Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS) 2024 yılı 4. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri
Buna göre İş Yatırım değerlendirmesi şu şekilde;
4Ç24 net karı piyasa beklentisinin %32 üzerinde. Beklentilerin oldukça üzerinde Aselsan 4Ç24’te 4Ç23’e kıyasla daha iyi faaliyet performansı ve daha düşük finansal giderler nedeniyle yıllık bazda %47 artışla 8,77
milyar TL net kar kaydetti (İş Yatırım: 6,73 milyar TL; piyasa: 6,64 milyar TL). Satışlar 4Ç24’te yıllık bazda %12 artışla 55,7 milyar TL’ye ulaştı (İş Yatırım: 52,6 milyar TL; piyasa: 53,4 milyar TL). İhracatın net satışlardaki payı 12A24’te %14 civarında. 4Ç24’te brüt kar marjı yıllık bazda 610 baz puan artarak %32,7’e yükselirken, faaliyet giderleri/satışlar oranı %7,5’e geriledi. FAVÖK 4Ç24’te yıllık bazda %55 artışla, beklentilerin üzerinde 14,9 milyar TL (İş Yatırım: 12,6 milyar TL; Piyasa: 13,0 milyar TL) olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı 750 baz puan artışla %26,8’e yükseldi. Şirketin net borç pozisyonu 3Ç24 sonundaki 31.7 milyar TL seviyesine kıyasla 4Ç24 sonunda 15,9 milyar TL seviyesine düştü. Aselsan’ın
beklentileri aşan 4Ç24 sonuçlarına piyasanın olumlu tepki vermesini bekliyoruz.
Aselsan güçlü bir yılı geride bıraktı. 2024 yılında satışlar %13’lük büyüme ile 120 milyar TL’ye ulaşırken, FAVÖK %31 oranında artarak %25,2 FAVÖK marjı ile 30,2 milyar TL’ye yükseldi. Finansal giderlerdeki
düşüşün de desteğiyle yıllık bazda %43 büyüme ile Aselsan 15,2 milyar TL net kar elde etti. Aselsan 2024 yılında 6,5 milyar dolar büyüklüğünde yeni sipariş aldı ve bakiye siparişler 4Ç24 sonunda 14,0 milyar dolara
ulaştı. Şirket, 2024 yılına 10,9 milyar dolar bakiye sipariş büyüklüğü ile başlamıştı. Sipariş-teslimat oranı 2024 yılında 2,0x seviyesindeydi. Aselsan ayrıca, bir önceki yıl imzalanan 601 milyon dolar tutarındaki
sözleşmelere kıyasla 2024 yılında 1,0 milyar dolar değerinde yeni uluslararası sözleşme imzaladı. Yatırım harcamaları ise 2024’te şirketin tüm yıl için belirlediği 14 milyar TL’lik beklentiyi aşarak 21,3 milyar TL
olarak gerçekleşti.
Beklentiler & Değerleme. Aselsan 2025 yılında %10’un üzerinde reel ciro büyümesi, %23’ün üzerinde FAVÖK marjı, 20 milyar TL üzerinde yatırım harcaması ve 2,0x civarında sipariş-teslimat oranı bekliyor. 2025 yılı ciro ve FAVÖK tahminlerimizdeki yukarı yönlü revizyon ile İNA değerlememizin ileriye taşınması nedeniyle ASELS için model portföyümüzde yer alan hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz. ASELS 2025T 9,4x Düzeltilmiş FD/FAVÖK çarpanı ile yurt dışı benzerlerine göre %26 iskontolu işlem görüyor.
İş Yatırım yasal uyarısı
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Bu içeriğe ilişkin tüm telif hakları İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’ye aittir. Bu içerik, açık iznimiz olmaksızın başkaları tarafından herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz, yayımlanamaz veya değiştirilemez.
Rota Borsa yasal uyarısı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
