Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS) 2025 yılı 2.çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri
Ziraat Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Aselsan 2Ç2025’te de İstikrarlı Büyümesini Sürdürdü… Aselsan’ın 2Ç2025’teki ana ortaklık net dönem karı yıllık bazda %30 oranında artarak 3.993mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ortalama piyasa beklentisi 3.108mn TL idi. İkinci çeyrek karıyla beraber Aselsan’ın yılın ilk altı ayındaki ana ortaklık net dönem karı 6.405mn TL’ye ulaşmış ve geçen yılın aynı dönemine göre %25 oranında yükselmiştir.
Aselsan’ın satış gelirleri yıllık bazda %13,3 oranında büyüme kaydederek 2Ç2025’te 29.550mn TL’ye (Beklenti: 28.612mn TL) yükselmiştir. Öte yandan brüt kar %10,7 oranında artarak yılın ikinci çeyreğinde 9.957mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise hafif daralarak %33,7’ye gerilemiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %5,8 azalarak 2.945mn TL’ye gerilerken, esas faaliyetlerden diğer gelir kaleminden 2.595mn TL gelir yazılmıştır (2Ç2024: 147mn TL). Böylelikle Şirket’in faaliyet karı 9.607mn TL’yi göstermiştir. Öte taraftan, yıllık bazda %18,4 oranında artan FAVÖK 2Ç2025’te 8.016mn TL ile ortalama piyasa beklentisi olan 7.008mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise yıldan yıla 1,2 puan iyileşerek %27,1 olarak gerçekleşmiştir. Aselsan bu çeyrekte 6.538mn TL parasal kayıp (2Ç2024: 5.180mn TL parasal kayıp) ve 3.256mn TL net finansman gideri kaydetmiştir. 4.270mn TL vergi geliri sonrasında Şirket’in yılın ikinci çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı 3.993mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Aselsan’ın net borcu çeyreksel bazda hafif artarak ikinci çeyrek sonunda 21 milyar TL olarak gerçekleşirken, net borç /FAVÖK oranı 0,6x ile düşük kalmaya devam etmiştir. Öte yandan, 2025’in ikinci çeyreğinde Aselsan’ın bakiye sipariş miktarı yaklaşık 1 milyar USD artarak 16 milyar USD seviyesine yükselmiştir.
2025 yılında %10’dan yüksek gelir büyümesi bekleniyor… Yılın ilk yarısında 816mn TL serbest nakit akışı sağlayan Aselsan’nın aynı dönemdeki satış gelirleri 53,7 milyar TL ile yıllık bazda %11 oranında artış kaydetmiştir. FAVÖK ise %15 oranında yükselmiş ve 11,7milyar TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 0,8 puan artarak %25,1’e çıkmıştır. Satış gelirlerinin önemli kısmını son çeyrekte kaydeden Şirket, 2025 yılı TMS29 etkisi dahil konsolide finansal sonuçlarına ilişkin beklentilerinde revize yapmamıştır. Şirket’in konsolide gelirlerdeki artış (TL) beklentisi “>%10”, konsolide kur farkından arındırılmış FAVÖK Marjı “> %23” ve konsolide yatırım harcamaları tahmini “> 20 Milyar TL” şeklinde idi.
Bakiye siparişler 16 milyar USD’ye çıktı… 2025’in ikinci çeyreğinde 1 milyar USD’lik yeni iş ilişkisi sağlayan Aselsan’ın bakiye sipariş miktarı 16 milyar USD seviyesine yükselmiştir. İkinci çeyrekte 5 adet proje imzalanırken, bu projelerin en büyüğü 159mn USD ile Aselsan ile yurt içi bir müşterisi arasında askeri haberleşme sistemleri sözleşmesi olmuştur.
Bakiye siparişlerin %97’si savunma sanayiden oluşmaktadır… Bakiye siparişlerin %97’si savunma alanından oluşurken, para birimi açısından dağılımı %56’sı USD, %33’ü EUR ve %11’i TL şeklindedir. Sırasıyla Savunma Sanayi Başkanlığı ve Tusaş önemli ağırlıkta iş yapılan müşterilerdir. Aselsan’ın 2Ç2025 döneminde yeni alınan siparişleri de dahil edildiğinde 2025 birinci yarıyılda toplam 2,8 milyar USD’lik yeni iş ilişkisi kurulmuştur.
Yatırımların ciroya oranı %24… Aselsan 2025 yılının ikinci çeyreğinde yaklaşık 7,2 milyar TL yatırım harcaması gerçekleştirmiştir. Yatırım harcamaların satışlara oranı yaklaşık %24 olurken, bu oran son beş yılki ortalamanın üzerindedir. Diğer yandan, Şirket Ar – Ge teşvikleri sayesinde 2029 yılına kadar kurumlar vergisi ödemeyecektir.
Çelikkube hikayesi devam ediyor… Uzun yıllardır savunma sanayinde güçlü bir ekosistem oluşturan Aselsan, ihracatını da kayda değer oranda artırırken, yeni ürünlerle de gelirlerini büyütmektedir. Bu yıl finansal göstergelerdeki sağlıklı görüntünün yanı sıra stratejik hamleleriyle öne çıkan Aselsan mega projelerle büyüme hikayesi sunmaktadır. Özellikle geçen yıl tanıtılan Çelik Kubbe dışında çeşitli hava savunma sistemleri öncelikli üretim alanları arasında konumlanmaktadır. Hava savunma, radar, akılı mühimmat, güdüm sistemleri ve elektro-optik gibi kritik alanlarda seri üretim kapasitesinin artırılması öngörülmektedir.
NATO kararı savunma sanayi için destekleyici… Haziran sonunda sona eren NATO Zirvesi’nde, üye devletlerin gelecek on yılda gayrisafi yurtiçi hasılanın (GSYH) en az %3,5’ini temel savunma harcamalarına ayırma kararı çıkmıştır. Ek harcama yapılmasını öngören karar ile birlikte Çelik Kubbe hava savunma sistemine yatırımların artabileceğine yönelik beklentiler Şirket için katalizör olabilir. Türkiye’de askeri harcamalar 2024 yılı itibariyle GSYH’nin %1,9’unu oluşturmaktadır.
Aselsan ile ilgili beklentilerimizi güncelliyoruz… Aselsan ile ilgili tahminlerimizi, 2025 yılı ikinci çeyrek gerçekleşmelerinin ardından güncelliyoruz. Buna göre, 2025 yılı satış geliri ve FAVÖK beklentimiz sırasıyla 179.271mn TL ve 58.401mn TL şeklindedir. FAVÖK marjı beklentimiz ise %23,6’dır. Şirket’in 2025 yılında orta onlu seviyelerde reel büyüme kaydetmesini bekliyoruz.”
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
Ziraat Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
