Aksa Akrilik Kimya Sanayii A.Ş. (AKSA) 2026 yılı 1. çeyrek finansal sonuçları açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den geldi.
Aksa Akrilik Kimya Sanayii A.Ş. hisse haberleri – AKSA hisse yorumu
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Değerlendirme: Sınırlı Olumlu Aksa Akrilik 1Ç26’da 10.685 milyon TL gelir (Konsensus: 10.361 milyon TL / Deniz Yatırım: 10.425 milyon TL), 1.877 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 2.068 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.904 milyon TL) ve 676 milyon TL net kar (Konsensus: 326 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 211 milyon TL net kar) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.142 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Aksa Carbon konsolidasyonu ile satış gelirinde yıllık reel büyüme, karlılıkta yıllık iyileşme, net finansman giderinde çeyreksel bazda azalış, beklentilerin üzerinde net kar açıklanması, işletme faaliyetlerinden nakit girişi ve net borç pozisyonunda azalış.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
✓ FAVÖK’ün beklentilerin altında kalması.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ 1Ç26 finansallarında, FAVÖK ve karlılık performansı yıllık bazda iyileşme kaydederken, beklentilerin üzerinde net kar açıklandı. Ayrıca, net borç pozisyonunda azalış yaşandı. Bu çerçevede, açıklanan finansal sonuçların hisse performansına etkisini sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz.
■ Aksa Akrilik 1Ç26’da yıllık %19 artışla 10.685 milyon TL satış geliri kaydetti.
■ FAVÖK çeyreksel bazda %27 azalış, ancak yıllık bazda %51 büyüme ile 1.877 milyon TL, FAVÖK marjı da brüt kârlılıktaki iyileşme ve artan amortismanın etkisiyle yıllık 3,7 puan artarak %17,6 seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 1Ç26’da çeyreksel bazda %54 azalış, ancak yıllık bazda %133 büyüme ile 676 milyon TL net kar açıkladı. Şirket’in %50 oranında pay sahibi olduğu Aksa Carbon’daki hisselerinin kalan kısmını satın alması işlemi kaynaklı geçen çeyrekte kaydedilen tek seferlik gelirin bu çeyrekte olmaması net karın çeyreksel bazda daralmasında etkili olurken, beklentimizin üzerinde parasal kazanç net karın tahminimizin üzerinde gerçekleşmesine neden oldu.
■ Şirket, 1Ç26’da 112 milyon TL esas faaliyetlerden net diğer gelir (1Ç25: 130 milyon TL net diğer gelir), 726 milyon TL net finansman gideri (1Ç25: 413 milyon TL net finansman gideri) ve 551 milyon TL vergi gideri (1Ç25: 200 milyon TL vergi gideri) kaydetti. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.142 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Net borç pozisyonu Mart 2026 sonu itibariyle net işletme sermayesindeki azalışın da etkisiyle gerileyerek 19.090 milyon TL oldu (2025 yıl sonu: 23.047 milyon TL net borç). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 2,8x oldu (2025 yıl sonu: 3,7x net borç/FAVÖK).
■ Ayrıca Aksa Akrilik, 2026 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı. Buna göre Şirket, 2026 yılında konsolide 1 milyar USD mertebesinde satış geliri (ana ham madde fiyatlarına göre değişkenlik gösterebilir), %85 (+/-5 puan) düzeyinde kapasite kullanım oranı ve %15-18 seviyesinde FAVÖK marjı öngörmektedir. 2026 yılı için bütçelenen yatırım harcamalarının tutarı ise 65 milyon USD (+/- 10 milyon USD) seviyesindedir.
■ Genel değerlendirme: 2026 yılı için beklentimiz Şirket’in 47.860 milyon TL satış geliri, 7.369 milyon TL FAVÖK ve 1.318 milyon TL net kar açıklaması yönündeydi. Makro tahminlerimizdeki değişikliğe ek olarak petrol ve türev ürün fiyatlarındaki yükselişe bağlı olarak 2026 yılı tahminlerimizi 49.491 milyon TL satış geliri, 8.577 milyon TL FAVÖK ve 3.154 milyon TL net kar olarak değiştiriyoruz. Ayrıca, iyileşen net borç pozisyonunu da modelimize yansıtıyoruz. Bu çerçevede, Aksa Akrilik için 12-aylık hedef fiyatımızı yükseltiyor, TUT önerimizi AL olarak revize ediyoruz. 2026 tahminlerimize göre, AKSA hissesi 7,2x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin %11 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 8,97x F/K ve 8,96x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.”
Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
