentinin altında gelen 3. Çeyrek sonuçları Koç Holding, Ülker ve Tekfen’de negatif tepkiye işaret ediyor. Sürpriz yapmayan Anadolu Grubu Holding, Aydem ve Turkcell sonuçlarına özel bir tepki beklemiyoruz. Teknik bültende öne çıkan hisseler: Arçelik, Ford Otosan, Şişe, THY. |
| Takip Listesi Dışındaki Şirket Haberleri |
| GESAN |
| Şirket, Teiaş Genel Müdürlüğü tarafından 07.11.2024 tarihinde gerçekleştirilen ‘’İTM.484 REFERANSLI, 154 KV SARAY TM YAPIM İŞİ” konulu ihalede en avantajlı fiyatı vererek 1. olduğunu ve ihale baz bedelinin 202.400.923 TL olduğunu duyurdu. |
| DCTTR |
| Şirket, yurt içi yerleşik bir firmaya toplamda 15.311.390 TL’lik muhtelif inşaat malzemesi satışı gerçekleştirildiğini duyurdu. |
| Sirket Haberleri |
| Turkcell |
| Kapanış (TL) : 89 – Hedef Fiyat (TL) : 160.67 – Piyasa Deg.(TL) : 195800 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 57.21 |
| TCELL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 80.53 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| TCELL 3Ç24 Sonuçları |
| Güçlü net kar performansı. Turkcell, 3Ç23’teki 4,50mn TL’lik net zarara kıyasla 3Ç24’te piyasa tahmininin bir miktar üzerinde ve bizim tahminlerimize paralel olarak 14,28 milyar TL net kar açıkladı (İş Yatırım: 14,59 milyar TL; konsensüs: 13,43 milyar TL). Net kârdaki artış temel olarak i) Ukrayna’daki varlıklarının satışından elde edilen gelir (11,21 milyar TL), ii) güçlü faaliyet performansı ve iii) yüksek kurumlar vergisini fazlasıyla telafi eden daha düşük ertelenmiş vergi giderinden kaynaklanmıştır. Tahminler doğrultusunda, konsolide gelirler reel olarak yıllık %7 oranında artarak 40,17 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Tüketici segmenti, faturalı abone oranındaki artış, üst paket geçişleri ve sabit segment ARPU’sundaki güçlü artış sayesinde yıllık bazda %11’lik güçlü bir ciro büyümesi kaydetmeye devam etti. Techfin segmenti gelirleri, Financell (yıllık +%38) ve Paycell’in (yıllık +%15) güçlü katkılarıyla yıllık bazda %31 büyüdü. Kurumsal gelirler ise, makroekonomik baskılar nedeniyle dijital iş hizmetlerinin donanım satışlarının önemli ölçüde düşmesi nedeniyle %1 oranında azaldı. Tahminlere paralel, FAVÖK 17,76 milyar TL (yıllık bazda +%10) olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı 3Ç23’teki %42,8’e kıyasla 3Ç24’te %44,2 olarak kaydedildi. Marjlar, düşük arabağlantı giderleri ve azalan ekipman satışları nedeniyle satılan malın maliyetinin gelirlere oranındaki düşüş ile desteklenmiştir.Güçlü ARPU büyümesi ve genişleyen abone tabanı. Mobil segment bir önceki çeyreğe göre 250 bin yeni abone kazanarak 38,7 milyon aboneye ulaştı. Faturalı abone sayısı çeyreksel bazda 515 bin net abone kazanımı ile toplam mobil abone bazının %73,9’una (%69,8) ulaştı. Öte yandan, yaz aylarındaki yüksek turist hareketliliğine rağmen alternatif veri çözümlerinin kullanımının yaygınlaşması nedeniyle ön ödemeli abone bazında bir önceki çeyreğe göre 266 bin net düşüş kaydedildi. Mobil pazardaki rekabet, operatörlerin agresif fiyatlandırma aksiyonları ile arttı. Bileşik mobil ARPU, ardışık fiyat ayarlamaları, etkin üst paket satışları ve genişleyen faturalı abone bazı sayesinde 3Ç24’te %6,9 (tarihsel olarak %65,0) ile artış kaydetti. Sabit tarafta, abone sayısı çeyreksel bazda 44 bin net abone kazanımı ile 3,2 milyona ulaştı. Fiber ARPU 3Ç24’te yıllık bazda %15,1 arttı (tarihsel olarak %77,5). Bu artış temel olarak 12 ay kontratlı abonelerin payının artması ve yüksek hızlı tarifelerin payının genişlemesi, fiyat ayarlamaları ve IPTV’deki premium fiyatlandırmadan kaynaklandı. Hem mobil hem de sabit segmentlerde ortalama aylık abone kayıp oranları mevsimsellik ve artan rekabet nedeniyle artış gösterdi.