Haftanın üçüncü işlem günü olan 4 Mart Çarşamba gününe dair İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. önemli piyasa ve şirket haberlerin yer aldığı günlük değerlendirmesini yayınladı.
Halka açık şirket haberleri
İş Yatırım’ın 4 Mart günü için derlediği önemli borsa ve şirket haberleri şu şekilde; “Savaşın piyasalar üzerindeki baskısı devam ediyor…
Savaşın başlamasıyla artan jeopolitik risklerin fiyatlama etkisi ve baskısı genel olarak tüm piyasalarda hissedilmeye devam ederken, globalde hisse senedi piyasaları en olumsuz etkilenen varlık grubu olmaya devam ediyor. Dün özellikle değerli metallerin de bu satıştan çok olumsuz etkilendiğini belirtelim. Burada likidite sorunları ve teminat çözülmeleri satışları hızlandırmış gözüküyor. Dolar görece güç kazanmaya devam ederken, Amerikan tahvillerindeki ilk günlerdeki satış baskısı durulmuş durumda.
Avrupa endekslerinde artan satış baskısının daha sonra tüm dünya hisse senedi piyasalarına yayıldığını görüyoruz. Seksen doların üzerine çıkan brent petrol fiyatları ise enflasyon ve faizlerde düşüş bekleyen hisse senedi yatırımcılarındaki endişeyi arttırıyor.
Hafta başında savaşla başlayan BIST’teki satış dalgası dünde hisse senedi piyasamızı olumsuz etkileyerek endeksi on üç bin seviyesinin altında getirdi. Demir çelik, banka, sanayi ve holding hisseleri satışta önü çekerken BIST 30’dan sadece Tüpraş ve Petkim’in günü artıda kapattığını görüyoruz. Teknik olarak endekslerin 200 günlük dirençlerine çekilmeleri beklenebilir. Bankacılık endeksinde 17,000, BİST 100’de ise 12,500 dirençleri takip edilecek. Tepki gelse de haber akışının belirleyici olmaya devam ettiğini düşünüyoruz. Coca Cola sonuçlarına piyasa tepkisinin nötr olacağını düşünüyoruz.
Teknik bültende öne çıkan hisseler: Petkim ve Tüpraş.”
| Şirket Haberleri |
| Aydem Enerji |
| Kapanış (TL) : 24.86 – Hedef Fiyat (TL) : 40.63 – Piyasa Deg.(TL) : 17526 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.58 |
| AYDEM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 63.44 Analist: agurleyen@isyatirim.com.tr |
| AYDEM 4Ç25 Sonuçları |
| Gerçekleşen ve TahminlerFinansman gideri ve vergi etkisiyle net zarar beklentilerin çok üzerinde. Şirket 4Ç25’te beklentileri oldukça aşan bir şekilde TL 3.131 mn net zarar kaydetti (İş Yatırım: -TL 12 mn, Piyasa: -TL 121 mn). Finansman giderleri altındaki yüklü kur farkı giderleri ve VUK tarafında enflasyon muhasebesinin kalkmasıyla belirginleşen vergi gideri karlılığı ciddi şekilde baskıladı. Net satışlar ise düşük üretim hacmine rağmen devam eden elektrik ticaretinin etkisiyle %93 artışla TL 2.878 mn seviyesine ulaşarak piyasa beklentisini güçlü şekilde aştı (İş Yatırım: TL 1.187 mn, Piyasa: TL 1.281 mn). FAVÖK rakamı ise yıllık %16 artış ile TL 747 mn seviyesinde gerçekleşerek piyasa beklentilerine paralel geldi (İş Yatırım: TL 483 mn, Piyasa: TL 736 mn). Son Çeyrekte Öne Çıkanlar Çeyreklik ve yıllık üretimde daralma. Çeyreklik üretim 4Ç24’teki 98 GWh (EPİAŞ Gerçek Zamanlı Üretim) seviyesinden 4Ç25’te 73 GWh seviyesine geriledi. 