CVK Maden İşletmeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. (CVKMD) 2025 yılı 4. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, A1Capital Menkul Değerler A.Ş.’den geldi.
CVK Maden İşletmeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri – CVKMD hisse yorumu
A1Capital değerlendirmesi şu şekilde; “Şirket, 2025 yılı içerisinde operasyonel faaliyetlerini sürdürürken stratejik projelerine ve ruhsat portföyünü güçlendirmeye yönelik yatırımlarına devam etmiştir. Yıl boyunca üretim faaliyetleri krom, kurşun-çinko ve konsantre metal üretimi ekseninde yürütülmüş; altın projelerinde ise yatırım ve izin süreçleri ön planda olmuştur.
2025 yılı, küresel emtia piyasalarındaki dalgalanmalara rağmen, off-take anlaşmaları ve ihracat ağı sayesinde satış kanallarının sürdürüldüğü bir dönem olmuştur. Trafigura ile imzalanan anlaşmalar, ihracat gelirlerinde öngörülebilirliği artırmış ve uluslararası pazardaki konumun güçlenmesine katkı sağlamıştır.
Sarıalan Altın İşletmesi Projesi kapsamında üretim tesisi ve atık depolama tesisi yatırımlarında önemli ilerleme kaydedilmiş; ruhsat sahasının genişletilmesine yönelik adımlar atılmıştır. Eti Maden’e ait Kepsut altın lokal alanına ilişkin ihalenin kazanılması, altın tarafındaki uzun vadeli stratejiyi destekleyen gelişmeler arasında yer almıştır.
Bağlı ortaklıklar tarafında Hayri Ögelman Madencilik A.Ş. bünyesindeki krom faaliyetleri sürdürülmüş; yenilenebilir enerji yatırımı kapsamında Sivas’ta kurulan 2,473 MWp DC kapasiteli GES devreye alınmıştır. Bu yatırım, enerji maliyetlerinin azaltılması ve sürdürülebilir üretim hedefleri açısından önem taşımaktadır.
2025 yılı, üretim faaliyetlerinin devam ettiği, proje yatırımlarının ilerlediği ve ruhsat portföyünün genişletildiği bir dönem olmuştur. Şirket, mevcut işletmelerindeki faaliyet sürekliliğini korurken, altın projeleri ve yeni ruhsat alanları ile büyüme stratejisini sürdürmektedir.
2025 Yıl Geneli Görünüm: 2025 yılında Sarıalan Altın İşletmesi Projesine yönelik üretim tesisi ve atık havuzu yatırımlarını büyük ölçüde tamamlayan Şirket, ruhsat sahasının genişletilmesine yönelik girişimlerde bulunmuş ve Balıkesir ili İvrindi ilçesi sınırları dahilinde mücavirinde bulunan Sicil: 201201393 sayılı IV. Grup İşletme Ruhsatlı maden sahasını satın almıştır. Şirket ayrıca 2025 yılında Eti Maden İşletmeleri Genel Müdürlüğü (Eti Maden) uhdesinde bulunan Balıkesir ili dahilindeki Sicil 6406 nolu IV. Grup işletme ruhsatlı maden sahası içerisinde yer alan Kepsut altın lokal alanının, arama ve rödovans karşılığı işletilmesiyle ilgili Eti Maden tarafından 2025 yılı Haziran ayında düzenlenen ihaleye katılım sağlamış ve en yüksek rödovans oranını (%55,6) vererek ihaleyi kazanmıştır.
2025 yılını yaklaşık 3,3 milyar TL hasılat ile tamamlamıştır (2024: 4,1 milyar TL). Yıllık bazda gelirlerde daralma görülmüş; bu gelişmede krom ihracat fiyatlarındaki gerileme ve satış hacmindeki değişim etkili olmuştur. Yurt dışı satışlar toplam gelirler içerisinde ağırlığını korumuştur.
Satışların maliyeti yaklaşık 2,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, brüt kâr 914 milyon TL olmuştur (2024: 1,5 milyar TL). Brüt kâr marjı %27,9 seviyesinde gerçekleşmiştir (2024: %36,1). Marjdaki gerilemede emtia fiyatlarındaki düşüş ve maliyet yapısındaki değişim belirleyici olmuştur.
Faaliyet giderleri yaklaşık 434 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiş; esas faaliyet kârı 482 milyon TL olmuştur (2024: 770 milyon TL). FAVÖK yaklaşık 466 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Finansman tarafında faiz ve kur farkı kaynaklı giderler belirleyici olmuş; net parasal pozisyon kazancı finansal tablo üzerinde dengeleyici etki yaratmıştır. Vergi sonrası net dönem kârı 110 milyon TL olarak gerçekleşmiştir (2024: 1,27 milyar TL). Ana ortaklığa ait net dönem kârı yaklaşık 141 milyon TL seviyesindedir.
Bilanço tarafında toplam varlıklar yaklaşık 22,0 milyar TL, toplam özkaynaklar ise 9,3 milyar TL seviyesine ulaşmıştır.
Toplam yükümlülükler yaklaşık 12,7 milyar TL düzeyindedir. Borç/özkaynak oranı %143 seviyesinde gerçekleşmiştir.
2025 yılı, gelir tarafında daralma yaşanmasına rağmen faaliyetlerin sürdürüldüğü ve finansal yapı üzerinde finansman kalemlerinin belirleyici olduğu bir dönem olmuştur”
➢ Raporun tamamını PDF olarak görüntülemek için aşağıdaki dosyayı indirebilirsiniz.
Kaynak: A1Capital Menkul Araştırma
A1Capital Menkul yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinizle uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan bilgiler A1 CAPİTAL Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan A1 CAPİTAL Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle A1 CAPİTAL Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer GÜLER HOLDİNG Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. A1 CAPİTAL Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle A1 CAPİTAL Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
