İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. haftanın son işlem günü olan 8 Ağustos Cuma gününe dair önemli piyasa ve şirket haberlerinin yer aldığı günlük değerlendirmesini yayınladı. İşte detaylar…
Halka açık şirket haberleri
İş Yatırım Araştırma’nın 8 Ağustos günü için derlediği önemli borsa ve şirket haberleri şu şekilde; “Endeks 11.000 seviyesini deniyor… ABD hisseleri Nisan başından beri %30’a varan yükseliş sonrası soluklanıyor. Değerlemelerin yüksekliği ve 30 yıllık hazine ihalesine gelen zayıf talep hisse piyasasını baskılıyor. Muhteşem yedi hisseleri Apple öncülüğünde yükselişine devam ediyor. Meta kar satışı ile negatif ayrışıyor. Sağlık, enerji, banka negatif ayrışan sektörler. Ama trend değişikliğine yol açacak bir bozulma söz konusu değil. ABD, Avrupa vadelileri ve Japonya hisseleri güne pozitif başladı. Honda, Toyota gibi Japon otomotiv şirketleri gümrük vergileri inecek beklentisi ile yükseliyor. Borsa İstanbul seçici hisselerde yükseliş ile 11bin seviyesinin hemen altında kapandı. Banka, otomotiv, telekom hisseleri yükselişte başı çekiyor. Trump – Putin görüşmesi haberi sonrası Ukrayna’da barıştan yararlanacak Anadolu Efes, Anadolu Grubu Holding, Enka güçlü seyrediyor. Faiz indirim döngüsü piyasanın yükseliş trendinin ana motoru olmayı sürdürüyor.
Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da sınırlı pozitif bir açılışa işaret ediyor. Endeksin 11bin seviyesini geçmesini ve üzerinde tutunmasını bekliyoruz. MSCI endeksinden Coca Cola, Pegasus, Sasa ve Şişe’nin çıkartılmasının piyasa etkisi yaratmasını beklemiyoruz. Güçlü sonuçlar açıklayan Vakıfbank’ta pozitif, kar marjı daralan ama net karı beklentiyi yenen ve net nakit pozisyonu artan Oyak Çimento’da sınırlı pozitif, sürpriz yapmayan Galata Wind’de nötr, beklentinin altında kalan Aksen’de negatif tepki bekliyoruz. Aksen’de olası geri çekilmeyi alış fırsatı olarak görürüz. Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Turkcell, Vakıfbank.”
| Makro Ekonomi & Sektör Haberleri |
| MSCI Endeks Değişiklikleri |
| MSCI Endeksi değişiklikleri 26 Ağustos kapanışından sonra uygulanacak.CCOLA, PGSUS, SISE ve SASA Türkiye Global Standart Endeksi’nden çıkarılacak.MSCI Türkiye Small Cap Index Değişiklikleri Eklenenler: EFORC, MAGEN, TERA, PGSUS, VSNMD ve SISE Çıkarılanlar: AKFYE, ECILC, KONTR, KONYA, POLTK, MIATK, SMRTG, TUREX, YEOTK ve ZOREN. |
| Şirket Haberleri |
| Türk Hava Yolları |
| Kapanış (TL) : 309 – Hedef Fiyat (TL) : 571.56 – Piyasa Deg.(TL) : 426420 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 208.21 |
| THYAO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 84.97 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr |
| Temmuz ayında toplam yolcu sayısı %8.4 arttı |
| Türk Hava Yolları’nın toplam yolcu trafiği Temmuz ayında %8,4 artarak 9,03 milyona ulaşırken, yıl başından bu yana olan rakam geçen yılın aynı dönemine göre %5 artırarak 51,24 milyona ulaştı. İç ve dış hat yolcu trafiği Temmuz ayında sırasıyla %7,8 ve %8,7 arttı. Havayollarının toplam kapasite büyümesi Temmuz ayında %8,7 olurken, yolcu doluluk oranında 0,2 yüzde puanlık iyileşme görüldü. Ocak-Temmuz döneminde toplam kapasite büyümesi %6,1 olurken, yolcu doluluk oranı 0,6 yüzde puanlık artışla %82,1’e yükseldi. Temmuz ayında toplam kargo hacmi %11.2 arttı. THY, 2025 yılı için %6-%8 kapasite büyümesi ve 91 milyonun üzerinde yolcu trafiği öngörüyor. |
