Koton Mağazacılık Tekstil Sanayi ve Ticaret A.Ş. (KOTON) 2024 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Koton Mağazacılık Tekstil Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri
Buna göre Gedik Yatırım’ın değerlendirmesi şu şekilde; “Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %0,33 azalışla 5.841 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %12,57 artışla 1.752 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 344 baz puan artışla %30,0 olmuştur. Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %43,98 azalışla 647 milyon TL olmuştur.
Şirket, 2Ç24’te 5.841 mn TL satış geliri (yıllık: -%0,3), 2024 yılının ilk yarısında 2,6 mlr TL düzeltilmiş FAVÖK (yıllık: -%4,2) ve 2Ç24’te 647 mn TL net kar (yıllık: -%44) açıklamıştır. Şirketin brüt karı yıllık %10,8 artışla 3.565 milyon TL, brüt kar marjı 611bp’lık artışla %61 olarak gerçekleşmiştir. Esnek ve etkin ürün tedarik stratejisi sayesinde ürün maliyet artışları enflasyonun oldukça altında kalmıştır.
Şirketin konsolide satış gelirlerini üçte biri uluslararası pazarlardan oluşmaktadır. 2Ç24’te TL’nin USD karşısında %27’lik değer kaybı, %70 civarındaki enflasyon oranının oldukça altında kalmıştır. Bu durum şirketin uluslararası satış gelirleri büyümesini 2Ç23’e kıyasla etkilemiştir. Şirket için önemli bir pazar olan BDT bölgesinde brüt kar marjı % 47,7’den %53,1’e yükselmiştir. Bu dönemde yurt içi perakende %5,3 büyürken, konsolide yurt içi satışlar reel olarak %2,5 artış göstermiştir.
Uluslararası satışlar USD bazında %1,4 artarken, bu büyüme 2Ç24’te %17,0 olarak gerçekleşti. 2Ç24’te konsolide satışlar 2Ç23’e göre yatay kalmıştır. Yurt içi pazar yerlerinden ve koton.com’dan satış hacimleri bir önceki yarıya göre sırasıyla %42 ve %11 oranında reel büyüme kaydetmiştir. Ayrıca koton.com’da 2023 yılının aynı dönemine göre işlem sayısında %29, ziyaretçi sayısında ise %9 artış yaşanmıştır. Şirket 2024 yılının ilk yarısında 2,6 milyar TL düzeltilmiş FAVÖK ve %24,9 FAVÖK marjı açıklamıştır. Bu değişimin ana nedeni personel giderlerinin enflasyonun üzerinde artması ve döviz
gelirlerinin azalmasıdır. 2Ç24’e bakıldığında, FAVÖK marjındaki %37’den %32’ye düşüş, daha önce belirtilen faktörlere ek olarak tek seferlik halka arz maliyetleri nedeniyle daha da belirginleşmiştir.
Net kar 2Ç24’te yıllık %44,4 azalarak 647 milyon TL olarak gerçekleşirken, 1Ç24’te 2 milyon TL olan net kar, mevsimselliğin hafiflemesi ve güçlü brüt kar artışı sayesinde 2024/06’te 650 milyon TL’ye yükselmiştir. 2Ç23’te 157 milyon TL net parasal kazanç yazan şirket, 2Ç24’te 39 milyon TL net parasal kazanç açıklamıştır. Kısmen halka arz gelirlerinin etkisiyle net borç çeyreklik %21 azalmıştır. 30 Haziran itibarıyla mağaza sayısı 440’a ulaşırken, 2024 yılı sonunda bu sayının 450’yi aşması beklenmektedir. Şirket 2024 yılında %5 satış gelirleri büyümesi öngörmektedir. Hisse son 12 aylık verilere göre 4,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.”
Böylelikle şirketin FAVÖK’ü 2Ç24’te yıllık %23 artarak 624 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, 825 milyon TL yatırım faaliyetlerinden gelir (2Ç23: 2.925 mn TL gider), 1.706 milyon TL net parasal kayıp (2Ç23: 1.268 mn TL) ve 628 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (2Ç23: 92 mn TL) elde etmiş olup, 39 milyon TL net zarar (2Ç23: +1.124 mn TL) açıklamıştır. Şirketin net nakdi yıllık %9, çeyreklik %3 azalışla 10.656 milyon TL olmuştur. Hisse 2025 yılı beklentilerin göre 10,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.”
Gedik Yatırım yasal uyarısı
Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
