Mogan Enerji Yatırım Holding A.Ş (MOGAN) tarafından 3 Hziran 2024 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’na yapılan bildirimde Halka Arz Fiyatının Belirlenmesinde Esas Alınan Varsayımlara İlişkin Değerlendirme Raporu 2023 Yılı 1. Çeyrek hakkında açıklama yapıldı.
Buna göre Fiyat Tespit Raporunda yer alan projeksiyonlar yıllık dönemler itibarıyla yapılmış olup, ara dönemler için bir tahmin yapılmamıştır. Bu sebeple raporda yer alan yıllık tahminlerin mevsimsellik özelliği gözardı edilerek ¼’ü alınıp, 2024 yılı ilk üç ayı tahmini ve gerçekleşen verileri aşağıda yer verilen tablolardaki (Tablo I ve Tablo II) gibi hesaplanmıştır,
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu’nda yapılan projeksiyonlar USD cinsinden yapılmıştır. 2024 yılı 1. Çeyrek dönemine ait gerçekleşen ortalama Amerikan Doları Kuru: 30,9035 olduğundan, ilgili döneme ait TL gerçekleşmeler bu kur ile Amerikan Dolarına çevrilmiştir.
Şirket’in üretim santrallerinde yıllık bazda oluşan gelir ve karlılık rakamlarını;
Elektrik arz ve talebi ile birlikte birçok değişkene bağlı şekilde dönemsel olarak farklılık sergileyen
ortalama elektrik spot fiyatları
Meteorolojik koşullar, üretim planlamaları ve periyodik bakım dönemlerine göre yıllık bazda değişiklik gösterebilecek üretim miktarları
Dönemsel tahsilata konu olan ana gider kalemlerinin varlığı doğrudan etkilemektedir.
Yenilenebilir enerji kaynaklarından elektrik üretimi, büyük ölçüde uygun meteorolojik koşullara
dayanmaktadır. Yenilenebilir enerji kaynaklarından elektrik üretimi bakımından, Şirket’in kontrolü dışında değişen meteorolojik koşullara bağlı olarak beklenen üretim hedeflerinde değişiklikler olabilmektedir.
Yukarıda elektrik üretim miktarlarının belirtildiği tabloda da görüldüğü üzere, Şirket’in, 2024 yılı ilk çeyrek döneminde, JES’lerinde üretilen elektrik miktarı, Fiyat Tespit Raporu’nda aynı dönem için varsayılan beklenti rakamlarının üzerinde gerçekleşmiştir. RES’ler ve HES’lerdeki sırasıyla yaklaşık %2 ve %4 oranındaki sapmada meteorolojik koşullar (rüzgar hızı ve yağış miktarlarındaki azalış) etkili olmuştur. 2024 yılı ilk çeyrek itibarıyla henüz bir üretim gerçekleşmesi bulunmayan GES (Hibrit) yatırımının inşaat işlerine fiilen, 2024 yılının ikinci yarısında başlanması hedeflenmektedir.
Şirket’in 2024 yılı 1. Çeyrek döneminde gerçekleştirdiği elektrik üretim miktarı 930.285 MWh’tir. Fiyat Tespit Raporunda 2024 yılı ilk çeyrek elektrik üretim miktarı 940.925 MWh olarak tahmin edilmiştir. 2024 yılı ilk çeyrek üretim miktarına göre gerçekleşme oranı yaklaşık %99’dur.
Şirketimiz (12 adet SPV ve Mogan Enerji solo), 2024 yılı 1. Çeyrek döneminde enflasyon muhasebesi
uygulanmış olarak 94.450.631 USD hasılat gerçekleştirmiştir. Şirket’in SPV’leri üzerinden elde ettiği gelir ise 91.947.873 USD’dir. Fiyat Tespit Raporu’nda 12 adet SPV’nin 2024 yılı ilk çeyrek satış tutarı 96.621.500 USD olarak tahmin edilmiştir. 2024 yılı ilk çeyrek satış tahminine göre gerçekleşme oranı yaklaşık %95’dir. Buna göre Şirket’in 1. Çeyrek 2024 döneminde gelirleri, raporda yer alan tahminin yaklaşık %5 altında gerçekleşmiştir.
Şirketimizin (12 adet SPV ve Mogan Enerji solo), 2024 yılı 1. Çeyrek döneminde enflasyon muhasebesi
uygulanmış FAVÖK rakamı 52.961.656 USD’dir. Şirketimiz 2024 yılı 1. Çeyrek gerçekleşmeleri
incelendiğinde SPV’lere ait FAVÖK rakamının 52.043.867 USD olduğu tespit edilmiştir. Fiyat Tespit
Raporu’nda 12 adet SPV’nin 2024 yılı ilk çeyrek FAVÖK tutarı 72.656.750 USD tahmin edilmiştir. 2024 yılı ilk
çeyrek FAVÖK tahminine göre gerçekleşme oranı yaklaşık %72‘dir. Buna göre Şirket’in 1. Çeyrek 2024
dönemindeki FAVÖK’ü, raporda yer alan tahminin yaklaşık %28 altında gerçekleşmiştir.
Şirket’in 2024 yılı 1. Çeyrek dönemde yukarıda belirtilen gelir ve FAVÖK rakamındaki sapmanın gerekçeleri aşağıda özetlenmiştir:
- Şirket’in 2024 yılı 1. Çeyrek döneminde ürettiği elektriğin %75,80’i USD bazlı YEKDEM kapsamında %24,20’si ise spot piyasada satılmıştır (2023 yılı 1 Çeyrek sırasıyla; %87,53, %12,47). Öte yandan 1Ç 2024’de spot piyasadaki elektrik satış fiyatı (65,84 USD/MWs) bir önceki yılın aynı dönemine göre %56 oranında (1Ç2023; 147,99 USD/MWs) düşüş göstermiştir ve Fiyat Tespit Raporunda kullanılan YEKDEM
haricindeki santrallerin 2024 yılı ortalama elektrik fiyat beklentisinin (93,81 USD/MWs) altında
kalmıştır. 1Ç 2024 döneminde Şirket, toplam elektrik üretiminin yaklaşık %24’ünü spot piyasada
satmıştır. Yukarıda değinilen spot piyasadaki elektrik fiyatlarındaki düşüş, 1. Çeyrek 2024’deki ciro ve faaliyet karlılığı gerçekleşmelerinin tahminlerin altında kalmasında etkili olmuştur. - 1Ç 2024’de, Şirket’in gelir ve nakit akışı büyük oranda YEKDEM kapsamında döviz cinsinden elde
edilmiştir. TL bazlı raporlanan gelirler ilgili dönemdeki USD/TL kurundaki dalgalanmalardan etkilenmiştir. Diğer yandan Şirket’in TL bazlı ana gider kalemleri ve dolayısıyla FAVÖK’ü ülkemizde yaşanan yüksek enflasyondan etkilenmiştir. - Şirketimiz, dengeli ve çeşitlendirilmiş üretim portföyü sayesinde düzenli nakit akışı ve yüksek FAVÖK yaratmakapasitesine sahiptir. Şirket, faaliyetlerinden sağladığı nakit sayesinde vadesi gelen yükümlülüklerini uygunşekilde yerine getirmektedir. Şirket’in önümüzdeki dönemde de faaliyetlerinden nakit yaratma kapasitesinidevam ettirmesi öngörülmektedir.
Borsa ve halka arzlar ile ilgili gelişmeleri en hızlı şekilde öğrenmek ve Rotaborsa telegram hesabını takip etmek için tıklayınız.
