Zorlu Holding şirketi Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. (ZOREN) 2026 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi.
Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. hisse haberleri – ZOREN hisse yorumu
Gedik Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Şirketin net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %23,79 azalışla 6.645 milyon TL olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında net satışları %24,83 azalışla 13.002 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %32,97 azalışla 1.444 milyon TL olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü %35,38 azalışla 2.457 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 298 baz puan azalışla %21,7 olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı 309 baz puan azalışla %18,9 olmuştur. Net zararı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %56,95 azalışla 2.746 milyon TL olmuştur. 2026 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net zararı %45,41 azalışla 6.026 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirket, 2Ç26’da 2.75 mlr TL net zarar açıkladı. Net zarar, ağırlıklı olarak daha düşük finansman giderleri ve güçlü net parasal kazançların desteğiyle, 2Ç25’teki 6,38 mlr TL seviyesine kıyasla iyileşti. Buna karşın operasyonel performans zayıf kaldı. Net satışlar yıllık bazda %24 gerileyerek 6,65 mlr TL olurken, raporlanan FAVÖK %33 düşüşle 1,44 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket tanımlı düzeltilmiş FAVÖK ise yıllık bazda %16 gerileyerek 3,0 mlr TL oldu. Net parasal kazanç, 2Ç25’teki 227 mn TL parasal kayba karşılık 1,74 mlr TL seviyesine yükselerek net kârı önemli ölçüde destekledi. Bunun yanı sıra net finansman giderleri 6,40 mlr TL’den 3,95 mlr TL’ye geriledi. Net borç, çeyreklik bazda %1 azalarak 58,4 mlr TL seviyesine geriledi. Ancak zayıflayan son 12 aylık FAVÖK üretimi nedeniyle Net Borç/FAVÖK oranı 1Ç26’daki 7,8x ve 2025 yıl sonundaki 7,2x seviyelerinden 8,5x’e yükseldi. Genel olarak sonuçları nötr değerlendiriyoruz. Net zarardaki yıllık iyileşme büyük ölçüde yüksek parasal kazançlar ve düşük finansman giderlerinden kaynaklanırken, temel operasyonel kârlılık zayıf kalmaya devam etti.”
Kaynak: Gedik Yatırım Araştırma
Gedik Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
