Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan bildirimde Beta Enerji ve Teknoloji A.Ş. (BETAE) Fiyat Tespitine İlişkin Analist Raporu hakkında açıklama yapıldı.
Beta Enerji ve Teknoloji A.Ş. hisse haberleri
Raporun sonuç bölümünde şu ifadeler kullanıldı; “Beta Enerji için yapılan değerleme çalışmasında “İndirgenmiş Nakit Akımları” ve “Benzer Şirketler (FD/FAVÖK çarpanı)” yöntemleri kullanılmıştır. “İndirgenmiş Nakit Akımları” yöntemine %40 ve “Benzer Şirketler (FD/FAVÖK çarpanı)” yöntemine ise %60 ağırlık verilmiştir. Değerleme için başvurulan yöntemleri ve nihai değerleme aşamasında başvurulan ağırlıklandırmayı makul karşılıyoruz. Bununla birlikte, değerleme sürecine dair ekli yorumlarımızı/çekincelerimizi paylaşmakta fayda görüyoruz:
- Benzer Şirketler Çarpanı yönteminde hem yurt içi hem de yurt dışı piyasalarda Beta Enerji’nin faaliyet alanına yakın seçilen şirketler seçilmesini makul değerlendiriyoruz.
- Beta Enerji için değerleme çalışmasında “İndirgenmiş Nakit Akımları” ve “Benzer Şirketler (FD/FAVÖK çarpanı)” yöntemleri kullanılmış, olup ilgili hesaplamalar detaylı olarak açıklanmıştır.
- 2027-2030 dönemine ilişkin yapılan projeksiyonlarda FAVÖK marjı ortalama %28 olarak belirlenmiş olup, projeksiyon dönemine ilişkin tahminler faaliyet alanlarına göre detaylı bir şekilde paylaşılmıştır.
- Yeni fabrika yatırımının etkisiyle artması beklenen satış miktarlarının değerlemede önemli rol oynadığını hatırlatmakta fayda görüyoruz.
- Uygulanan %25,09 halka arz iskontosunun, benzer işlemler nazarında, makul olduğunu düşünüyoruz. İşbu açıklamalar çerçevesinde, Beta Enerji için %20,45 halka arz iskontosuyla ortaya çıkan 40,00 TL’lik halka arz birim pay fiyatının makul kabul edilebilecek yöntemler ışığında hesaplandığını düşünüyoruz.