2025 yılının tamamında ise gerçekleşen üretim bir önceki yıldaki 409 GWh’ten 392 GWh’e düştü. Üretimdeki bu düşüşe rağmen cironun ciddi oranda artması, hasılatın ana itici gücünün üretimden ziyade ticaret operasyonları olduğunu gösteriyor. Elektrik ticareti ciroyu desteklerken marjları baskıladı. Düşen üretim hacmine rağmen net satışların yıllık %93 artması, düşük kar marjlı elektrik ticaretinin toplam ciro içindeki payının yüksek kalmaya devam ettiğine işaret ediyor. Bu durumun bir sonucu olarak FAVÖK marjı yıllık bazda 17.4 puan daralarak %43.4’ten %26.0 seviyesine, çeyreksel bazda ise 12.5 puan daralarak %38.5’ten %26.0’a geriledi. Vergi ve finansman gideri net karda ağır tahribat yarattı. Şirketin finansman giderleri altında kaydettiği 7.5 milyar TL seviyesindeki kur farkı gideri, net kârı baskılayan ana unsur oldu. Buna ek olarak, VUK tarafında enflasyon muhasebesi uygulamasının kalkmasının yarattığı negatif etkiyle 4Ç25’te TL 1.348 mn tutarında vergi gideri kaydedildi. Operasyonel taraftaki FAVÖK büyümesi bu ağır kur ve vergi yükünü karşılayamadı ve şirket beklentilerin çok ötesinde TL 3.131 mn net zarar açıkladı. Değerleme Üzerindeki Etki ve Görünüm Net zarardaki büyük sapma büyük ölçüde nakit etkisi olmayan geçici vergi sebebi ile olsa da finansman giderleri karlılığı baskılamaya devam ediyor. Özellikle YEKDEM oranının da azalmasıyla (mevcut kalan 1.1 yıl ortalama YEKDEM süresi) kur riskinin etkisi artmaya devam edecek. Öte yandan, 2026 yılına dair geçtiğimiz iki ay üretimi olumlu bir tablo çiziyor. Türkiye genelinde yılın ilk iki ayında etkili olan kuvvetli yağışlar ve yüksek baraj doluluk oranları üretime doğrudan yansımış durumda. EPİAŞ verilerine göre şirketin ilk iki aylık üretimi 2025’teki 54 GWh seviyesinden 2026’da 77 GWh seviyesine ulaştı. Bu güçlü başlangıç, yıl genelinde daha optimistik bir senaryoya işaret ediyor. Yorum: FAVÖK rakamları piyasa beklentisini karşılasa da, yüksek net zarar ve düşük marjlı elektrik ticaretinin kârlılık kalitesini düşürmesi nedeniyle piyasanın sonuçlara ilk tepkisinin hafif negatif olmasını öngörüyoruz. |
| Coca-Cola İçecek A.Ş |
| Kapanış (TL) : 65.8 – Hedef Fiyat (TL) : 103 – Piyasa Deg.(TL) : 184114 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 11.59 |
| CCOLA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 56.53 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr |
| CCOLA 4Ç25 Sonuçları |