| Aksa Enerji |
| Kapanış (TL) : 42.94 – Hedef Fiyat (TL) : 74 – Piyasa Deg.(TL) : 52659 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.7 |
| AKSEN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 72.34 Analist: agurleyen@isyatirim.com.tr |
| AKSEN 2Ç25 Mali Tablo Analizi |
| Tahminler ve GerçekleşenlerNet kar piyasanın bir miktar altında kaldı. Şirket yıllık bazda %5 daralmayla TL 929 mn net kar kaydetti (İş Yatırım: TL 985 mn, Piyasa Beklentisi: TL 1.139 mn). Finansman giderindeki 1Ç’de gerçekleşen tek seferlik etkinin kaybolmasıyla net kardaki baskı azaldı. Net satışlar ise piyasa beklentilerinin üstünde %22 artarak TL 9,630 mn (İş Yatırım: TL 8.816 mn, Piyasa Beklentisi: TL 8.816 mn) seviyesine ulaştı. Asya tarafında ilk çeyrekte devreye giren Talimercan santrali önemli katkı vermeye devam etti ve yıllık bazda sonuçlarda etkili oldu. Türkiye tarafında ise elektrik fiyatları reel anlamda daralmış olmasına rağmen yapılan elektrik ticareti hasılatı önemli ölçüde yukarı çekmiş ve tahminlerdeki sapma da bu yüzden kaynaklanmış gibi görünüyor.Son Çeyrekte Öne ÇıkanlarOTC ticareti hasılatı yukarı çekti. 2Ç24’te hiç OTC alımı yapılmamış olmasına rağmen şirket 2Ç25’te 472GWs OTC alım ve satım gerçekleştirerek cironun elektrik fiyatlarına rağmen reel anlamda daralması engellenmiş. Bunun yanı sıra Türkiye tarafında üretimde de %32 oranındaki artış katkı sağlamış görünüyor. Afrika operasyonları dikkat çekiyor. Asya tarafında sonuçlar oldukça yatay iken Afrika tarafında ciroda %34, FAVÖK’te %54 büyüme görülürken FAVÖK marjı ise 10 puan iyileşme kaydetmiş. Türkiye tarafında ilk çeyrek operasyonel olarak daha güçlü iken ikinci çeyrekte Afrika operasyonları yurtiçi taraftaki daralmayı tamamıyla olmasa da bir miktar kompanse etmiş. Sonuç olarak FAVÖK, yıllık bazda özellikle Talimercan etkisiyle %19 artış kaydetse de 1Ç25’e göre %6 daralmış. Finansman giderindeki 1Ç’de gerçekleşen tek seferlik etkinin kaybolmasıyla net kardaki baskı azaldı. Yıllık bazda artan borçlanmanın da etkisiyle 2Ç24’te TL 614 mn kaydedilen finansman gelirleri 2Ç25’te TL -196 mn gidere dönmüş olsa da kapasite artışları net karı destekliyor. Yıllık bazda net kar %5 daralarak TL 929 mn seviyesine ulaştı. Çeyreklik bazda ise finansman giderinde kapatılan kredi kaynaklı tek seferlik etki kayboldu ve net kar %120 artış kaydetti.Değerleme Üzerindeki Etki ve Görünüm Hasılat ve FAVÖK rakamları yapılan OTC elektrik ticareti ile bir miktar yukarıya çekilerek elektrik fiyatlarındaki reel daralmanın finansallardaki etkisi bastırılmış. Asya’daki kapasite artışları da beklentilere paralel ölçüde önemli katkılar vermeye devam ediyor. Asya tarafından gelen katkının artacak olması (Talimercan santralinin tam kapasite çalışması) ve