Bien Yapı Ürünleri Sanayi Turizm ve Ticaret A.Ş. (BIENY) tarafından 28 Mayıs 2024 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan bildirimde “Halka Arz Fiyatının Belirlenmesinde Esas Alınan Varsayımlara İlişkin Değerlendirme Raporu 2023 Yılı 4. Çeyrek” hakkında açıklama yapıldı.
Buna göre Şirket’in 17.05.2023 tarihinde açıklamış olduğu 31.12.2023 tarihli finansal tablolarındaki
gerçekleşmeler ile Ak Yatırım tarafından hazırlanan fiyat tespit raporunda yer alan 2023 yılına ilişkin varsayımların karşılaştırıldığı özet gösterim aşağıdaki tabloda yer almakta olup, Şirket’in 2023 yılı finansal tabloları ile 2023 yılsonu beklentilerine göre gerçekleşme oranları aşağıda gösterilmiştir.
Şirket’in 2023 yılında net satış hasılatı 8.756 milyon TL olarak gerçekleşmiş olup yıl sonu
tahminine göre gerçekleşme oranı %105,48’dir. 2023 yılında ise 47,3 milyon m² seramik kaplama
ürünleri satışı gerçekleşmiş olup, tahminlerin %3,9 üzerindedir. Diğer taraftan, yurtdışı
pazarlardaki durgunluk nedeniyle seramik kaplama sektörünün ihracat hacimlerinde düşüş
yaşanmış ve sektörde satışlar ağırlıklı olarak iç piyasaya yönelmiş ve bu durum rekabeti
arttırmıştır. Şirket yurt dışı satış m²’lerinde 2,7 milyon m² azalış yaşamasına rağmen yurt içi
piyasasındaki satışlarını 12,1 milyon m² arttırarak net satış hasılat hedefini gerçekleştirmeyi
başarmıştır. Sonuç olarak, 2023 yılı için öngörülen ihracat gelirlerinin satışlar içindeki payı %27
iken, gerçekleşen oran %14 olmuştur.
Bu bağlamda, artan maliyetlerin satış fiyatlarına yansıtılması sınırlı ölçüde gerçekleştirilebilmiştir.
Şirket’in 2023 yılında satışların maliyeti 7.186 milyon TL olarak gerçekleştirmiştir. 2023 yıl sonu
tahminine göre gerçekleşme oranı %116,33’dür. Net satış hasılat tahminlerini gerçekleştiren
şirket, net satış hasılatı içerisinde, kar marjı daha düşük olan ticari malların satışının oranının artışı,
brüt kar marjının düşmesinde etkili olmuştur. Üretim maliyetlerinde etkili olan personel
giderlerinin %8,1’den %12,5’a ulaşması ve artan ticari mal satışı sebebiyle satışların maliyeti
tahminlerin üzerinde gerçekleşmesine neden olmuştur.
Şirket’in satışların maliyetinin, hedeflenenden yüksek bir artış göstermesi, Brüt karın 1.571 milyon
TL olarak gerçekleşmesine neden olmuş, 2023 yılı tahmini ise %73,96 oranında gerçekleştirmiştir.
Buna göre; Şirket artan satışların maliyetlerini, birim satış fiyatları üzerinde yansıtılması sınırlı
kaldığı anlaşılmaktadır.
Şirket’in faaliyet giderleri, fiyat tespit raporunda 2023 yıl sonu 590 milyon TL hedeflenmekte
iken, 748 milyon TL olarak gerçekleşmesi, FAVÖK tahmin gerçekleşmesinde 158 milyon TL
negatif etkisi olmuştur. Varsayımlarda faaliyet giderlerinin net satış hasılatına oranı %7,10 iken,
2023 sonunda %8,54 olarak gerçekleşmiştir. Buna göre, 2023 yılı için tahmin edilen 1,630 milyon
TL’lik FAVÖK’ün %71,78’i gerçekleşerek 1.170 milyon TL olmuştur. Aynı zamanda satışların
maliyetindeki beklenti üzerindeki artışında FAVÖK gerçekleşmesinde negatif etkisi olmuştur.
Özetle; Şirket ürettiği seramik kaplama malzemeleri satışlarını bir önceki yıla göre m² bazlı
arttırmasına rağmen, üretim maliyetleri içinde çok önemli bir yer kaplayan, işçilik
maliyetlerindeki artış, daha düşük brüt kar marjına sahip ticari mal satışlarının net satışlar
içerisindeli payının artması ve faaliyet giderlerindeki beklentilerin üzerindeki artış
FAVÖK’ü olumsuz etkilemiştir. Ancak yurtdışı pazarlardaki durgunluğa karşılık, iç piyasadaki satışların arttırılmasıyla 2023 yılında bir önceki yıla göre m² bazlı yükseliş
meydana gelmiş, bununla birlikte yurtiçi pazardaki artan rekabet koşulları artan
maliyetlerin satış fiyatlarına tam olarak yansıtılmasına engel olmuştur.
2023 yılı İMSAD verilerine göre, seramik kaplama sektörü üretim hacimleri %12
gerilemiştir, Şirket, 2023 yılında satışlarını m² bazlı arttırmıştır.
Sonuç olarak; 2023 yılında, Şirket’in halka arz edilirken çerçevesi çizilen gelir tablosu
projeksiyonunun karlılık marjları, beklenti altında performans gösterdiğini ve satış hasılatı
ile ilgili yapılan tahminleri beklentileri karşıladığını söylemek mümkündür.
