Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS) 2026 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi.
Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. hisse haberleri – PGSUS hisse yorumu
Gedik Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Şirketin net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %18,95 artışla 45.708 milyon TL olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında net satışları %26,54 artışla 78.469 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %60,76 azalışla 4.186 milyon TL olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü %63,57 azalışla 4.362 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.860 baz puan azalışla %9,2 olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı 1.375 baz puan azalışla %5,6 olmuştur. Geçen yılın 2. çeyreğinde 5.132 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu yılın 2. çeyreğinde 4.793 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2025 yılının ilk 6 ayında 2.498 milyon TL net kar açıklayan şirket, 2026 yılının ilk 6 ayında 12.552 milyon TL net zarar açıklamıştır.
Sonuç: 2Ç26’da net satışlar yıllık %1 azalarak 865mn EUR’a geriledi; bu rakam, 847mn EUR olan konsensüsün ve 849mn EUR olan tahminimizin üzerinde gerçekleşti. Uluslararası tarifeli sefer gelirleri, Orta Doğu hat kesintileriyle yıllık %9 azalarak 392mn EUR’a geriledi. Yurt içi tarifeli sefer gelirleri, kapasitenin yurt içine kaydırılmasıyla yıllık bazda %26 artarak 145mn EUR’a yükseldi. Yan gelirler yıllık %2 azalarak 311mn EUR’a geriledi; yolcu başına yan gelir 29,5 EUR ile büyük ölçüde yatay seyretti. FAVÖK 2Ç26’da 80mn EUR olarak gerçekleşti; bu rakam hem 63mn EUR olan konsensüsün hem de 59mn EUR olan tahminimizin oldukça üzerinde ancak 2Ç25’teki 254mn EUR’a göre yıllık %69 azaldı; FAVÖK marjı ise geçen yılın aynı döneminde %29,0 iken %9,2’ye geriledi. Düşüşün ana sebebi, jet yakıtı fiyatlarının yıllık bazda yaklaşık %90 artmasıyla yakıt maliyetlerinin yıllık bazda %58 artarak 340mn EUR’a yükselmesiydi. Pegasus’un 2026 tam yılı için 64-71 $/varil Brent aralığındaki %67’lik yakıt hedge pozisyonu, birim yakıt maliyet artışını yıllık bazda %63 ile sınırladı. 92mn EUR’luk net zarar güçlü FAVÖK sapmasına rağmen beklenenden yüksek finansal giderler nedeniyle hem konsensüs hem de tahminimizle uyumlu geldi fakat 2Ç25’teki 122mn EUR’a göre düşüş gösterdi. 2Ç26’da net borç, 1Ç26’daki 3,04 mlyr EUR’dan 3,16 mlyr EUR’a yükselirken, net borç/FAVÖK oranı 3,9x’ten 5,1x’e çıktı. Genel olarak, 2Ç26 sonuçları hâlâ zorlu bir operasyonel ortama karşın FAVÖK seviyesinde net bir sapma gösterdi. Orta Doğu operasyonları Mayıs başından itibaren kademeli olarak yeniden başladı ve Pegasus’un Orta Doğu kapasitesi Temmuz 2026 itibarıyla bir önceki yılın %18 üzerinde seyretti. Çatışmanın başlangıcından bu yana PGSUS, BIST100 endeksinin %37 gerisinde kaldı ve yılbaşından bu yana %25 daha zayıf performans gösterdi. Hisse, tahminlerimize göre 2026T FD/FAVÖK 7,9x çarpanından işlem görüyor. (SINIRLI POZİTİF)”
Kaynak: Gedik Yatırım Araştırma
Gedik Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
