Sasa Polyester Sanayi A.Ş. (SASA) 2025 yılı 4. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.’den geldi.
Sasa Polyester Sanayi A.Ş. hisse haberleri – SASA hisse yorumu
Phillip Capital değerlendirmesi şu şekilde; “SASA 4Ç25 Sonuçları (Kısmen Olumlu): Sasa Polyester Sanayi A.Ş., 4Ç25 konsolide finansallarında;
- Yıllık bazda %9,5 azalışla 12,75 milyar TL ciro,
- Yıllık bazda %55,0 artışla 1,5 milyar TL FAVÖK ve
- 11,44 milyar TL net zarar (4Ç24: -122 milyon TL) açıkladı.
Buna karşın Brüt kâr marjı yıllık bazda %8,56’dan %1,51’e geriledi; söz konusu ayrışmanın temel kaynağı, yeni tesislerin (PTA, elyaf) devreye alınmasıyla hızlanan amortisman yükünün FAVÖK hesaplamasında düzeltici etki yaratması oldu. FAVÖK marjı yıllık bazda yaklaşık 5 puan iyileşerek 4Ç24’teki %6,89’dan %11,79’a yükseldi. Net zarardaki keskin artışın ise büyük bölümü dönem içinde kaydedilen yaklaşık 10,3 milyar TL ertelenmiş vergi giderinden kaynaklanmakta olup yinelenen nakit akışlarını yansıtmamaktadır.
Operasyonel tarafta, 2025 yılında toplam satış hacmi yıllık bazda %10,2 artışla 1,1 milyon tona ulaştı. Kapasite artışının ana sürücüsü, Mart 2025’te ticari üretime geçen 1,75 milyon ton/yıl kapasiteli PTA tesisi oldu; tesis ilk yılında 768,3 bin ton üretim gerçekleştirdi. Polyester cips üretimi de %43 artışla 565,9 bin tona yükselirken tekstil ağırlıklı ürün gruplarında talep baskısı belirginleşti: poy üretimi -%23, iplik üretimi -%18 geriledi. Polimerizasyon kapasite kullanım oranı %72 olarak gerçekleşerek bir önceki yılın (%77) gerisinde kaldı; bu düşüşün arka planında Avrupa başta olmak üzere ana ihracat pazarlarındaki zayıf talep ortamı yatıyor. İhracat ciro 349 milyon USD FOB seviyesine ulaştı (2024: 315 milyon USD). Satış gelirlerinin para birimi dağılımında EUR ağırlığı %73 ile belirleyici konumunu sürdürdü.
12 aylık tabloda ciro yıllık bazda %16,5 azalışla 53,1 milyar TL’de kalırken FAVÖK %36 gerileyerek 6,5 milyar TL olarak gerçekleşti (2024: 10,2 milyar TL). Satış hacmi PTA ve yeni elyaf tesislerinin katkısıyla 1,10 milyon tona (%10,2) yükseldi; fiyat geriliminin hacim artışını baskıladığı görülmektedir.
Genel olarak değerlendirildiğinde, 4Ç25 sonuçları SASA için operasyonel iyileşmenin ilk sinyallerini barındırmaktadır. PTA entegrasyonunun FAVÖK marjına olumlu yansıması ve hacim büyümesi olumlu ayrışırken, yüksek net borç yükü ve faiz karşılama oranındaki baskı devam etmektedir.”
Kaynak: PhillipCapital Menkul Araştırma
PhillipCapital yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve analizler genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Tüm yorum ve tavsiyeler; öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. Raporda yer alan bilgi ve veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından PhillipCapital hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, PhillipCapital ve tüm çalışanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Sunulan yorum ve tavsiyelerin objektifliğini etkileyebilecek nitelikte bilinen herhangi bir ilişki ve koşul bulunmamakta olup gerek Şirketimiz gerekse müşterileri arasında doğabilecek önemli çıkar çatışmalarına yol açmayacak şekilde hazırlanması için azami dikkat ve özen gösterilmiştir. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
