Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (KRDMD) 2024 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri
Buna göre Gedik Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Şirketin net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %18,85 azalışla 14.550 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %69,47 artışla 765 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 274 baz puan artışla %5,3 olmuştur. Net zararı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %33,75 azalışla 971 milyon TL olmuştur.”
“Şirket 3Ç24’te 14.550 mn TL satış geliri (kons: 12.571 mn TL; Gedik: 12.571 mn TL; yıllık: -%19); 765 mn TL FAVÖK (kons: 1.223 mn TL; Gedik: 1.743 mn TL; yıllık: +%70) ve 971 mn TL net zarar (kons: -602 mn TL; Gedik: +138 mn TL; 3Ç23: -1.465 mn TL) açıklamıştır. Nispeten güçlü satış hacmine rağmen satış gelirleri % 19 daralmış, FAVÖK ise yüksek genel giderlerle birlikte zayıf ürün fiyatları sonrası 765 milyon TL ile zayıf açıklanmış, FAVÖK marjı %5,3 olarak gerçekleşmiştir.”
“Yaklaşık 188 milyon TL net finansal giderler ve 297 milyon TL’lik vergi gideri sonrası net kar baskılanmıştır. 3Ç24’te satış hacmi yıllık %9 genişlemeyle (çeyreklik: +%33) 657 bin ton olarak gerçekleşmiştir (2023: yıllık: +%14 – 2,4 mn ton). Brüt kar marjı yıllık 270bp yükselişle %3,5 ile hala zayıftır. 3Ç24’te operasyonel giderler/satışlar oranı %1,9 olup, son 3 yıllık ortalama olan %1,2 seviyesinin üzerindedir.”
“Zayıf satış gelirleri ile birlikte artan bakım&onarım ve personel giderleri, bu oranı baskılamıştır. Mevcut gelir görünümüne göre bu oranın yükselişi bizim de beklentilerimiz dahilindedir. Hatırlanacağı üzere; 2023 yılında şirketin operasyonel karlılığı zayıf olmasına rağmen, özellikle düşük işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle nakit akışında önemli düzeyde iyileşme görmüştük. Emtia piyasalarında olası daha fazla olumsuzluk veya emtia fiyatlarındaki toparlanmanın gecikmesine karşı bilanço geçici bir süre için dirençli hale gelmiştir (Mar.24: ~3,5 milyar TL net nakit; Eyl.24: ~973 milyon TL net borç). Ancak emtia piyasasındaki olası bir ek kötüleşme, yüksek yatırım harcamalarının da olacağı gelecek yıllarda borçluluk görünümü üzerinde (2022 ve 1Y23’e benzer şekilde) baskı oluşturabilir. Hisse yıl başından bu yana BIST-100 Endeksi’nin %7 altında, 2022 ve 2023 yılında sırasıyla %30 ve %2 altında performans sergilemiştir.”
“Böylelikle şirket operasyonlarına yönelik olumsuz gelişmelerin büyük oranda fiyatlandığını düşünüyoruz. Ancak bu aşamada talep ortamını ve işletme nakit akışını canlandıracak güçlü bir katalizör henüz mevcut değildir. Hisse 2024 ve 2025 yılı beklentilerimize göre sırasıyla 8,3x FD/FAVÖK ve 5,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.”
Gedik Yatırım yasal uyarısı
Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
İst: KRDMD 26,12 TL
