Doğuş Otomotiv Servis ve Ticaret A.Ş. (DOAS) 2026 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den geldi.
Doğuş Otomotiv Servis ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri – DOAS hisse yorumu
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Değerlendirme: Sınırlı Olumsuz; Doğuş Otomotiv, 2Ç26’da 60.042 milyon TL gelir (Konsensüs: 57.737 milyon TL/ Deniz Yatırım: 59.118 milyon TL), 3.252 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 3.596 milyon TL/ Deniz Yatırım: 3.689 milyon TL) ve 1.742 milyon TL net kar (Konsensüs: 1.428 milyon TL net kar/ Deniz Yatırım: 1.522 milyon TL net kar) açıkladı. 2Ç26 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 1.276 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Beklentilerin hafif üzerinde gelen net kar, satış adetlerinde yapılan hafif yukarı yönlü revizyon.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
✓ Artan net borç pozisyonu ve gerileyen FAVÖK.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Açıklanan sonuçları değerlendirdiğimizde, operasyonel olarak hem hacimsel hem de verimlilik bakımından gerileyen sonuçlar elde etmekteyiz. Ayrıca, net borç/FAVÖK rasyosunun da 2,2x seviyesine çıktığı görülmektedir. Diğer taraftan, beklentilerin üzerinde gelen net kar ve son 5 işlem gününe kıyasla hisse fiyatının baskılanması sonucunda yatırımcı ilgisi görülebilir. Nihai görüşümüz sınırlı olumsuzdur.
■ Doğuş Otomotiv, 2Ç26’da yıllık bazda %24 azalışla 60.042 milyon TL satış geliri kaydetti. 6A26 döneminde Skoda hariç toptan satış adetleri yıllık bazda %5 azalarak 68.433, Skoda dahil satışları ise yine yıllık bazda %5 azalarak 88.981 adet olarak gerçekleşti. Şirket’in binek araç pazar payı %16,0 seviyesinde sonuçlandı.
■ FAVÖK 2Ç26’da yıllık %38 azalışla 3.252 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 1,1 puan azalışla %5,4 oldu. Şirket, bu dönemde brüt kar marjını 0,6 puan iyileştirmesine rağmen faaliyet giderleri/satışlar rasyosunun 2,2 puan artış göstermesi sonucunda operasyonel karlılığında baskı oluştu.
■ Şirket, 2Ç26 döneminde yıllık bazda %38 azalışla 1.742 milyon TL net kar açıkladı (1Ç26: 614 milyon TL net kar, 2Ç25: 2.795 milyon TL net kar). Reel anlamda gerileyen net finansman gelirine rağmen (net) diğer gelirlerin azalması ve vergi giderlerinin artması sonucunda net kar kalemi baskılandı.
■ Haziran 2026 sonu itibariyle Şirket’in 32.227 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2026: 29.516 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 2,2x oldu (Mart 2026: 1,8x net borç/FAVÖK).
■ Şirket’in işletme faaliyetlerinden kaynaklı nakit çıkışı 2Ç26 döneminde 168 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, serbest nakit akışı ise -37 milyon TL olarak sonuçlandı.
■ Şirket, 2026 yılı beklentilerinde revize gerçekleştirdi; i) 117.000 (ŠKODA hariç) satış adedi ii) 5,2 milyar TL yatırım harcaması olarak açıklanan beklentilerini 125.000 (ŠKODA hariç) satış adedi ve 5,0 milyar TL yatırım harcaması olarak güncelledi.
■ Genel değerlendirme: 2026 yılı satış geliri tahminimiz 236.516 milyon TL, FAVÖK beklentimizi 14.490 milyon TL ve net kar beklentimizi 5.438 milyon TL yönündedir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 15,2x F/K ve 4,7x FD/FAVÖK çarpan değerleriyle karşımıza çıkmaktadır. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %18 gerisinde performans göstermiştir.”
Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
