27 Ocak 2023 cuma günü 5191,83 seviyesinden kapatan Bist100 endeksi, bu hafta kapanışını 4997,63 seviyesinden gerçekleştirerek %3,74 değer kaybetti. Böylece 2023 yılı içerisinde Bist100’deki değer kaybı %9,23 e ulaştı. Borsada geride kalan beş haftanın ardından her ne kadar Bist100 endeksi yıl başından bu yana %9,23 düşüşle bu hafta kapanış gerçekleştirse de aslında bir çok hissede zirve gördükleri noktalardan %30-40 arası düşüşler gerçekleşti. Bundan sonraki süreçte yatırımcıların en büyük merak konusu olan iki tane faktör bulunuyor. Birincisi, endekste düşüş süreci geride kaldı mı? İkincisi ise, endeks yükselişe başlarsa benim hissem yükselecek mi? İlerleyen günlerde Bist100 endeksinin tamamen yükseliş sürecine girmesi halinde bu konular hakkında daha geniş çalışmalarımı buradan paylaşacağım.
Sene başından bu zamana kadar kısa bir değerlendirme yapalım.
Öncelikle şunu belirtmekte fayda görüyorum. Sosyal medyada paylaşılan endeks analizlerinde dolar bazlı endeks analizlerinin sağlıklı olmadığını düşünüyorum. Dolar/TL grafiğine baktığımızda özellikle son 6 ayda neredeyse fiyatın sabit kaldığını görüyoruz. Ancak son altı ayda dolar sabit olmasına rağmen şirketlerin faaliyetlerinde etken olan ham madde fiyatlarının, amortisman giderlerinin, çalışanların ücretlerinin, elektrik doğalgaz fiyatlarının vb. enflasyon nedeniyle yükseldiğini görüyoruz. Şirket giderlerinin dolar sabit olmasına rağmen artmasıyla elbette ciro kaybı yaşamamaları için satış yaptıkları ürünlere zam yaptıklarını görüyoruz. Durum böyle olunca şirketlerin açıkladıkları bilançolarda hasılatlarının doğal olarak arttığını ve gelir gider dengesini sağladıklarında da kârlılıklarının devam ettiğini görüyoruz. Borsamız TL bazlı fiyatlandığı için de şirket fiyatlarının borsada devamlı yükseldiğini 2022 yılında gördük. Dolayısıyla borsada analiz yaparken dolar bazlı bakmak yerine enflasyon bazlı bakmanın daha sağlıklı olduğunu düşünüyorum.
Enflasyon bazlı endeks grafiğine bakarken de üretici fiyatları endeksi olan ÜFE enflasyonunu kullanmayı tercih ediyorum. Yukarıdaki grafikte Bist100 endeksinin enflasyondan arındırılmış grafiğini görüyoruz. Grafikte görülen beyaz yatay çizgi bölgesi ÜFE bazlı endekste 2,70-2,80 arasında 2018 yılına kadar destek olduğunu, 2018 den sonra ise endeks yükselişlerinde direnç olduğunu görüyoruz. 2023 yılı başında endeks ÜFE bazlı 2,80 e geldiğinde, kendi twitter hesabımdan artık Bist100 endeksin enflasyon rallisi hikayesinin bittiğini ve daha yukarılara fiyatların gitmesi için enflasyon dışında yeni bir hikayeye ihtiyaç duyduğunu anlatmıştım.
Geçtiğimiz hafta ocak ayı enflasyon verilerinde TÜFE %6,65 ve ÜFE %4,15 açıklandı. Endekse enflasyon bazlı baktığımızda grafikteki 2,20 bölgelerinin geçen hafta test edildiğini ve her ay açıklanacak olan aylık enflasyon verileri ile endeks sabit bile kalsa enflasyon bazlı endeksin ucuzlayacağını düşünebiliriz. Bu durumda enflasyon bazlı olarak Bist100 endeksinin seçime kadar 6400 puana kadar potansiyel yaratabileceğini düşünüyorum.
Teknik olarak Bist100 endeksine baktığımızda perşembe günü 4480 görüldükten sonra açılışa yakın bir kapanışla kararsız bir günlük mumun ardından cuma günü endeksin etkili bir yükselişle teyit etmesi gerektiğini aynı zamanda FK bazlı endekse göre bir çok Bist30 hissesinin ciddi seviyede ucuzladığını perşembe akşamki yazımda paylaşmıştım. Nitekim cuma günü Bist100 endeksi %5,16 yükselerek 4997 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi ve düşüş sürecinin geride kalması adına önemli bir gün geride kaldı.
Saatlik grafiğe baktığımızda endeksin düşüş sürecinde 9 gün boyunca direnç olan 20 ve 55 saatlik ortalamaların üzerinde kapanışların geldiğini ve düşüş trendinin üzerinde fiyatlamanın başladığını görüyoruz. Bundan sonraki süreçte yarın için 4955 ilk ara destek olmakla birlikte 4890 seviyesi ana destek seviyesidir. Ana destek 4890 altında fiyatlama olması halinde teknik olarak tekrar bir bozulma söz konusu olabileceğinden fiyatlamanın muhakkak yarın 4890 üzerinde kalması önem arz etmektedir. 5020 ilk ara direnç seviyesi olmakla birlikte 5110 ana direnç seviyesi üzerinde fiyatlamanın başlaması halinde teknik olarak çok daha olumlu süreç beklenebilir.
Geçtiğimiz haftanın ardından bu hafta yatırımcıların yaralarının sarıldığı ve tekrar kazançlı günlerin yaşanacağı bir hafta diliyorum.
Traderkng
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