İstikrarlı finansal kaldıraç. Net borç 2Ç24 sonundaki 32,4 milyar TL’den 3Ç24 sonunda 9,36 milyar TL’ye önemli ölçüde gerilerken, Net Borç/FAVÖK 0,1x olarak gerçekleşti. Turkcell 2Ç24’teki 123mn ABD$’lık kısa döviz pozisyonunu 3Ç24’te 228mn ABD$’lık uzun döviz pozisyonuna çevirdi.Yorum: Yönetim, 2024 yılı için gelir büyümesi beklentisini, yılın ikinci yarısında enflasyon oranının beklentileri aşması nedeniyle, daha önce düşük çift haneli bir aralıktan reel olarak yaklaşık %7’ye revize etti. Yaklaşık %42 olan FAVÖK marjı hedefi ve yaklaşık %23 olan operasyonel yatırım harcamalarının satışlara oranı hedefi değişmedi. Genel olarak beklentilere paralel gelen 3Ç24 sonuçlarına nötr bir piyasa tepkisi bekliyoruz. |
| Koç Holding |
| Kapanış (TL) : 164.4 – Hedef Fiyat (TL) : 320 – Piyasa Deg.(TL) : 416902 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 77.62 |
| KCHOL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 94.65 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr |
| KCHOL 3Ç24 Sonuçları |
| Koç Holding, 3Ç23’te UMS-29 kapsamında kaydedilen 13,5 milyar TL’lik net kara kıyasla, 3Ç24 konsolide finansallarında 3,68 milyon TL net zarar açıkladı. Net kârdaki düşüş temel olarak 1) YKBNK’nin zayıf çeyreği ve yüksek parasal pozisyonunun enflasyon muhasebesinde önemli parasal kayıplara yol açması, 2) tüm segmentlerin net kar katksındaki daralma ve 3) Holding’in solo net nakit pozisyonunun parasal kayıplara yol açmasından kaynaklandı. Holding’in konsolide net kârına en büyük katkıyı toplam 6,6 milyar TL ile enerji ve otomotiv segmentleri yaparken, finans segmenti 5,2 milyar TL’lik negatif bir etki yarattı. Net zarar rakamına piyasanın negatif tepki vermesini bekliyoruz. Solo net nakit: Holding’in solo net nakit pozisyonu 2Ç24 sonundaki 712mn ABD$ seviyesine kıyasla 3Ç24 sonunda 853mn ABD$ seviyesinde bulunmakta. Solo net nakit pozisyonu EYAŞ, FROTO ve TTRAK’tan 4Ç24’te elde edilecek 8.8 milyar TL’lik temettü gelirini içermemekte. Toplam temettü geliri yılbaşından bu yana (4Ç24’teki temettüler de dahil olmak üzere) 38,5 milyar TL’ye ulaştı. Holding’in brüt solo nakit pozisyonu 1,6 milyar ABD$ olup, bunun %87’si döviz cinsinden. Holding hisseleri, cari NAD’ına göre %28 iskonto ile işlem görmektedir. 1 yıllık, 3 yıllık ve 5 yıllık ortalama iskontolar ise sırasıyla %23, %31 ve %10 seviyelerinde. Hisse ayrıca, 1 yıllık ortalama %14 ve 3 yıllık ortalama %23 iskontoya kıyasla, halka açık iştiraklerine kıyasla %11 iskonto ile işlem görüyor. |
| Tekfen Holding |
| Kapanış (TL) : 72.05 – Hedef Fiyat (TL) : 85.43 – Piyasa Deg.(TL) : 26659 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 11.58 |
| TKFEN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.57 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| TKFEN 3Ç24 Sonuçları |
| Tekfen, 3Ç23’teki 765 milyon TL’lik net zararın aksine, 3Ç24’te 394 milyon TL’lik piyasa tahminini büyük bir farkla kaçırarak 18 milyon TL net kâr elde etmiştir. Güçlü faaliyet performansı ve 3Ç24’te 271 milyon TL (3Ç23: 1,138 milyar TL) azalan vergi gideri ile desteklenmiştir. Konsolide gelirler 3Ç24’te yıllık bazda %9 artışla 11,85 milyar TL (konsensüs: 12.961 milyon TL) olarak gerçekleşmiştir. Mühendislik ve taahhüt segmentinin çeyreklik gelirleri 3Ç24’te %33 oranında artarken, 3Ç23’teki -222 milyon TL’lik negatif FAVÖK’ün aksine 271 milyon TL’lik pozitif FAVÖK elde edilmiştir. Bu iyileşmede hasar gelirleri ve çeyrek boyunca önemli bir zarar yazılmaması etkili olmuştur. Öte yandan, tarımsal sanayi grubu