Erdemir Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (EREGL) 2025 yılı 4. çeyrek finansal sonuçları 17 Şubat günü kamuya açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi.
Erdemir Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. hisse haberleri – EREGL hisse yorumu
İş Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Beklentilerin üzerinde 4Ç25 sonuçları: Erdemir beklentileri aşarak (İş Yatırım: -3,04 milyar TL; piyasa: -2,83 milyar TL), 4Ç24’teki 2,69 milyar TL net kara kıyasla 4Ç25’te 1,87 milyar TL net zarar açıkladı. Yüksek ertelenmiş vergi giderlerine rağmen beklenti üzeri operasyonel performansın net kar tahminimizdeki sapmanın temel sebebi oldu. Şirket 4Ç25’te beklentilere paralel (İş Yatırım: 58,3 milyar TL; piyasa: 58,4 milyar TL), yıllık bazda %11, çeyreklik bazda %10 artışla 61,0 milyar TL konsolide satış geliri elde etti. Beklentilerin belirgin şekilde üzerinde (İş Yatırım: 5,62 milyar TL; piyasa: 5,64 milyar TL), şirket 4Ç25’te yıllık bazda %186, çeyreklik bazda %53 artışla 7,54 milyar TL konsolide FAVÖK elde etti. Yıllık bazda değerlendirildiğinde konsolide FAVÖK %3 düşüşle 20,5 milyar TL olarak gerçekleşti (2024: 21,1 milyar TL). Toplam satış hacmi 2025 yılında yıllık bazda %3 düşüşle 7,83 milyon tona geriledi (2024: 8,05 milyon ton).
FAVÖK toparlanması hacim ve maliyet iyileşmesinin desteğiyle gerçekleşti: Erdemir 4Ç25’te çeyreklik bazda %15, yıllık bazda %2 artışla 2,23 milyon ton çelik sattı. Hesaplarımıza göre ton başına ortalama satış geliri çelik fiyatlarındaki baskının sürmesiyle 4Ç25’te 649 dolar seviyesine geriledi (4Ç24: 729 dolar; 3Ç25: 674 dolar). Düşen ton başına gelirlere rağmen, güçlü çeyreksel ve yıllık FAVÖK iyileşmesinin temel itici gücü hacim toparlanması ve düşen girdi maliyetleri oldu. İhracatın toplam satış hacmindeki payı 4Ç24’teki %15,7 ve 3Ç25’teki %19,2 seviyesinden 4Ç25’te %12,5’e geriledi. Brüt kar marjı 4Ç25’te çeyreklik bazda 3,2 yüzde puan, yıllık bazda 6,7 yüzde puan artışla %11,0’a yükseldi. Faaliyet giderleri/ciro oranı 4Ç24’teki %4,2 ve 3Ç25’teki %4,5 seviyesine kıyasla 4Ç25’te %4,3 olarak gerçekleşti. Sonuç olarak FAVÖK marjı yıllık bazda 7,6 yüzde puan, çeyreklik bazda 3,4 yüzde puan artışla 4Ç25’te %12,4 seviyesine yükseldi. Ton başına FAVÖK (şirket tanımı) 4Ç24’teki 39 dolar ve 3Ç25’teki 68 dolara kıyasla 4Ç25’te 71 dolar olarak gerçekleşti. Bizim hesaplamalarımıza göre ise ton başına FAVÖK 4Ç24’teki 35 dolar ve 3Ç25’teki 60 dolara kıyasla önemli şekilde toparlanarak 4Ç25’te 80 dolar seviyesine yükseldi.
Güçlü SNA yaratımı: Şirket 4Ç25’te 11,3 milyar TL işletme sermayesi ihtiyacı iyileşmesinin katkısıyla 11,6 milyar TL serbest nakit akımı yarattı. Buna bağlı olarak net borç 3Ç25 sonundaki 49,1 milyar TL’den 4Ç25 sonunda 42,9 milyar TL’ye geriledi. Yıllık bazda değerlendirildiğinde net borç, 2024’teki 1,1 milyar dolara kıyasla belirgin şekilde düşen 775 milyon dolarlık yatırım harcamalarının desteğiyle 2024 sonu itibarıyla 1,84 milyar dolar seviyesinden 2025 sonunda 963 milyon dolara geriledi.
Yorum: Beklenti üstü net kar ve FAVÖK göz önüne alındığında Erdemir’in 4Ç25 sonuçlarına piyasanın pozitif tepki vermesini bekliyoruz.”
Kaynak: İş Yatırım Araştırma
📢 Sosyal Medyada Rota Borsa
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
