Midas Menkul Değerler A.Ş. tarafından Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan bildirimde İsvea Seramik ve Banyo Ürünleri Sanayi A.Ş. (ISVEA) Fiyat Tespitine İlişkin Analist Raporu hakkında açıklama yapıldı.
İsvea Seramik ve Banyo Ürünleri Sanayi A.Ş. hisse haberleri
Raporun sonuç bölümünde şu ifadeler kullanıldı; “Hazırlanan fiyat tespit raporunda sektör ve Şirket ile ilgili bilgilerin bununla birlikte değerlemede kullanılan yöntem ve değerlerin detaylı bir şekilde açıklandığını düşünüyoruz. Fiyat Tespit Raporu’nda iki farklı değerleme yönteminin kullanılmasını olumlu bulmaktayız. Yapılan değerleme çalışmasında “Pazar Yaklaşımı – Piyasa Çarpanları” ve “Gelir Yaklaşımı-İndirgenmiş Nakit Akımı” yöntemleri kullanılmıştır. Kullanılan değerleme yöntemlerinin net ve anlaşılır bir şekilde açıklandığını düşünüyoruz. Piyasa Çarpanları yönteminde kullanılan çarpan FD/FAVÖK şirketin faaliyetine uygun olarak seçilmiştir. İndirgenmiş Nakit Akımı yönteminde geleceğe yönelik yapılan kapasite kullanım ve ilgili diğer gelecek projeksiyonlarında muhafazakâr bir yaklaşım gösterilmesi değerleme açısından olumlu görülmüştür. İndirgenmiş nakit akımı yönteminde kullanılan varsayımları gerçekçi ve piyasa değerlerine uygun buluyoruz.
2026-2030 yılları arasında %38,3’den başlayıp kademeli oranda %15,6 düzeyine gerileyen, terminal dönemde %15,4 oranında varsayılan AOSM varsayımını makul buluyoruz Karşılaştırılabilir şirketler piyasa çarpanları analizinde seçilen şirketleri değerlenen şirket ölçeğine yakın ve makul buluyoruz. Şirket için yapılan değerleme çalışmasında Piyasa Çarpanları Yöntemine %55, gelir Yaklaşımı’na %45 oranında ağırlık verilmesini ve düşük değere yüksek oran verilmesini olumlu buluyoruz.
Sonuç olarak hesaplanan Özkaynak değeri üzerinden %27,03 oranında halka arz iskontosu uygulandıktan sonra birim pay değeri 20,90 TL olarak hesaplanan halka arz pay başına değerini makul buluyoruz.”
