Otokar Otomotiv ve Savunma Sanayi A.Ş. (OTKAR) hisseleri için hedef fiyat açıklamaları devam ediyor. 4 Şubat günü 2025 Strateji Raporunu yayınlayan bir kurum, raporunda Otokar hisse senedi için hedef fiyat açıklamasına yer verdi.
Hedef fiyat haberleri
Raporda şu ifadeler kullanıldı; “2024’teki zayıf mali performansın ardındakiler… Temmuz 2024’te uygulanan GSR düzenlemeleri ve 4Ç24’ten itibaren sarkan teslimatlar 2024’te gelirleri baskıladı. Otobüs ve Zırhlı Araç (ZA) satış adetleri 4Ç24’te sırasıyla %46 ve %47 oranında yıllık düşüş gösterdi. Dolayısıyla, güçlü 1Y24’e rağmen, otobüs ve ZA satışları 2024’te %14 ve %34 oranında yıllık düşüş kaydetti. Öte yandan ZA üretim adetleri son çeyrekte %11 yıllık artış gösterdi. Üretimi tamamlanıp teslimatı 2025’e sarkan araçların ciro katkısının 2025 yılında gerçekleşmesini bekliyoruz. Diğer taraftan, Ocak 2024’te Türkiye Metal Sanayicileri Sendikası (MESS) ile yapılan anlaşma, çalışanlara reel ücret artışı sağladı ve Şirket için 2024’te marjları baskıladı. Maliyet baskıları, otobüs pazarındaki düşüş ve sarkan teslimatların üzerine EUR/USD geriledi ve bu da satışları baskıladı ve operasyonel kar marjını düşürdü. EUR/USD’nin gerilemesi ve TRY’nin reel değer kazanması, ihracatı toplam satışlarının %70’inden fazlasını oluşturan şirketin operasyonları için temel olumsuzluklar olarak kalmaya devam ediyor. Stok seviyelerindeki artış, işletme sermayesi ihtiyaçlarını artırarak şirket borçluluğunu tarihi yüksek seviyelere taşıdı. Yüksek borçlulukla beraber artan finansman maliyetleri de net kar marjını baskıladı.
Otokar, marjları TMS29’dan en kötü etkilenen şirket… Enflasyon muhasebesi, yüksek stok gün sayısı (yaklaşık 180-200 gün) nedeniyle Otokar’ın kar marjları üzerinde kayda değer bir olumsuz etkiye sahip oldu. 2023’te, TMS29 öncesi ve sonrası FAVÖK marjı arasında yaklaşık 10 puan fark oluşturdu (%16-%6). TMS29’un yalnızca bir muhasebe farkı olmasına rağmen, FD/FAVÖK gibi değerleme çarpanlarını değiştirerek yatırımcı kararları üzerinde bir etkisi olduğuna inanıyoruz. Daha iyi operasyonel performans
görünümünün yanı sıra, 2025’te dezenflasyonun TMS29 sonrası FAVÖK marjı üzerindeki olumsuz etkiyi azaltmasını bekliyoruz.
USD bazında yaklaşık %38’lik bir ciro büyümesi bekliyoruz… 2024’ten itibaren teslimatların düşmesi, Romanya Projesi’ne ilişkin ilk parti teslimatı, Estonya Projesi’nin kalan teslimatları ve yeni alım modeli nedeniyle Otokar için 2025’te sağlam bir yörünge öngörüyoruz. Şirket, operasyonel kazanç ivmesi oluşturmanın eşiğinde. Romanya projesini tek başına değerli bulsak da, coğrafi genişleme sağlamak adına stratejik buluyoruz… Şirket, Kasım 2024’te 3,4 milyar RON değerinde sözleşme (cUSD891mn) kazandı; bu tutar, son kapanış itibarıyla piyasa değerinin yaklaşık %64’üne ve 3Ç24 itibarıyla kesinleşen siparişlerin neredeyse dört katına karşılık geliyor. Projenin önümüzdeki yıllarda karlılıkta volatiliteyi azaltmasını bekliyoruz. Proje, şirketin coğrafi ayak izini artırarak ve özellikle Doğu Avrupa ihalelerinde rekabet gücünü arttırarak tutarının ötesinde stratejik bir öneme sahip. Alınan avanslarla, 2025’te Şirketin borçluluk görünümünün iyileşmesini bekliyoruz.
Küresel ZA pazarının 2025’te %9,4 büyümesi bekleniyor. DefenseIQ’ya göre, Zırhlı Personel Taşıyıcılar (APC) ve Piyade Savaş Araçları (IFV) sırasıyla %21 ve %13 büyüme oranlarıyla 2025’te en hızlı büyüyen kategoriler olması bekleniyor. Küresel ZA pazarının 2024’te 36,5 milyar USD’den 2029’da %2,1’lik bir bileşik yıllık büyüme oranıyla 40,6 milyar USD’ye çıkması bekleniyor. Otokar’ın 2024’te %0,5 olan pazar payını 2025’te %1,0’a çıkarmasını bekliyoruz. Şirket, 2024’te üretim kapasitesini 700 ZA’dan 950 ZA‘ya çıkardı.”
OTKAR hisse hedef fiyat 2025
İşte aracı kurumların Otokar için belirlediği hedef fiyat ve tavsiyesi;
Ak Yatırım
Ak Yatırım, OTKAR-Otokar için hedef fiyatını 744 TL, tavsiyesini “endeks üstü getiri” olarak sürdürdü.
| Aracı Kurum | Ak Yatırım |
| Hedef fiyat | 744 TL |
| Son fiyat (İst: OTKAR) | 403 TL |
| Tavsiye | Endeks üstü getiri |
| Prim potansiyeli | %84,61 |
| Açıklanma tarihi: | 4 Şubat 2025 |
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
***Hedef fiyatlar Foreks Haber tarafından derlenmiştir.