bunun yanı sıra Gana’daki çift yakıt dönüşümün tamamlanması ile beklenen %30 FAVÖK artışının yanı sıra ikinci yarı yılda yurtiçi elektrik fiyatlarının, dolar paritesi ile enflasyon arasındaki makasın kapanmasıyla, reel anlamda da güçlenecek olması net karda reel büyümeyi sağlayabilir.Yorum: Net karın piyasanın bir miktar altında kalması ve geçtiğimiz hafta hissenin endeks üstü getirisi göz önüne alındığında piyasa tepkisinin sınırlı olumsuz olmasını bekliyoruz. |
| Galata Wind Enerji |
| Kapanış (TL) : 26.9 – Hedef Fiyat (TL) : 55.53 – Piyasa Deg.(TL) : 14526 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.56 |
| GWIND TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 106.43 Analist: agurleyen@isyatirim.com.tr |
| GWIND 2Ç25 Mali Tablo Analizi |
| Gerçekleşen ve TahminlerFAVÖK tahminlere yakın net kar ise net vergi giderindeki düşüş ile beklentiyi aştı. GWIND, 2Ç25’te TL 271 mn net kâr açıkladı (İş Yatırım: TL 145 mn, Piyasa: TL 196 mn). Açıklanan net kar yıllık %5 oranında bir büyümeyi ifade ediyor. Net satışlar TL 605 mn seviyesinde gerçekleşti (İş Yatırım: TL 661 mn, Piyasa: TL 605 mn) ve yıllık bazda %1 geriledi. Toplam kurulu güç geçen seneye göre artmış olsa da daha düşük reel elektrik fiyatları ciroyu baskılamaya devam ediyor. FAVÖK ise TL 428 mn seviyesinde gerçekleşti (İş Yatırım: TL 476 mn, Piyasa: TL 441 mn).Son Çeyrekte Öne Çıkanlar Elektrik üretimi geçen senenin aynı çeyreğine göre %11 arttı. Elektrik satış fiyatı ise %20 oranında artmasına rağmen endeksleme oranının altında kalması nedeniyle net satışların reel anlamda baskılandığını görüyoruz. Böylece net satışlar geçen senenin aynı çeyreğine göre %1 azalarak 2Ç25’te TL 605 mn seviyesine geldi. Şirket bu çeyrekte de karbon satışları gerçekleştirmedi. Üretim giderleri ve faaliyet giderlerindeki artış FAVÖK marjını 5 puan aşağı çekerken kur farkı gelirlerindeki önemli artış bir miktar denge sağladı FAVÖK yıllık bazda %2 azalarak TL 428 mn seviyesinde kaydedildi. Finansman giderleri EUR krediler kaynaklı artarken net parasal pozisyon kazancı da TL 117 mn seviyesinden neredeyse yarı yarıya inerek TL 52 mn seviyesine geriledi fakat düşük net vergi giderinin de etkisiyle birlikte net kar yıllık bazda %5 artış kaydederek TL 271 mn seviyesine ulaştı.Değerleme Üzerindeki Etkisi ve Görünüm Elektrik fiyatlarının reel anlamda gerilediği bir ortamda, kapasite artışları sayesinde şirket yılın kalanında yenilenebilir enerji üreticileri arasında ön plana çıkabilir. Aynı zamanda ikinci çeyrekte dolar paritesindeki artış ve enflasyon rakamı arasındaki makasın da daralmaya başlamasını öngörüyor ve bu nedenle ikinci yarıyılda ciro ve FAVÖK rakamlarında da reel büyüme bekliyoruz fakat değerleme üzerinde bir etki öngörmüyoruz.Yorum: Net kar piyasa beklentisini aşmış olsa da bunun sebebinin operasyonel sonuçlardan kaynaklanmıyor olması ve son haftada hissenin hem endeksin hem de diğer elektrik şirketlerinin üstünde performans göstermesi nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. |
| Oyak Çimento |
