Mia Teknoloji A.Ş. (MIATK) 2026 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi.
Mia Teknoloji A.Ş. hisse haberleri – MIATK hisse yorumu
Ahlatcı Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Mia Teknoloji 2Ç26’da 475 mn TL net satış, 232 mn TL FAVÖK ve 139 mn TL net zarar açıkladı. Ana ortaklık payı net zararı 137 mn TL olurken, yıllık bazda ciro %36,9 daraldı, FAVÖK %5,9 arttı ve 524 mn TL kâr zarara döndü. Çeyreklik bazda ciro %12,0 artarken FAVÖK %30,7 geriledi. Brüt marj 1.663 baz puan genişleyerek %39,9’a yükselirken, faaliyet marjı -%8,4’ten %13,9’a iyileşti.
Olumlu Gördüğümüz Noktalar;
- Ürün miksindeki değişim marjları destekledi. Donanım ve ticari mal maliyeti 1Y26’da %77 azalarak 603 mn TL’den 138 mn TL’ye gerilerken, hizmet maliyeti yalnızca %4 düştü. Satışlardaki %37 daralmaya rağmen brüt kârın 175 mn TL’den 190 mn TL’ye yükselmesi, yüksek marjlı hizmetlerin ağırlığının arttığını gösteriyor.
- Şirket, 2Ç25’teki 63 mn TL faaliyet zararına karşılık 2Ç26’da 66 mn TL faaliyet kârı elde etti.
- Şirket 1Y26’da 520 mn TL geliştirme maliyetini aktifleştirirken, maddi olmayan duran varlıkların net defter değeri 4.267 mn TL’ye ulaştı. Teknoloji Geliştirme Bölgeleri kapsamındaki %100 kurumlar vergisi istisnası da vergi avantajı sağlıyor.
Olumsuz Gördüğümüz Noktalar;
- 1Y26 hasılatı %38 gerileyerek 1.461 mn TL’den 900 mn TL’ye indi. Daralmanın nedeni açıklanmazken, 2026/06 faaliyet raporunun henüz yayımlanmaması belirsizliği artırıyor. İhracat payının yalnızca %0,85 olması, yurt içi ve özellikle kamu projelerine bağımlılığı gösteriyor.
- Finansman gideri 2Ç26’da yaklaşık beş kat artarak 233 mn TL’ye, ilk yarıda 478 mn TL’ye ulaştı. Giderlerin tamamı faiz kaynaklı. Tamamı TL cinsinden olan 1.838 mn TL finansal borcun %98’i kısa vadeli. Net borç bir yılda 184 mn TL’den 1.335 mn TL’ye yükseldi.
- Özkaynaklar 12 ayda %24 azalarak 7.886 mn TL’den 6.026 mn TL’ye geriledi. Şirket, 1Y25’teki 569 mn TL net kâra karşılık 1Y26’da 372 mn TL net zarar açıkladı.
- Gelir tablosunda Ar-Ge gideri bulunmaması, geliştirme harcamalarının büyük ölçüde aktifleştirildiğini gösteriyor. Maddi olmayan duran varlıkların özkaynaklara oranının %71’e ulaşması değer düşüklüğü riskini artırıyor. 555 mn TL yatırım harcaması hasılatın %62’sine ulaşırken, işletme nakit akışı 295 mn TL negatife döndü. Ticari borçların 386 mn TL’den 214 mn TL’ye gerilemesi de nakit çıkışını artırdı.
Genel Görüşümüz: MIATK’ın 2Ç26 sonuçlarını sınırlı olumsuz değerlendiriyoruz. Yüksek marjlı hizmetlere geçiş ve pozitif faaliyet kârlılığı olumlu. Buna karşın hasılatın %38 daralması, finansman giderlerinin beş kata yakın artması ve özkaynakların %24 erimesi görünümü zayıflatıyor. Yüksek maddi olmayan duran varlık oranı ve negatif işletme nakit akışı bilanço kalitesi açısından risk yaratıyor. Hasılat daralmasının nedeni ve yeni proje akışı netleşmeden, kısa vadeli borçluluk ve artan finansman maliyeti nedeniyle temkinli yaklaşımımızı koruyoruz.”
Kaynak: Ahlatcı Yatırım Araştırma
Ahlatcı Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiveler ise genel niteliktedir. Bu tavsiveler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