| Güçlü operasyonel sonuçlar ancak net zarar kaydedildi: CCOLA, UMS-29 kapsamında 4Ç25’te net kar beklentisinin aksine 605mn TL net zarar kaydetti (İş Yatırım: 1,6 milyar TL net kar, piyasa: 1,6 milyar TL net kar). Net kar tahminimizdeki sapmanın ana sebebi bu çeyrekte kaydedilen 1,3 milyar TL’lik ertelenmiş vergi gideri ve beklentimizin altında kalan parasal kazanç kalemi oldu. Öte yandan operasyonel sonuçlar ise beklentilerin oldukça üstünde. Ciro yıllık bazda reel %23’lük artışla 35,7 milyar TL’ye ulaştı. (İş Yatırım: 33,7 milyar TL, piyasa: 33,9 milyar TL). FAVÖK de beklentilerin üstünde 5,5 milyar TL seviyesinde kaydedildi. (İş Yatırım:4,9 milyar TL, piyasa:4,5 milyar TL) Brüt kar marjında 4Ç24’e kıyasla görülen ciddi toparlama sayesinde FAVÖK marjı yıllık bazda 800bps üzerinde iyileşme kaydetti. Ertelenmiş vergi gideri sebebiyle kaydedilen net zarara rağmen güçlü operasyonel sonuçlar sebebiyle ciddi bir piyasa tepkisi beklemiyoruz.4Ç25’te Uluslararası operasyonlarda %11’lik hacim büyümesi sayesinde ciro reel bazda %40 artış kaydederken Türkiye gelirleri yıllık bazda %11 büyüme kaydetti. 4Ç24’teki düşük baza kıyasla Türkiye operasyonlarında pozitife dönen FAVÖK rakamı ve Uluslararası operasyonlarda kaydedilen marj iyileşmesi sayesinde konsolide FAVÖK %180’e yakın artış kaydetti Operasyonel nakit akışı ise 4Ç24’e kıyasla 4,62milyar TL’den 3,25 milyar TL’ye gerilese de serbest nakit akışı ise 2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket bu çeyreği 595mn ABD$ net borç pozisyonu ile kapatırken Net Borç/FAVÖK oranı 0,8x seviyesinde. (3Ç25 sonu itibariyle net borç 580mn ABD$). Temettü: Şirket, genel kurul toplantısında ödeme tarihi 12 Mayıs olacak biçimde 4 milyar TL (hisse başına 1,43 TL) brüt temettü ödemesi teklifinde bulunacağını duyurdu. Açıklanan tutar %2,2 temettü verimine işaret ediyor.UMS-29’un etkisi olmadan UMS-29’un etkisi hariç bakıldığında CCOLA, 4Ç24’teki 554mn TL’lik net zarara kıyasla 4Ç25 finansallarında 1,1 milyar TL net kar kaydetti. Satış gelirleri nominal olarak yıllık bazda %52 artarak 39 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı 490bps iyileşme kaydetti. Türkiye’de hacim daralmasına rağmen yüzde 47’lik ciro büyümesi kaydedilirken Uluslararası satışlar kuvvetli hacimlerle birlikte %61 büyüme kaydetti. FAVÖK marjındaki iyileşme büyük ölçüde Türkiye operasyonlardaki zayıf baza kıyasla gözlenen toparlanma kaynaklı. 2025 yılında ünite kasa başı gelirler (NSG/ük) %28 artış kaydederken faaliyet kar marjında ise şirket beklentisine paralel olarak hafif daralma gözlendi.2026 Beklentileri Şirket 2026 yılı hacim beklentilerini Ocak ayında açıklamıştı. Türkiye’de düşük-orta-tek haneli büyüme, Uluslararası operasyonlarda yüksek-tek haneli büyüme sayesinde konsolide bazda orta-tek haneli hacim büyümesi bekleniyor. Enflasyon muhasebesi kapsamında yatay FVÖK marjı ile yatay-orta-tek haneli NSG/ük büyümesi öngörülüyor. Enflasyon muhasebesi etkisi hariç tutulduğunda, kur etkisinden arındırılmış NSG/ük’nın düşük-orta onlu yüzdelerde büyümesi, FVÖK marjının yatay kalması beklenmekte. Yatırım harcamalarının net satışlara oranının ise yüksek tek haneli yüzdelerde olması bekleniyor.Değerleme & Görünüm Makro varsayımlarımızdaki güncellemeler ve modelimizde yaptığımız değişikler sonucunda hedef fiyatımızı 103TL/hisse’ye yükseltiyor ve AL tavsiyemizi koruyoruz. 