Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS) 2025 yılı 3. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri – Aselsan hisse yorumu
Tera Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “3Ç25 Sonuçları: Güçlü çeyrek… Aselsan’ın 3Ç sonuçlarını olumlu değerlendiriyoruz. Güçlü kontrat ivmesi (9A25’te 5,7 milyar dolar, %78 yıllık artış) ve 17,9 milyar dolarıyla rekor seviyedeki backlog (+%42 yıllık) tarafından destekleniyor. 2025 ve 2026 için sırasıyla 16,8x/15,3x FD/FAVÖK ve 28,1x/25,0x F/K çarpanlarını kullanıyoruz. Daha önce benzer şirketlerin ortalama çarpanlarına uyguladığımız %10’luk iskontoyu kaldırdık; bu değişiklik Aselsan’ın artan görünürlüğünü ve güçlü backlog büyümesini daha doğru yansıtmayı amaçlıyor.
3Ç net kârı hem bizim hem de piyasa beklentilerinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti. Gelirler reel bazda yıllık %14 arttı (piyasa beklentisinin de biraz üzerinde). Brüt marj yıllık bazda yatay kalırken, operasyonel kaldıraç sayesinde operasyonel giderler/satış oranı geriledi. Daha düşük finansman giderleri net kârı destekleyerek %78 yıllık büyüme sağladı. Ertelenmiş vergi geliri olmamasına rağmen 4,8 milyar TL gibi güçlü bir net kâr açıklandı. Yüksek yatırım harcamaları ve negatif nakit kazançlar nedeniyle net borç çeyreklik bazda %13 arttı (Net borç/FAVÖK: 0,6x; 2024 sonu: 0,53x). Şirket, 9A25’te 5,7 milyar dolar tutarında yeni sözleşme kazandı (+%78 yıllık), toplam backlog böylece 17,9 milyar dolarına (+%42 yıllık) ulaştı. Backlog’un yaklaşık %14’ü yurt dışı kaynaklı (yaklaşık %10’u Orta Doğu ve Asya’dan). Genel olarak, güçlü backlog oluşumu ile birlikte sağlam bir çeyrek görüyoruz.
Şirket 2025 yılsonu hedeflerini korudu: Şirket, enflasyon muhasebesine göre reel bazda net satışlarda %10’un üzerinde büyüme, FAVÖK marjında %23’ün üzerinde seviye ve yaklaşık 20 milyar TL yatırım hedefliyor. 9A25 finansalları, reel bazda %12 yıllık gelir artışı ve %25 civarında FAVÖK marjı ile hedefin hafif üzerinde seyrediyor.
Değerleme: 2025–2026 finansal modelimizde sadece küçük revizyonlar yaptık. 12 aylık ileri dönemde 15,5x hedef FD/FAVÖK ve 25,2x F/K çarpanları kullanıyoruz.”
Bilanço haberleri
➢ Raporun tamamını PDF olarak görüntülemek için aşağıdaki dosyayı indirebilirsiniz.
Kaynak: Tera Yatırım Araştırma
Bizi WhatsApp Kanalımız üzerinden de takip edebilirsiniz. WhatsApp kanalı linki: https://whatsapp.com/channel/0029Vb6J7JQ6GcG8uLrIR81x
Bizi Telegram Üzerinden de takip edebilirsiniz. Telegram kanalı linki: https://t.me/rotaborsa_halkaarz
TERA Yatırım yasal uyarısı: Bu raporda yer alan bilgiler halka açık kaynaklardan veya Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir addedilen diğer kaynaklardan derlenmiş olup genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin rapor tarihinden sonra, söz konusu bilgi ve görüşlerde meydana gelebilecek değişikliklerden yatırımcıları haberdar etme yükümlülüğü bulunmamaktadır. Bu raporun içeriğinde yer alan herhangi bir bilgi, kesinlik, doğruluk veya eksiksizlik garanti etmediği gibi yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler yorum ve tavsiyede bulunanların genel nitelikte kişisel görüşlerine dayanmakta olup herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Tera Yatırım ile bağlı kuruluşları, görüş sahipleri, çalışanları, yöneticileri ve ortakları sorumlu tutulamaz.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
