Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş, Büyük Şefler Gıda Turizm Tekstil Danışmanlık Organizasyon Eğitim San. ve Tic. A.Ş. (BIGCH) halka arz fiyatına yönelik Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporunu yayınladı.
Raporda halka arz için belirlenen fiyatın makul olduğu belirtilerek şu değerlendirmelerde bulunuldu.
Fiyat tespit raporunun genel olarak açık ve anlaşılır olduğu görüşündeyiz.
Değerleme metodu olarak, İNA Analizi ve Çarpan Değerlemesi yöntemlerinin eşit ağırlıklar ile kullanılmasını uygun bulmaktayız.
Çarpan analizinde FD/FAVÖK çarpanı kullanılmıştır. Yurt içi benzer şirketler ve yurt dışı benzer şirketler kullanılmıştır. Çarpan analizinde yurt içi ve yurt dışı çarpanlarının eşit ağırlıklarla alınmış olmasını makul karşılamakla birlikte uç değer eleminasyonunda en düşük 7x yerine 5x seçilebileceğini düşünmekteyiz. İndirgenmiş Nakit Akışı yönteminde, nakit akımlarının öngörülmesini, tahmin dönemi varsayımlarını ve kullanılan AOSM oranını uygun bulmaktayız.
%26 olarak uygulanan halka arz iskontosunun makul olduğunu düşünmekteyiz.
Sonuç olarak, İNA, Piyasa Çarpanı ve Sektör Çarpanı yöntemleri uygulanarak ulaşılan özsermaye değerine ve uygulanan %26 oranında iskonto sonucu ulaşılan 22,50 TL halka arz fiyatının makul olduğu görüşündeyiz.