2026 yılında şirket beklentilerine paralel olarak Türkiye operasyonlarında yaklaşık %2, uluslararası operasyonlarda ise %8 civarı bir hacim büyümesi öngörüyoruz. Nominal bazda ciro artış beklentimiz ise %31 civarında. Faaliyet kar marjı beklentimiz ise şirket beklentisine paralel olarak 2025 yılına kıyasla yatay seviyede. CCOLA hisseleri 2026T 5.8x ve 27T 5.6x FD/FAVÖK çarpanları ile yabancı benzerlerine kıyasla yaklaşık %25 iskonto ile işlem görüyor. |
| KOTON 4Ç25 Kar Analizi |
| Beklentilerin altında net kâr performansı. Piyasa beklentisi olan 110mn TL net zarar ve bizim 339mn TL net zarar tahminimizin üzerinde, Koton 4Ç25’te 885mn TL net zarar açıkladı (4Ç24: 1.849mn TL net zarar). Negatif sürpriz ağırlıklı olarak 472mn TL parasal kayıp, net finansal giderlerde yıllık %39 artış ve daha düşük vergi geliri kaynaklı gerçekleşti.Satış gelirleri 4Ç25’te reel olarak yıllık %13 artarak 9.02 milyar TL’ye ulaştı. Zayıf tüketici talebi ve şirketin kârlılık odaklı stratejisi doğrultusunda e-ticaret kanalındaki daralma nedeniyle yurt içi gelirler yıllık bazda yatay seyretti. Buna karşın yurt içi mağaza gelirleri, disiplinli tedarik yönetimi, dinamik fiyatlama stratejisi ve operasyonel verimlilikteki iyileşme sayesinde %7,5 yıllık artış kaydetti. Yurt dışı gelirler ise güçlü bir şekilde %53 arttı; bu artış mağaza gelirlerinde %37 ve e-ticaret kanalında %136 büyüme ile desteklendi. Bu performans, yüksek enflasyon ve güçlü TL’ye rağmen gerçekleşti. 4Ç25’te şirket yurt içinde net 1 franchise mağaza, yurt dışında ise net 5 kurumsal mağaza açtı. Yurt içi ve yurt dışı mağazacılık LFL satış büyümesi sırasıyla %7,9 ve %3,9 olarak gerçekleşti.FAVÖK, piyasa beklentisiyle uyumlu şekilde 1.71 milyar TL (+%660 yıllık) olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı 14,8 puan artışla %17,4’e yükseldi. Bu artışta düşük baz etkisi, daha yüksek brüt kârlılık ve operasyonel giderlerin temkinli yönetimi etkili oldu. Konsolide brüt kâr marjı, dinamik ürün planlaması ve etkin maliyet yönetiminin katkısıyla 4Ç25’te yıllık 8,8 puan artarak yaklaşık %51,6 seviyesine ulaştı. Aynı dönemde yurt içi brüt kâr marjı 9,7 puan, yurt dışı brüt kâr marjı ise 8,7 puan arttı.Serbest nakit akımı 2025 yılında 3.49 milyar TL ile pozitif gerçekleşti; bu performans iyileşen işletme sermayesi yönetimi ve daha düşük yatırım harcaması yoğunluğu sayesinde desteklendi. Sabit kira yükümlülüklerine ilişkin lease ödemeleri düşüldüğünde serbest nakit akımı 903mn TL oldu. Bu arada net borç 2025 yıl sonunda 7.