daha zayıf bir performans göstererek ciroda %3’lük hafif bir düşüş ve FAVÖK’te %65’lik sert bir gerileme ile FAVÖK marjında 6 puanlık daralma kaydetmiştir. Toros’un toplam klasik gübre satışları, artan gübre fiyatlarının tetiklediği çiftçilerin erken alımları nedeniyle yıllık bazda %4 oranında artmıştır. Yurtiçi ortalama gübre fiyatları (USD/ton) 3Ç24’te %4 oranında artarak küresel endeksleri yakalamaya başlamıştır. Zorlu makroekonomik koşullar dış ticaretin azalmasına neden olmuş, bu da kuru ve sıvı dökme yük hacimlerini önemli ölçüde etkilemiştir. Buğday ve mısır ithalatının askıya alınması da tahıl hacminde düşüşe neden olmuş, bu da depolama faaliyetlerinde rekabeti artırarak Toros Terminalleri’nde elleçlenen miktarın %30 oranında azalmasına yol açmıştır. Bu doğrultuda, konsolide FAVÖK 3Ç24’te 568 milyon TL olan konsensüse paralel olarak yıllık bazda %56 reel büyüme ile 5678 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Yorum: Taahhüt işlerindeki toparlanma eğilimine rağmen, zayıf tarımsal endüstri performansı ve beklentilerin altında kalan net kar rakamı nedeniyle olumsuz bir piyasa tepkisi bekliyoruz. |
| Ülker Bisküvi |
| Kapanış (TL) : 124.9 – Hedef Fiyat (TL) : 240 – Piyasa Deg.(TL) : 46123 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.15 |
| ULKER TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 92.15 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr |
| ULKER 3Ç24 Sonuçları |
| Sonuçlar beklentilerin altında kaldı: UMS-29 kapsamında Ülker, 3Ç23’teki 3.052mn TL’lik net kara kıyasla 3Ç24’de 470mn TL net kar açıkladı (İş Yatırım: 1,5 milyar TL, piyasa: 1,4 milyar TL). 3Ç23’e kıyasla daha düşük olan parasal kazançlar ve daha yüksek finansal giderler net kardaki daralmanın ana kaynağı oldu. Net kar tahminimizdeki sapma, nispeten zayıf operasyonel performans, beklentilerimizin üstünde gelen finansal giderler ve beklentilerimizin altında gelen parasal kazanç kaleminden kaynaklandı. Net satışlar yıllık bazda reel olarak %2 artarak 18,2 milyar TL’ye ulaştı (İş Yatırım: 20 milyar TL, piyasa: 20 milyar TL). Konsolide FAVÖK yıllık bazda %20 daralma ve 470 baz puanlık marj düşüşü ile 3 milyar TL (İş Yatırım: 3,25 milyar TL, piyasa: 3,3 milyar TL) olarak gerçekleşti. FAVÖK marjındaki düşüş temel olarak 320 baz puanlık brüt marj daralmasından kaynaklandı. Şirket ayrıca bu çeyrekte 630mn TL tutarında parasal kazanç kaydetti. İlişkili taraflardan ticari alacaklardaki artış nedeniyle operasyonel nakit akışı 3Ç24’te -600mn TL olarak gerçekleşti. Serbest nakit akışı da -820mn TL ile nispeten zayıf kaldı. Net Borç geçen çeyreğe kıyasla 21,1 milyar TL’den 24,2 milyar TL’ye yükseldi. piyasanın negatif tepki vermesini bekliyoruz. |
| Anadolu Grubu Holding |
| Kapanış (TL) : 305.25 – Hedef Fiyat (TL) : 555 – Piyasa Deg.(TL) : 74339 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.03 |
| AGHOL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 81.82 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr |
| AGHOL 3Ç24 Sonuçları |
| UMS-29 kapsamında Anadolu Grubu Holding, UMS-29 kapsamında, 3Ç23’teki 10,4 milyar TL’lik net kara kıyasla 2,95 milyar TL net kar kaydetmti. Net kârdaki düşüşün ana nedeni parasal kazançdaki 21 milyar TL’lik azalma. Tüm segmentlerde UMS-29 kapsamında net karda daralma gözlendi. Konsolide gelirler perakende ve bira segmentleri sayesinde %2,5 oranında artarak 143 milyar TL’ye ulaşırken, otomotiv ve meşrubat segmentleri reel ciro daralması kaydetti. Oto segmenti, 3Ç23’e kıyasla daha düşük talep nedeniyle %35’lik bir ciro düşüşü yaşadı. Konsolide FAVÖK marjı güçlü MGROS performansı sayesinde