Borsa İstanbul’da 10 Mayıs 2024 tarihinde işlemlere başlayan Koton Mağazacılık Tekstil Sanayi ve Ticaret A.Ş. (KOTON) tarafından 5 Temmuz 2024 tarihinde Kamuyu aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan bildirimde Halka Arz Fiyatının Belirlenmesinde Esas Alınan Varsayımlara İlişkin Değerlendirme Raporu hakkında açıklama yapıldı.
Buna göre İş Yatırım tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu’nda yer verilen projeksiyon verilerinde
çeyrek dönemlere yer verilmemiş olup, yıllık tahminler kullanılmıştır. Bu sebeple bu raporda,
Fiyat Tespit Raporu’nda yer verilen yıllık projeksiyonlar ile çeyrek döneme ilişkin (31 Mart
2024) gerçekleşme sonuçları karşılaştırılmıştır. Bu kapsamda, FTR’de belirtilen hesaplama yöntemi kullanılarak hazırlanan veriler tablosu aşağıdaki şekildedir;
Konsolide satışlardaki reel büyüme ve buradaki büyüme oranından daha yüksek seviyede brüt kar artışı neticesinde FAVÖK rakamındaki olumlu seyir devam etmiş, 1 Ocak – 31 Mart 2024 ara döneminde bir önceki senenin aynı dönemine kıyasla %32 artış ile 732 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK ise bir önceki çeyreğe kıyasla 3,8 puan artarak %16,3 ile 2024’ün ilk çeyreğini kapatmıştır. Sonuç olarak perakende sektörü özelinde yılın ilk çeyreği zayıf gerçekleşen bir dönem olmasına rağmen, bu mevsimsellik etkisinin yoğun olarak hissedildiği yılın ilk üç ayında dahi FAVÖK ve FAVÖK marjında 2023’e göre gelişmeler yılın geri kalanı için hedeflere pozitif bakılmasını desteklemektedir. Nitekim yükselen brüt kar marjları ve FAVÖK marjları neticesinde 2023 yılı ilk çeyreğinin aksine bu dönem net kar ile sonuçlandırılmıştır.
Grup’un 31 Mart 2024 itibarıyla toplam mağaza sayısı 431’dir. FTR’de açıklanmış olan 2024 yıl sonu
toplam mağaza sayısı projeksiyonu ise 454 olup, 21 Haziran 2024 tarihinde kamuya açıklanmış olan
faaliyet raporunda ise toplam mağaza sayısının 440’a yükseldiği belirtilmiştir. Şirket, sektörün genel
bir uygulaması olarak mağaza açılışlarının önemli bir kısmını ilk çeyrekten sonra olacak şekilde
planlamıştır. Bu kapsamda müteakip dönemlerde hızlanacak olan yurt içi ve yurt dışı mağaza açılışları
ile toplam mağaza sayısı artarak Grup’un büyüme hedefleri kapsamında ilerlenmeye devam edilecektir
1 Ocak – 31 Mart 2024 ilk üç aylık ara döneminde, gerek döviz kurlarındaki değişim ve bu değişimlerin
net ihracatçı olan Şirket üzerindeki etkileri gerekse makroekonomik göstergelerdeki ve iç ve dış
talepteki dalgalanmalar ve perakende sektördeki dönemsellik hususlarının dikkate alındığında, net
satışlarda gözlemlenen reel büyüme ile brüt kar marjı ve FAVÖK marjında 2023 yılının aynı dönemine
kıyasla elde edilen pozitif gelişme ve sonuçların, 2024 yılına ilişkin beklentiler ile uyumlu
seyretmesinin yılın geri kalanı için planlanan hedeflere ulaşılmasına pozitif bakılmasını
desteklemektedir.
Şirketimiz halka arz edilirken, yıllık bazda belirlenmiş olan varsayımlarla oluşturulmuş gelir tablosu
projeksiyonu dahilinde karlılık hedeflerini de ara dönemlerde aşmak suretiyle gelişimini devam
ettirmektedir. İlk çeyrekte yakalanan özellikle karlılıktaki büyüme oranları ve 2024 yılının müteakip
çeyreklerdeki büyüme hedefleri ve beklentileri göz önüne alındığında 2024 yılı tahminlerini
karşılayacak sonuçların elde edilebileceği düşünülmektedir. Buna ilaveten Şirket’in satışlarının ve buna
bağlı finansal sonuçlarının, yıl içerisinde dönemsellik göstereceği göz önünde bulundurularak genel
değerlendirmenin yıl sonlarında yapılmasının daha sağlıklı olacağı düşünülmektedir.
