Haftanın üçüncü işlem günü olan 18 Mart Çarşamba gününe dair İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. önemli piyasa ve şirket haberlerin yer aldığı günlük değerlendirmesini yayınladı.
Halka açık şirket haberleri
İş Yatırım’ın 18 Mart günü için derlediği önemli borsa ve şirket haberleri şu şekilde; “Gözler FOMC açıklamasında: Irak petrolünün Türkiye Ceyhan hattı üzerinden ihraç edilmesi anlaşması üzerine petrol fiyatlarında %3’e yaklaşan gerileme ile güne başlıyoruz. ABD, Avrupa vadelileri, Asya borsaları küçük adımlarla yükselişine devam ediyor. Merkez Bankalarının toplantıları öncesi tahvil getirilerinde gerileme üçüncü güne taşınıyor. Muhteşem yedi hisseleri Amazon, Google, Tesla öncülüğünde yükselişe katılıyor. Samsung, SK Hynix, TSMC, bugün finansallarını açıklayacak Micron endeksleri yukarı taşıyan isimler. Banka, enerji, otomotiv, savunma, ulaştırma endekslerine göre güçlü sektörler. Borsa İstanbul İran şoku sonrası yaralarını sarmaya çalışıyor. Akbank, Aselsan, Garanti, Petkim, Sabancı Holding endeksin 13,100 direncini geçmesini sağlayan büyük şirketler. BİST100-30 hisseleri değerlemesi şişik bir kaç hissede satışın devam etmesi nedeniyle yükselişe sınırlı katılıyor.
Dünya piyasalarının seyri ve petrol fiyatlarında gerileme Borsa İstanbul’da pozitif bir açılışa işaret ediyor. 10 yıllık tahvil getirilerinin ve ülke risk priminin gerilemeye başlaması borsada yükselişin devam edebileceğine işaret ediyor. Petrol fiyatlarında gerileme ve risk iştahında iyileşme banka, havacılık gibi yüksek betalı hisseleri destekler. Faaliyet karı güçlenen ve iddialı hedefler açıklayan Mavi pozitif tepki verebilir. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 13,150 ve 13,300. Bugün gözler FOMC açıklamasında olacak. Fed’in büyümenin dirençli olduğu bir ortamda enerji şokunun etkilerini görmek için “bekle ve gör” politikasına devam etmesini bekliyoruz. Yarınki Avrupa, İngiltere, Japonya merkez bankalarının toplantılarında da muhtemelen benzer açıklamalar göreceğiz. Bugün öne çıkardığımız hisseler: Arçelik, Mavi, Koç Holding.
| Sirket Haberleri |
| Mavi Giyim Sanayi Tic.A.S |
| Kapanış (TL) : 42.88 – Hedef Fiyat (TL) : 69.16 – Piyasa Deg.(TL) : 34069 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 8.99 |
| MAVI TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 61.28 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| MAVI 4Ç25 Sonuçları |
| Gerçekleşen vs. Beklentiler Net kâr, beklentilerin üzerinde gerçekleşen parasal kayıplar nedeniyle tahminlerin altında kaldı. Hem bizim TL145mn net kâr beklentimizin hem de piyasa beklentisinin altında kalan Mavi, 4Ç25’te TL60mn net zarar açıkladı (4Ç24: TL124mn net kâr). Güçlü operasyonel performansa rağmen, net kârdaki yıllık bazda düşüş; parasal kayıplardaki %168’lik artış ve geçen yılın aynı dönemindeki TL135mn seviyesine kıyasla TL641mn’ye yükselen vergi giderinden kaynaklandı. Ayrıca, yasal finansallarda enflasyon muhasebesinin kaldırılmasına ilişkin 4Ç25’te net kâr üzerinde TL424mn tutarında tek seferlik negatif etki bulunmaktadır. Beklentilerle uyumlu olarak, net satışlar 4Ç25’te reel bazda yatay kalarak TL11.9bn seviyesinde gerçekleşti. Türkiye gelirleri, zayıf tüketici talebi ve fiyatlama koşullarının etkisiyle %1 daraldı. 4Ç25’te benzer mağaza satışları (LFL) TL bazında %6.7 gerilerken, satış hacmi %4.8 arttı. Yeni mağazalar dahil edildiğinde toplam perakende satış hacmi yatay kaldı. Uluslararası gelirler ise 4Ç25’te reel TL bazında %3, sabit kur bazında %5.9 büyüdü. Beklentilerin %12 üzerinde gerçekleşen 4Ç25 FAVÖK, TL1.94bn (+%20 yıllık) seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı, disiplinli fiyatlama stratejisi ve operasyonel gider yönetiminin yanı sıra IAS-29 etkileriyle 2.8 puan artarak %16.3’e yükseldi. FAVÖK marjı aynı zamanda 4Ç25’te hesaplanan %1.1’lik varsayımsal faiz gideri (imputed interest) etkisini içermektedir. IAS-29 etkisi hariç tutulduğunda, Mavi 