CW Enerji Mühendislik Ticaret ve Sanayi A.Ş. (CWENE) tarafından 1 Temmuz tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan bildirimde CW Enerji Mühendislik Ticaret ve Sanayi A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 5. Değerlendirme Raporu hakkında açıklama yapıldı.
Buna göre Fiyat Tespit Raporu 14.04.2023 tarihli olup, Şirketimizin 2022 yılı 12 aylık gerçekleşmeleri
dikkate alınarak hazırlanmıştır. Şirketimiz payları 05.05.2023 tarihinde Borsada Yıldız Pazar’da işlem görmeye başlamış olup 2023 yılı gerçekleşmelerine ilişkin ilk değerleme raporu 08.06.2023 tarihinde kamuoyuna duyurulmuştur. Bu defa Şirketimizin 2024 yılsonu ve 2024 ilk çeyrek sonu tahminlerine ve 2024 yılı ilk çeyrek sonu gerçekleşen verilerine aşağıdaki tabloda yer verilmiştir.
Şirketin faaliyet alanının yenilenebilir enerji kaynaklarından güneş enerjisi ile ilgili olması nedeniyle;
ışınım, güneşlenme süresin, hava sıcaklıkları, iklimi olumsuz etkileyebilecek mevsimsel koşullar ve
iklim değişikliği şirketin faaliyetlerini doğrudan etkilemektedir.
Bu faktörlerden herhangi biri dönemsel hasılat rakamlarında değişkenliğe neden olabilir ve karlılığında
dalgalanmaya yol açabilmektedir.
Tahmin ve Gerçekleşme Verileri:
Gerçekleşme rakamları; “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardı
kapsamında enflasyon düzeltmesine tabi veriler üzerinden hesaplanmıştır.
Şirketimiz 2024 yılı ilk çeyrek hasılatı 76,9 milyon USD, brüt kar 21,4 milyon USD ve FAVÖK 16,9
milyon USD seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılı ilk çeyrek brüt kâr marjı %27,8 ve FAVÖK marjı
ise %22,0 seviyelerinde gerçekleşmiştir.
Halka arz fiyatının belirlenmesinde kullanılan faktörlerden hasılat hacmi, 2024 ilk çeyrek için esas
alınan fiyat tespit raporu varsayımlarının belirlenmesinde kullanılan hasılat hacminin %43,8’i, brüt kar
hacminin %71,0’i ve FAVÖK hacminin %62,2’si seviyesinde gerçekleşmiş; bu kapsamda 2024 yılı ilk
çeyrek için esas alınan fiyat tespit raporundaki varsayımların altında kalmıştır.
Hasılat içerisinde 500 kWp üstü ve proje satışlarının %70’ten fazla paya sahip olması nedeniyle karlılık
ağırlıklı bu gruptan elde edilmektedir. 500 kWp üstü ve proje satışlarının zamana yayılı ve hak ediş
usulü ile yapılıyor olması nedeni ile mali verilere yansıma dönemlerinde değişkenlik söz konusu
olmaktadır. Bu kapsamda, hasılat içerisinde %70’ten fazla paya sahip 500 kWp üstü ve proje
satışlarının zamana yayılı gerçekleşiyor olması nedeni ile 2024 ilk çeyrek gerçekleşmelerinde hacimler
beklenen seviyelerin altında kalmıştır.
Bunun yanı sıra, Fiyat Tespit Raporu’nda belirtilen ve halka arz edilirken çerçevesi çizilen gelir tablosu
projeksiyonu doğrultusunda Şirket’in 2024 ilk çeyrek gerçekleşme rakamlarının Fiyat Tespit
Raporunda belirtilen beklentinin hasılat bazında %43,8 ve karlılık bazında ise %71,0 seviyesinde
gerçekleşmesinin sebepleri arasında 2023 yılsonunda da etkisini gösteren aşağıda yer alan sebeplerin
etkisinin devam ettiği görülmektedir;
➢ 29.07.2023 tarihli ve 32263 sayılı Resmî Gazete’de yayımlanan Elektrik Piyasasında Lisanssız
Elektrik Üretim Yönetmeliğinde Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik ile Lisanssız Elektrik
Üretim Yönetmeliğine Eklenen Geçici Madde 9 ile 1 Ağustos 2023 ile 30 Eylül 2023 tarihi
arasında şebeke işletmecilerine yeni tesisler için yapılacak başvuruların durdurulması,
➢ Yeni panel üreticilerinin piyasaya girişi ile değişen rekabet koşulları ve fiyat rekabeti nedeni ile
panel satış fiyatlarında gözlemlenen düşüş,
➢ Çin’de gerçekleşen polisilikon kapasite artışı yatırımlarının faaliyete geçmesi ile birlikte küresel
polisilikon arzının ciddi miktarda artış göstermesi ve polisilikon arzında yaşanan bu artışın
güneş paneli bileşen fiyatlarına da yansıması sonucu 2023 yılı içerisinde wafer, güneş hücresi
ve güneş paneli fiyatlarının benzer seviyelerde gerilemesi,
➢ Teşvik bağlantı anlaşması ve yapı ruhsat süreçlerinin uzaması.