| Kapanış (TL) : 23.7 – Hedef Fiyat (TL) : 33.33 – Piyasa Deg.(TL) : 115221 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 14.52 |
| OYAKC TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 40.65 Analist: eyerturk@isyatirim.com.tr |
| OYAKC 2Ç25 Finansal Sonuçlar Değerlendirmesi (UMS-29 Kapsamında) |
| Ciro beklentilere paralel, reel daralma devam ediyor. İş Yatırım beklentisi olan TL 12.251 milyon ile uyumlu şekilde, OYAK Çimento 2Ç25’te TL 12.395 milyon net satış geliri açıkladı. Bu rakam, yıllık bazda reel olarak %2’lik bir daralmaya işaret ediyor. Yurt içi satışlar TL 11.378 milyon ile geçen yılın aynı dönemindeki TL 11.531 milyon seviyesinin hafif altında kaldı. 1Y25 toplam satışlar ise TL 23.371 milyon seviyesinde gerçekleşerek, 1Y24’teki TL 24.614 milyon’un %5 altında kaldı. Fiyatlama ve maliyet baskıları altında marjlarda gerileme. Brüt kâr, zorlu fiyatlama ortamı ve enflasyon kaynaklı maliyet artışları nedeniyle yıllık bazda %22 oranında azaldı. Bu durum, 2Ç25’te brüt kâr marjının yıllık bazda 6 puan daralmasına yol açtı. Operasyonel giderlerdeki %37’lik yıllık artış da kârlılığı aşağı çekti. Bu baskılar neticesinde, FAVÖK İş Yatırım beklentisi olan TL 2.897 milyon’un hafif altında, TL 2.824 milyon olarak gerçekleşti ve yıllık %28 geriledi. FAVÖK marjı %22,8 ile, %23,6 seviyesindeki beklentimizin altında kaldı. Bu sapmada, brüt kârdaki daha sert düşüş etkili oldu.Parasal kayıp net kârı baskıladı, ancak yıllık bazda etkisi azaldı. Şirket, UMS-29 kapsamında TL 197 milyon parasal kayıp açıkladı. Bu kalem net kârı baskılamaya devam etse de, enflasyondaki yavaşlama sayesinde etkisi geçen yıla kıyasla azaldı.Finansal gelirde sert düşüşe rağmen net kâr beklentileri aştı. Artan faiz giderleri nedeniyle net finansal gelir yıllık bazda %95 oranında sert düştü ve net kâr üzerinde baskı yarattı. Buna rağmen, OYAK Çimento TL 2.561 milyon net kâr açıkladı ve bu rakam İş Yatırım tahmini olan TL 1.918 milyon’un üzerinde gerçekleşti. Yıllık bazda net kâr %10 azalsa da, bu pozitif sapma beklentilerin üzerindeki ertelenmiş vergi geliri sayesinde gerçekleşti. Toplamda TL 323 milyon vergi geliri kaydedildi. FAVÖK’teki gerilemeye ve finansal gelirlerdeki sert düşüşe rağmen, net kâr marjı sadece 1,8 puan azalarak %20,7 seviyesinde kaldı.Net nakit pozisyonunda güçlü artış. Güçlü yatırım gelirleri ve sağlıklı nakit yaratımı sayesinde net nakit pozisyonu TL 8,9 milyar seviyesine yükseldi.Yorum: Zorlu operasyonel ortam ve yüksek faiz oranlarının marjlar üzerindeki baskısı sürse de, beklenenden iyi gelen net kâr performansı (büyük oranda ertelenmiş vergi geliri kaynaklı) ve güçlü net nakit artışı olumlu unsurlar. Beklentilerin üzerinde gelen kârlılık ve iyileşen nakit pozisyonu nedeniyle sınırlı bir pozitif piyasa tepkisi görülebilir. Hafif Pozitif. |
| Yurtiçi Ajanda |
| ALBRK 2Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 1,241 mn TL, Piyasa beklentisi: 1,253 mn TL) |
| HALKB 2Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 4,431 mn TL, Piyasa beklentisi: 4,466 mn TL) |
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