4Ç25’te TL11.37bn satış geliri (+%31 yıllık), TL2.36bn FAVÖK (+%44 yıllık) ve TL680mn net kâr (-%5 yıllık) açıklamıştır. Çeyreğin Öne Çıkanları 1Ç26’ya İlişkin Ticari Güncellemeler: Şubat ayında Türkiye perakende satışları %27 artış göstermiştir (TÜFE: %31). Mart ayının ilk iki haftasında ise Ramazan etkisiyle %74 büyüme kaydedilmiştir. Takvim etkisinden arındırıldığında büyüme yaklaşık %26 seviyesindedir. Değerleme ve Görünüm Üzerindeki Etki 2026 Beklentileri: IAS-29 kapsamında yönetim, 2026 yılı için yaklaşık %5 ciro büyümesi (±1%), %18 FAVÖK marjı (±0.5 puan) ve %6 capex/satış oranı (2025: %5.5) öngörmektedir. Bu beklentiler, özellikle yılın ilk yarısında talep koşullarının zayıf ve piyasa ortamının zorlu seyretmesi nedeniyle, FAVÖK’ün genel olarak yatay kalacağına işaret etmektedir. Operasyonel tarafta, Türkiye’de 15 net yeni mağaza açılışı, 15 mağazada genişleme ve 30 mağazada renovasyon planlanmaktadır. Kuzey Amerika’da ise 2025’te açılan 11 mağazanın ardından 6 yeni mağaza açılması hedeflenmektedir. Yönetim IAS-29 hariç bir beklenti paylaşmamıştır. Ciro beklentisi tahminlerimizin bir miktar üzerinde gelirken, FAVÖK marjı beklentisi beklentilerimizin altında kalmıştır. Bugün gerçekleştirilecek konferans görüşmesinde daha fazla detay edinmeyi bekliyoruz. Temettü ve Geri Alınan Payların İptali: Mavi, Genel Kurul’da hisse başına brüt TL1.67 temettü dağıtımını önermeyi planlamaktadır (temettü verimi: %4). Bu tutar, IAS-29 öncesi kârın %30’una (IAS-29 dahil dağıtılabilir kârın %58’i) karşılık gelmektedir. Temettü ödeme tarihi 6 Mayıs 2026 olarak açıklanmıştır. Sermaye tahsisi tarafında ise, Yönetim Kurulu devam eden geri alım programı kapsamında alınan ve alınacak tüm payların, nakit çıkışı gerektirmeyen sermaye azaltımı yoluyla iptal edilmesine karar vermiştir. Bu karar, hissedar değeri yaratma ve uluslararası kurumsal yönetim standartlarına uyum açısından önemli bir adım olarak değerlendirilmektedir. 10 Haziran 2025’te başlatılan geri alım programı, azami pay sayısına ulaşılana kadar veya 10 Haziran 2026’ya kadar devam edecektir. Şirket bugüne kadar toplam TL421.8mn karşılığında 10.9mn adet hisse geri almış olup (ödenmiş sermayenin %1.37’si), programın toplam büyüklüğü TL1bn (79.4mn hisseye kadar) olarak belirlenmiştir. Yorum: Zayıf gerçekleşen net kâr nedeniyle kısa vadede hisse üzerinde sınırlı bir negatif piyasa tepkisi görülebilir. Ancak, güçlü operasyonel performans, sağlam nakit yaratımı, 2026 beklentileri ve geri alınan payların iptaline yönelik hissedar dostu yaklaşımın bu etkinin kısa süreli kalmasını sağlayacağını düşünüyoruz. Kısa vadeli baskılara rağmen, Mavi’nin güçlü iş modeli, sağlam pazar konumu, marka gücü ve farklı makro koşullarda kanıtlanmış performansı göz önüne alındığında, hissenin mevcut seviyelerde fazla cezalandırıldığını düşünüyoruz. 2026 beklentilerine göre hisse, IAS-29 ve IFRS-16 hariç 3.6x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmekte olup, hem uluslararası benzerlerine hem de yerel gıda perakendecilerine göre önemli bir iskonto sunmaktadır. MAVI için AL önerimizi ve 12 aylık TL69.2/hisse hedef fiyatımızı koruyoruz. Bugün saat 16:00’da gerçekleştirilecek analist toplantısının ardından tahminlerimizi güncelleyebiliriz. |
| Turkcell |
| Kapanış (TL) : 110.8 – Hedef Fiyat (TL) : 169.34 – Piyasa Deg.(TL) : 243760 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 74.8 |
| TCELL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 52.83 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| Turkcell, Genel Kurul toplantısında hisse başına brüt TL4,0 temettü dağıtımını önermeyi planladığını açıkladı. |
| Turkcell, Genel Kurul toplantısında hisse başına brüt TL4,0 temettü dağıtımını önermeyi planladığını açıkladı. Bu tutar %3,6 temettü verimine işaret etmektedir. Temettü dağıtım tarihi ise 9 Aralık 2026 olarak belirlenmiştir. |
Kaynak: İş Yatırım Araştırma
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
