Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch 24 Ocak 2026 tarihinde Türkiye’nin kredi notu ve görünümünü açıkladı.
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’nin kredi notunu sabit bırakarak BB- seviyesinde teyit etti ve görünümünü durağandan pozitife yükseltti.
Fitch en son 25 Temmuz 2025 tarihinde Türkiye’nin kredi notunu “BB-“, görünümünü “durağan” olarak teyit etmişti.
Fitch tarafından yapılan açıklamalar;
- Brüt döviz rezervleri, 2024 yıl sonundaki 155 milyar ABD dolarından Ocak ayı ortasında 205 milyar ABD dolarına yükseldi. Takas işlemleri hariç net rezervler ise, Mart 2024’teki eksi 66 milyar ABD doları seviyesinden daha güçlü bir şekilde toparlanarak 78 milyar ABD dolarına ulaştı. Bu toparlanma, 2024 yılının ilk yarısından itibaren yerel bankalarla yapılan takas işlemlerinin çözülmesiyle rezervlerin kalitesinin artmasından kaynaklandı. Bu durum başlangıçta düşük dolarizasyon ve sermaye girişlerinden, 2025 yılında ise daha yüksek altın fiyatlarından kaynaklandı.
- Brüt rezervlerin 2027 yıl sonu itibarıyla cari dış ödemelerin 4,4 ayına denk geleceğini öngörüyoruz; bu rakam 2024 yıl sonundaki 4,6 aylık seviyeden ve ‘BB’ endeksinin medyan değeri olan 5,1 ayın altında. Bu istikrar, büyük ölçüde cari açığın 2025’teki %1,4’ten 2027’de GSYİH’nin %2,4’üne genişlemesini finanse eden ılımlı sermaye girişlerini yansıtıyor; bu genişleme, daha güçlü iç talep ve reel efektif döviz kurunun değer kazanmasının gecikmeli etkisinden kaynaklanıyor.
- Döviz ve yabancı para birimi korumalı mevduatların payı, 2023 ortalarındaki %73’lük keskin düşüşün ardından 2025’te toplam mevduatların %39’una hafifçe geriledi ve yabancı para birimi korumalı mevduat programı başarıyla sonlandırıldı. Yetkililerin, istikrarlı nominal lira değer kaybını desteklemek ve seçimlere yaklaştıkça daha da zorlaşacak olan dolarizasyon risklerini kontrol altına almak için makro ihtiyati araçları kullanmaya devam edeceğini öngörüyoruz. Seçimlerin Mayıs 2028’deki planlanan tarihten önce yapılacağını varsayıyoruz.
- Türkiye’nin önümüzdeki 12 ay içinde vadesi dolacak dış borcu (ticari krediler dahil) 224 milyar ABD doları olup, döviz rezervlerine göre hala yüksektir. Bununla birlikte, ülkenin likit dış varlıklarının kısa vadeli dış yükümlülüklerine oranıyla ölçülen dış likiditenin, 2024 sonundaki %80 seviyesinden 2027’de %100’e yakın bir seviyeye yükseleceğini öngörüyoruz; ancak bu oran, mevcut ‘BB’ derecelendirme ortalaması olan %136’dan hala daha düşüktür. Riskler, Türkiye’nin dayanıklı bankacılık sektörü sayesinde, stres dönemlerinde devlet ve özel sektörün dış finansmana erişiminin sürdürülmesindeki başarıyla azaltılmaktadır.
- Fitch , para politikasının 2026 yıl sonuna kadar nispeten sıkı kalacağını ve reel politika faiz oranının %4,5 olacağını, ardından 2027 yıl sonunda %2’ye düşeceğini öngörüyor. Seçimler öncesinde daha yüksek mali transferler, asgari ücret artışları ve kredi limitlerinin gevşetilmesi gibi teşvik önlemlerinin alınacağını, ancak 2022/2023’te görülen aşırı gevşek ve oldukça alışılmadık politikalara geri dönülmeyeceğini varsayıyoruz. Bununla birlikte, Türkiye’nin para politikası çerçevesindeki zayıflıklar, özellikle bağımsızlık eksikliği göz önüne alındığında, önemli politika riskleri bulunmaktadır.
- Mayıs 2024’te %75’ten %31’e düşen enflasyonun 2027 yılını %19,5 ile tamamlayacağını tahmin ediyoruz; bu oran hedefimizin oldukça üzerinde ve değerlendirdiğimiz tüm ülkeler arasında en yüksek seviyede. Hizmetler enflasyonunun daha yapışkan olması, düşüş gösterse de, enflasyon beklentilerinin yükselmesine katkıda bulunuyor. Volatil piyasa duyarlılığıyla birlikte yüksek enflasyon beklentileri, belirgin şekilde daha gevşek bir politikaya doğru herhangi bir geri dönüşün, enflasyonist, makro ve dış baskıların hızla ciddi şekilde kötüleşmesine yol açabileceği anlamına geliyor. GSYİH büyümesinin 2026’da 0,3 puan yavaşlayarak %3,5’e düşeceğini, 2027’de ise Türkiye’nin potansiyel büyüme oranına ilişkin değerlendirmemizin biraz üzerinde, %4,2’ye yükseleceğini öngörüyoruz.
- Mart ayında İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun hapse atılmasının ardından yaşananlara benzer şekilde piyasalarda dalgalanmaya yol açabilecek iç siyasi olayların potansiyelinin azaldığını düşünüyoruz, ancak bir sonraki seçim öncesinde önemli riskler devam etmektedir. Türkiye’nin Dünya Bankası Yönetişim Göstergesi yüzdelik sıralaması, ‘BB’ ortalaması olan 44’ün oldukça altında, 31’e kadar düşmeye devam etmektedir.
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
