İş Yatırım'dan, Dof Robotik (DOFRB) halka arz fiyatı yorumu

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından 2 Eylül 2025 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan bildirimde Dof Robotik Sanayi A.Ş. (DOFRB) Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Analist Raporu hakkında açıklama yapıldı.

Dof Robotik Sanayi A.Ş. hisse haberleri

Raporun sonuç bölümünde şu ifadeler kullanıldı: “İş Yatırım görüşü aşağıdaki değerleme yöntemleri üstünden oluşturulmuştur. 5.1 Gelir Yaklaşımı – İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi (İNA)

Çarpan analizinde uç değerlerin elenip, medyan çarpanın kullanılmasını makul buluyoruz.
Şirket’in kendine özgü dinamikleri yansıtılabildiği için bu yöntemin kullanılmasını makul buluyoruz.
İhtiyatlılık açısından İNA analizine %35 ağırlık verilmesini makul buluyoruz.
Şirket’in satışlarının ağırlıklı ihracattan oluşmasından kaynaklı olarak İNA’da para birimi olarak ABD
Doları’nın kullanılmasını makul buluyoruz.
Fiyat Tespit Raporu’nda verilen makroekonomik tahminler çerçevesinde terminal büyüme oranının
%1,0 alınmasını makul buluyoruz.
AOSM hesabında kullanılan risk primini, risksiz faiz oranlarını ve borçlanma maliyetlerini makul
bulmaktayız.

5.2 Pazar Yaklaşımı – Çarpan Analizi

Çarpan analizinde yurtiçi bilişim sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin (XBLSM) ve yurt dışı benzer
şirketlerin kullanılmasını makul buluyoruz.
Çarpan analizine %65 ağırlık verilmesini makul buluyoruz.
Şirketin faaliyet gösterdiği sektörün dinamikleri ve gelir modeli göz önünde bulundurarak çarpan
analizinde FD/FAVÖK çarpanının kullanılmasını makul buluyoruz.

İş Yatırım tarafından gerçekleştirilen değerlendirme çalışmasında, fiyatın makul olup olmadığını değerlendirmek amacıyla, fiyat tespit raporunda yer alan veriler esas alınarak, pazar yaklaşımı yöntemi kullanılmıştır. Yatırım Finansman tarafından Şirket için hazırlanan fiyat tespit raporunda şirket ve faaliyet gösterilen sektöre yönelik yeterli ve aydınlatıcı bilgiler yatırımcıya sunulmuş olup, raporun kapsamlı hazırlandığı kanaatindeyiz. Değerlemede kullanılan varsayımlara ilişkin yeterli açıklamaların yapıldığı görülmektedir. Değerleme çalışmasında her bir yönteme göre (gelir yaklaşımı, pazar yaklaşımı) Dof Robotics’in Piyasa Değeri hesaplanmıştır. Nihai Şirket değeri tespit edilirken, gelir ve pazar yaklaşımlarının kullanılması makul bulunmuştur. Fiyat Tespit Raporu’nda Şirket hakkında kapsamlı bir şekilde bilgilendirme yapılmıştır. Kullanılan değerleme yöntemleri ve bu yöntemler temelinde yapılan analizler, Fiyat Tespit Raporu’nda detaylı olarak ve yeterli şekilde açıklanmıştır. SONUÇ OLARAK: Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. tarafından kullanılan yöntemler ve ilgili çalışmalar dikkate alınarak yapılan incelemeler sonucunda, belirlenen 45,00 TL halka arz fiyatının makul olduğu kanaatine varılmıştır.”