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, finansal kaldıraç 1.0x’e geriledi.2026 Beklentileri: Koton, 2026 yılında reel olarak %5–7 ciro büyümesi, %54 brüt kâr marjı ve %24 FAVÖK marjı (2025: %23,7) hedefliyor. Şirket 10 net yeni mağaza açılışı, %3,5 yatırım harcamaları/satış oranı ve IFRS-16 hariç 0,5x finansal kaldıraç öngörüyor; bu hedefler 2025 ile büyük ölçüde benzer seviyelerde. Açıklanan hedefler 2026 tahminlerimizle genel olarak uyumlu. Biz %5 reel büyüme, %54 brüt kâr marjı ve %25 FAVÖK marjı (şirket tanımıyla) bekliyoruz.2026 yılında yurt dışı mağaza açılışlarının ağırlıklı olarak GCC bölgesinde gerçekleşmesi planlanırken, yılın ikinci yarısında Kuveyt pazarına giriş hedefleniyor. Ayrıca Koton’un 2Y26’da e-ticaret kanalı üzerinden ABD pazarına girmeyi planladığı belirtiliyor. Şirketin GCC bölgesine artan odağı ve TL’deki reel değerlenmenin yavaşlaması, önümüzdeki dönemde operasyonel performansı destekleyebilir. Ocak 2026’da yurt içi mağazacılık LFL satışları nominal olarak %39, yurt dışı LFL satışları ise %33 artarken, aynı dönemde TÜFE %31 olarak gerçekleşti.Yorum: Beklentilerin altında kalan net kâr performansına rağmen, güçlü serbest nakit akımı üretimi, 2026 yılına ilişkin sağlam beklentiler ve hissenin son dönemdeki zayıf performansı nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. 2026T Düzeltilmiş FD/FAVÖK çarpanı 3.6x seviyesinde işlem gören (IFRS-16, diğer gelir/giderler ve kredi kartı komisyonları için düzeltilmiş) hisse için 29 TL hedef fiyat ile AL önerimizi koruyoruz. |
| Doğan Holding |
| Kapanış (TL) : 19.42 – Hedef Fiyat (TL) : 30.2 – Piyasa Deg.(TL) : 50822 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.79 |
| DOHOL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 55.5 Analist: aaturhan@isyatirim.com.tr |
| DOHOL 4Ç25 Sonuçları |
| Doğan Holding 4Ç25 Sonuçları: Güçlü Operasyonel Toparlanma; NAD Artışı ve Yukarı Revize Edilen Uzun Vadeli Hedefler Doğan Holding 4Ç25’te 2,2 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam yıllık bazda %56 artışa işaret ederken, 3Ç25’te açıklanan 127 milyon TL net kâra kıyasla oldukça güçlü bir toparlanmaya işaret ediyor. Buna rağmen yılın ilk çeyreğinde kaydedilen zarar nedeniyle 2025 yılı toplam net kârı 1,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Gelirler çeyreklik bazda %89 artarak 23,7 milyar TL’ye ulaşırken, yıllık bazda %5 büyüme kaydetti. FAVÖK 4Ç25’te 3,2 milyar TL seviyesine yükseldi ve yıllık %157 artış gösterdi. Böylece FAVÖK marjı yıllık 8 puan artışla %13,4’e yükselmiş oldu. Şirket 2025 yılını toplam 10,6 milyar TL FAVÖK ve %11,3 FAVÖK marjı ile tamamladı. Operasyonel taraftaki iyileşmede özellikle madencilik ve sigorta segmentlerinden gelen güçlü katkı etkili oldu. 2025 yılında 5 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşen parasal kayıp ve yılın ilk yarısında kaydedilen görece yüksek finansman giderleri net kârı baskılayan unsurlar arasında yer almaya devam etti. Buna karşılık şirket 2024 yılında 1,8 milyar TL parasal kazanç kaydetmişti. Segment Bazında Öne Çıkan Gelişmeler Madencilik – Gümüştaş Madencilik: Madencilik segmenti karlılığa olumlu katkı sundu. 