Bim Birleşik Mağazalar A.Ş. (BIMAS) 2025 yılı 4. çeyrek finansal sonuçları açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den geldi.
Bim Birleşik Mağazalar A.Ş. hisse haberleri – BIMAS hisse yorumu
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Değerlendirme: Olumlu; Bim Birleşik Mağazalar, 1Ç26’da 212.862 milyon TL gelir (Konsensüs: 208.222 milyon TL / Deniz Yatırım: 208.404 milyon TL), 10.112 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 8.272 milyon TL / Deniz Yatırım: 8.128 milyon TL) ve 6.461 milyon TL net kar (Konsensüs: 3.915 milyon TL / Deniz Yatırım: 4.150 milyon TL) açıkladı. 1Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 10.149 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Satış gelirlerinde iç enflasyon üzerinde artan LFL performansı ile reel büyüme kaydedilmesi, beklenti üzerinde gerçekleşen FAVÖK ve parasal kazanç kalemi ile beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar pozisyonu.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
✓ Yüksek seyreden finansman giderleri.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ 1Ç26 finansalları, hasılatta aynı mağaza satış ve sepet hacmi büyümesi ile desteklenen büyüme trendi ve FAVÖK marjında kaydedilen iyileşme ile olumlu bir çerçeve çizmektedir. Brüt kâr marjında iyileşme ivmesinin devam etmesi ve faaliyet giderleri/satışlar rasyosundaki gerileme eğilimi karlılığı desteklemiştir. Genel olarak beklentilerin üzerinde gerçekleşen finansalları olumlu değerlendirmekteyiz.
■ Bim Birleşik Mağazalar, 1Ç26’da yıllık bazda %10 artışla 212.862 milyon TL satış geliri kaydetti. 1Ç26’da TMS-29 hariç, Şirket’in aynı mağaza satışları %34,5 artarken, aynı mağaza trafiği günlük bazda %0,8 azalış gösterdi. Diğer taraftan, aynı mağaza sepet hacmi %35,6 artış göstererek 222,67 TL oldu. 1Ç26’da 103 yeni mağaza açılışı ile toplam mağaza sayısı 14.576’ya yükseldi. 1Ç26’da Şirket’in açıkladığı iç enflasyon oranı ise %28 oldu.
■ FAVÖK 1Ç26’da yıllık %46 ile güçlü bir artış göstererek 10.112 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 1,2 puan artışla %4,8 oldu. Brüt karlılıktaki %19 artışla birlikte faaliyet giderleri/satışlar rasyosundaki 0,5 puan gerileme operasyonel karlılığı destekledi.
■ Şirket, 1Ç26 döneminde yıllık bazda %83 artışla 6.461 milyon TL net kar açıkladı (4Ç25: 7.581 milyon TL net kar, 1Ç25: 3.540 milyon TL net kar). Parasal kazanç/kayıp kalemi altında 10.149 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Net diğer gelir 1.623 milyon TL, net finansman gideri ise 2.462 milyon TL oldu. 1Ç26’da dönem vergi gideri 2.832 milyon TL, ertelenmiş vergi gideri ise 2.750 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
■ Mart 2026 itibariyle işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit akışları 23.920 milyon TL, yatırım faaliyetlerinde kullanılan nakit çıkışı 18.617 milyon TL ve finansman faaliyetlerinde kullanılan nakit çıkışı 3.680 milyon TL olarak gerçekleşti.
■ Mart 2026 itibariyle Şirket’in 28.117 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2025 yıl sonu: 42.447 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 0,6x oldu (2025 yıl sonu: 0,9x net borç/FAVÖK). Şirket’in IFRS 16 hariç nakit pozisyonu 30 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, TMS29 hariç 2026 yılı beklentilerini paylaşmıştı. Buna göre, TMS29 dahil beklentilere göre i) satışlarda %6 (±%2) büyüme ii) %6,5 (±%0,5) FAVÖK marjı ve iii) %3,0-3,5 satışlara oranla yatırım harcaması beklenmektedir.
■ Genel değerlendirme: 2026 yılına ilişkin beklentilerimiz 951.586 milyon TL satış geliri, 57.139 milyon TL FAVÖK ve 20.998 milyon TL net kar yönünde bulunuyor. 2026 tahminlerimize göre BIMAS hissesi 8,6x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %7 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 19,8x F/K ve 9,7x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.”
Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