yıllık bazda 170 baz puan iyileşme kaydetti. Yorum Borsada işlem gören iştirakler mali tablolarını daha önce açıkladıkları için sonuçlara yönelik önemli bir piyasa tepkisi beklemiyoruz. Solo net borç hafif arttı: Holding’in konsolide net borç pozisyonu 2Ç24 sonundaki 854mn EUR’ya kıyasla 684mn EUR seviyesinde. Konsolide Net Borç / FAVÖK ise 0,5x seviyesinde (2Ç24 sonu: 0,7x). Holding’in solo net borç pozisyonu 3Ç24 sonu itibariyle 2,3 milyar TL iken, geçen çeyrek sonunda 2 milyar TL idi. UMS-29’un etkisi olmadan Anadolu Grubu Holding 3Ç23’te kaydettiği 3,9 milyar TL’lik net kara kıyasla 3Ç24’te 3,4 milyar TL net kar elde etti. Net kar düşüşünün ana nedeni, Holding’in artan faiz giderlerine ek olarak otomotiv segmentinde kaydedilen zarar oldu. Perakende segmenti yıllık %52 büyüme ile en yüksek net kar artışını kaydeden segment olarak öne çıkıyor. Konsolide ciro, MGROS ve bira grubunun güçlü katkısıyla 3Ç24’te yıllık bazda %47 artarak 146 milyar TL’ye ulaştı. Konsolide FAVÖK yıllık bazda %37 artarak 23,7 milyar TL’ye yükseldi FAVÖK büyümesi temel olarak MGROS’un enflasyon muhasebesi etkisi hariç güçlü faaliyet marjlarından kaynaklandı. Holding’in NAD’ına göre mevcut iskontosu, sırasıyla %36 ve %34 olan 1 yıllık ve 3 yıllık ortalama kıyasla %38 seviyesinde. |
| Aydem Enerji |
| Kapanış (TL) : 24.34 – Hedef Fiyat (TL) : 56.51 – Piyasa Deg.(TL) : 17160 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.87 |
| AYDEM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 132.18 Analist: agurleyen@isyatirim.com.tr |
| AYDEM 3Ç24 Sonuçları |
| Kuru sezon düşük kar. AYDEM’in net karı yıllık bazda %95, çeyreklik bazda ise %92 oranında düşerek 208 milyon TL olarak gerçekleşti (İş Yatırım tahmini: 71 milyon TL). Bu ciddi düşüşün arkasındaki temel etken, 3Ç24’teki önemli ölçüde düşük yağış miktarı oldu. Kurak geçen sezonun sonucu olarak elektrik üretimi yıllık bazda %28, çeyreklik bazda ise %35 oranında düştü. Buna ek olarak, düşük elektrik fiyatı net satışları daha da aşağı çekmiş ve yıllık bazda %39 düşüşle 1.313 milyon TL’ye geriledi (İş Yatırım tahmini: 1.316 milyon TL). Bir önceki çeyreğe göre fiyat artışına rağmen, 2Ç24’e kıyasla artan fiyatların üretim açığını dengelemekte yetersiz kalması nedeniyle net satışlar yine de %27 geriledi. Marjlarda daralma. AYDEM’in maliyet yapısının %78’ini oluşturan sabit giderler, azalan üretim hacimleri ile birlikte marjları önemli ölçüde baskıladı. Brüt kâr marjı yıllık bazda 28 puan, çeyreklik bazda ise 21 puan daralarak %12 seviyesinde gerçekleşti. Marj daralması, yıllık %52 ve çeyreklik %31 düşüşle 941 milyon TL’ye gerileyen FAVÖK rakamına da yansıdı (İş Yatırım tahmini: 907 milyon TL). FAVÖK marjı 3Ç24’te yıllık bazda 19 puan ve çeyreklik bazda 4 puan düşüşle %72 olarak gerçekleşti. Finansal giderler düşük kalmaya devam etti. Finansman giderleri yıllık bazda %64 oranında azalarak -1.117 milyon TL olarak gerçekleşirken, bir önceki çeyreğe göre nispeten yatay seyretti. Net Borç/FAVÖK oranı 2Ç24’teki 3,0x seviyesinden 3Ç24’te 3,5x seviyesine yükselmiş ve 2023 yılsonunda raporlanan 3,5x seviyesine çıktı. Ayrıca, şirket 1.553 milyon TL tutarında parasal kazanç elde etti. Yorum Nötr bir piyasa tepkisi bekliyoruz. Operasyonel rakamlar, büyük ölçüde 3Ç24’teki kurak sezonun etkisiyle tahminlerimizle uyumlu gerçekleşti. Net kar tahminimizi aştı ancak AYDEM’in endekse göre düşük performansı göz önüne alındığında, nötr bir piyasa tepkisi bekliyoruz. |
| Yurtiçi Ajanda |
| ENKAI 3Ç24 mali tablo açıklaması |
Kaynak: İş Yatırım Araştırma
İş Yatırım yasal uyarısı
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