4Ç25’te FAVÖK marjı %25’ten %53’e yükselirken, segment 2025 yılını %44 FAVÖK marjı ile tamamladı. Güçlü operasyonel performans doğrultusunda şirket madencilik tarafındaki yatırım harcaması beklentisini 70 milyon ABD dolarının üzerine revize etti. Finansal Hizmetler – Hepiyi Sigorta: Hepiyi Sigorta tarafında güçlü büyüme ve karlılık sürüyor. Yönetilen Portföy Büyüklüğü yıllık %58 artışla 764 milyon ABD dolarına ulaştı. Brüt yazılan primler yıllık %54 artışla 6,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket kasko segmentinde %4,2 pazar payı ile en büyük 9. oyuncu, trafik sigortasında ise 6. oyuncu konumuna yükseldi. Elektronik – Karel: Karel tarafında yürütülen operasyonel sadeleşme ve yeniden yapılanma sürecinin olumlu etkilerini görmeye başladık. Şirket 4Ç25’te 435 milyon TL FAVÖK ve %8 FAVÖK marjı elde etti, ayrıca 8 çeyrek sonra ilk kez net kâr açıklamış oldu. Sermaye artırımı ve operasyonel iyileşme ile net borç/FAVÖK oranının 2026 yıl sonunda 2x seviyesinin altına gerilemesi bekleniyor. Yenilenebilir Enerji – Galata Wind: 4Ç25’te elektrik üretimi olumsuz hava koşulları nedeniyle yıllık %10 geriledi. PTF yıllık %17 artış göstermesine rağmen, gelir artışı enflasyonun altında kaldı. Otomotiv – Doğan Trend: Doğan Trend Otomotiv tarafında ise zayıf operasyonel performansın devam ettiğini görüyoruz. Net Aktif Değer ve Nakit Pozisyonu Doğan Holding’in Net Aktif Değeri (NAD) 2025 yılında yıllık %9 artışla 2,8 milyar USD’e ulaştı. Halka açık iştiraklerin değerlemesinde 195 milyon ABD dolarlık düşüş yaşanmış olsa da, Hepiyi Sigorta ve madencilik segmentindeki değer artışı toplamda 484 milyon USD’lik katkı sağladı. Holding’in solo net nakit pozisyonu 2025 sonunda 639 milyon USD’e geriledi (2024: 671 milyon USD). Yıl boyunca Daiichi hisse alımı, D Yatırım Bankası, Karel ve Doğan Trend sermaye artırımları, hisse geri alımı ve temettü ödemeleri nedeniyle yaklaşık 73 milyon USD nakit çıkışı gerçekleşirken, Ditaş satışından ve iştiraklerden alınan temettülerden 41 milyon USD nakit girişi sağlandı. Beklentiler & Değerleme Şirket 2026 yılında stratejik iş kollarında büyümenin devam etmesini bekliyor. Galata Wind için 950–1000 GWh elektrik üretimi ve %65–70 FAVÖK marjı, madencilik segmentinde ise %40’ın üzerinde gelir büyümesi ve %40–50 FAVÖK marjı hedefleniyor. Hepiyi Sigorta tarafında yıllık 100–130 milyon USD seviyesinde yönetilen portföy büyüklüğü artışı öngörülüyor. Şirket ayrıca 2030 yılı Net Aktif Değer hedefini 4,0 milyar USD’den 4,5 milyar USD’e yükseltti. Hedef fiyatımızı 30,20 TL/hisse seviyesine yükseltiyor ve AL tavsiyemizi koruyoruz. Hedef fiyat revizyonumuzun temel nedeni, özellikle halka açık olmayan iştiraklerin değerlemelerinin güncellenmesi ve madencilik segmentinde kullanılan değerleme yöntemindeki değişiklik. Önceki dönemlerde madencilik şirketini NAD tablomuza satın alma bedeli üzerinden dahil ederken, güçlü FAVÖK üretimi ile birlikte artık benzer şirket çarpanlarına dayalı FD/FAVÖK yöntemi ile değerlemeye başladık. NAD hesaplamamız, şirketin paylaştığı NAD hesaplamasına kıyasla daha muhafazakâr varsayımlar üzerine kurulu ve hedef değerimizi belirlerken %40 holding iskontosu uygulamaya devam ediyoruz. Doğan Holding hisseleri halihazırda cari Net Aktif Değerine (NAD) göre %52 iskonto ile işlem görüyor. Hissenin son 1 yıllık ortalama NAD iskontosu %55 seviyesinde. |
