Midas Menkul Değerler A.Ş. tarafından Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan bildirimde Şa-Ra Enerji İnşaat Ticaret ve Sanayi A.Ş. Fiyat Tespitine İlişkin Analist Raporu hakkında açıklama yapıldı.
Şa-Ra Enerji İnşaat Ticaret ve Sanayi A.Ş. hisse haberleri
Raporun sonuç bölümünde şu ifadeler kullanıldı;
✓ Hazırlanan fiyat tespit raporunda sektör ve Şirket ile ilgili bilgilerin bununla birlikte değerlemede kullanılan yöntem ve değerlerin detaylı bir şekilde açıklandığını düşünüyoruz.
✓ Fiyat Tespit Raporu’nda iki farklı değerleme yönteminin kullanılmasını olumlu bulmaktayız.
✓ Yapılan değerleme çalışmasında “Pazar Yaklaşımı – Piyasa Çarpanları” ve “Gelir Yaklaşımı-İndirgenmiş Nakit Akımı” yöntemleri kullanılmıştır. Kullanılan değerleme yöntemlerinin net ve anlaşılır bir şekilde açıklandığını düşünüyoruz.
✓ Piyasa Çarpanları yönteminde kullanılan çarpan FD/FAVÖK şirketin faaliyetine uygun olarak seçilmiştir. ilgili çarpanlar için uç değerlerin elemine edilmesinin daha doğru bir sonuç üreteceğini düşünüyoruz.
✓ İndirgenmiş Nakit Akımı yönteminde geleceğe yönelik yapılan kapasite kullanım ve ilgili diğer gelecek projeksiyonlarında muhafazakâr bir yaklaşım gösterilmesi değerleme açısından olumlu görülmüştür.
✓ İndirgenmiş nakit akımı yönteminde kullanılan varsayımları gerçekçi ve piyasa değerlerine uygun buluyoruz.
✓ AOSM varsayımının %30,5’ten %14,2 doğru azalmasını gelecek piyasa öngörüsüne göre makul buluyoruz
✓ Karşılaştırılabilir şirketler piyasa çarpanları analizinde seçilen şirketleri değerlenen şirket ölçeğine yakın ve makul buluyoruz.
✓ Şirket için yapılan değerleme çalışmasında Piyasa Çarpanları Yöntemine %50, gelir Yaklaşımı’na %50 oranında ağırlık verilmesini ve düşük değere yüksek oran verilmesini olumlu buluyoruz
Sonuç olarak hesaplanan Özkaynak değeri üzerinden %20,00 oranında halka arz iskontosu uygulandıktan sonra birim pay değeri 70,00 TL olarak hesaplanan halka arz pay başına değerini makul buluyoruz.”
