Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. (SISE) 2026 yılı 1. çeyrek finansal sonuçları açıklandı. Bilanço sonrasında Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den geldi.
Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. hisse haberleri – SISE hisse yorumu
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Değerlendirme: Olumlu; Şişecam, 1Ç26 döneminde, 57.478 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 57.422 milyon TL / Deniz Yatırım: 55.126 milyon TL), 4.030 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 3.134 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.930 milyon TL) ve 1.884 milyon TL net kar (Konsensüs: 1.024 milyon TL / Deniz Yatırım: 869 milyon TL) açıkladı. 1Ç26 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 9.648 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Yıllık bazda artış gösteren operasyonel karlılık, parasal kazanç/kayıp ile desteklenen net kar.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
✓ Devam eden esas faaliyet zararı.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Artan operasyonel kârlılık ve parasal kazanç kaleminin pozitif etkisiyle desteklenen net kâr, piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Açıklanan sonuçları, devam eden toparlanma süreci açısından olumlu değerlendirmekle birlikte; yeni devreye alınan yatırımların katkısı ve borçluluğun azaltılmasına yönelik gelecek dönem beklentilerinin önemli olduğunu düşünmekteyiz.
■ Şişecam’ın satış geliri, 1Ç26 döneminde, %3 azalışla 57.478 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Paylaşılan bilgilendirme notunda, bu dönem içerisinde satış gelirindeki toparlanmanın detaylarına bakacak olursak:
➢ Mimari cam tarafında, %2’lik hacim azalışına karşın, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %7’lik pozitif etki oluşturmuştur.
➢ Endüstriyel cam tarafında, %7’lik hacim azalışına karşın, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %10’luk pozitif etki oluşturmuştur.
➢ Cam ev eşyası tarafında, %9’luk hacim azalışına ek olarak, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %5’lik negatif etki oluşturmuştur.
➢ Cam ambalaj tarafında, %3’lik hacim azalışına karşın, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %8’lik pozitif etki oluşturmuştur.
➢ Kimyasallar tarafında, %2’lik hacim azalışına ek olarak, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %13’lük negatif etki oluşturmuştur.
➢ Enerji tarafında, %60’lık hacim azalışına karşın, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %57’lik pozitif etki oluşturmuştur.
■ 1Ç26 döneminde brüt kâr %13 artarak 15.936 milyon TL seviyesine yükselirken, brüt kâr marjı 4 puan artarak %27,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ Esas faaliyet zarar pozisyonu azalsa da bu dönemde devam etti. 1Ç26 döneminde esas faaliyet zararı 884 milyon TL oldu (1Ç25: 2.147 milyon TL ve 4Ç25: 1.408 milyon TL)
■ 1Ç26 döneminde FAVÖK, %14 artışla 4.030 milyon TL seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı 1,1 puan artışla %7 seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 1Ç26 döneminde 1.885 milyon TL seviyesinde net diğer gider (1Ç25: 1.563 milyon TL net gelir) ve 1.474 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (1Ç25: 6.163 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. Ayrıca, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 9.648 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Beykoz taşınmazının satışından kaynaklanan 3,2 milyar TL’lik değer düşüklüğü, gelir tablosunda ‘yatırım faaliyetlerinden giderler’ kalemi altında yer alarak finansal sonuçları negatif etkilemiştir.
■ Şirket, 1Ç26 döneminde 1.884 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde açıklanan net karda operasyonel karlılığın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesine ek olarak parasal kazanç kalemi etkili olmuştur.
■ 1Ç26 dönemi sonu itibarıyla Şirket’in 123.599 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (4Ç25: 132.899 milyon TL net borç). Net borç/FAVÖK oranı ise 1Ç26 dönem sonu itibariyle 5,8x seviyesindedir (4Ç25: 6,4x).
■ Şişecam yılın ilk çeyreğinde işletme faaliyetlerinden 1.421 milyon TL, yatırım faaliyetlerinden 3.080 milyon TL ve finansman faaliyetlerinden kaynaklanan 353 milyon TL net nakit akışı açıkladı.
■ Genel değerlendirme: 2026 yılı için beklentimiz, Şirket’in, 275.172 milyon TL satış geliri, 28.155 milyon TL FAVÖK ve 11.728 milyon TL net kar açıklaması yönünde. Mevcut durumda, Şişecam için önerimiz TUT yönünde. Hisse, yıl başlangıcından itibaren BIST 100 endeksinin %1 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse, 14,3x F/K ve 13,3x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir. 2026 tahminlerimize göre, SISE hissesi 13,5x F/K ve 10,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla ile işlem görmektedir.”
Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