| Akis GYO |
| Kapanış (TL) : 7.83 – Hedef Fiyat (TL) : 12.81 – Piyasa Deg.(TL) : 18909 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.97 |
| AKSGY TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 63.55 Analist: btanes@isyatirim.com.tr |
| Akiş GYO 4Ç25 Mali Tablo Analizi |
| Ciroda reel artış kaydedildi. Akiş GYO, 4Ç25’te geçen yılın aynı dönemine göre %3 reel artış ile 1.214mn TL hasılat elde etmiştir. Brüt kar yıllık bazda %2 düşüş kaydederek 932mn TL’ye yükselirken, brüt kar marjı ise yıllık bazda 0,8 baz puan gerileyerek %76,8’e düşmüştür. FAVÖK, faaliyet giderlerinin yıllık bazda %6 gerilemesinin de katkısı ile 839mn TL’ye (4Ç24: 810,5mn TL) yükselirken, FAVÖK marjı ise %69 seviyesinde yatay bir seyir izlemiştir.Net kârda düşüş. 4Ç24’te kaydedilen 96mn TL net finansman gideri, şirketin artan nakit pozisyonunun ve faiz giderlerindeki önemli düşüşün katkısıyla 4Ç25’te 96mn TL net finansman gelirine dönüşmüştür. Öte yandan, yatırım amaçlı gayrimenkul değerleme kazancı 4Ç24’teki 4.867mn TL’den 4Ç25’te 2.498mn TL’ye gerilemiştir. Buna ek olarak, 4Ç25’te kaydedilen dönem vergi gideri geçen yılın aynı dönemine göre %167 artışla 1.575mn TL’ye yükselmesinin de etkisiyle net kar, yıllık bazda %35 düşüşle 1.874mn TL’ye gerilemiştir.Net borç pozisyonunda dramatik düşüş. Şirketin 4Ç24’te kaydedilen 1.603mn TL net borç pozisyonu, artan nakit varlıkların etkisi ile yüksek bir düşüş ile 4mn TL’ye gerilemiştir.Yorum: Her ne kadar şirket 2025’te reel ciro artışı kaydetse de, faaliyet dışı gelir/ giderler yıllık bazda zayıf net kar performansında belirleyici olmuştur. Rakamlara hafif negatif piyasa tepkisi beklemekteyiz. Şirket net aktif değerine göre güncel olarak %58 iskontolu işlem görmekte olup 5 yıllık tarihsel NAD iskontosu ise %38 seviyesindedir. Hafif negatif. |
| Takip Listesi Dışındaki Şirket Haberleri |
| MMCAS |
| Şirket, uzun vadeli büyüme ve rekabet stratejileri kapsamında paylaşımlı araç platformları, filo yönetim sistemleri, IoT tabanlı araç takip ve kontrol çözümleri, elektrikli araç şarj altyapı yazılımları ve akıllı şehir teknolojileri alanlarında yazılım geliştiren Vela Tech Yazılım A.Ş.’yi devralma yoluyla birleşmek üzere görüşmelere başlama kararı aldığını bildirdi. |
| HTTBT |
| Şirket, 2025 yıl sonu sonuçlarına ilişkin özet bilgileri ile 2026 yılı beklentilerini içeren Sonuçlar Sunumu’nu ekli dosyada yayımladığını bildirdi. |
| MRSHL |
| Şirket, 02/03/2026 22:41:20’de açıkladığı 01.01.2025-31.12.2025 dönemine ilişkin kâr veya zarar tablosunda dönem kârı/zararı dağılımı tutarlarını sehven “Ana Ortaklık Payları” yerine “Kontrol Gücü Olmayan Paylar” satırında bildirdiğini ve düzeltmenin net dönem kârı/zararı üzerinde etkisi olmadığını açıkladı. Şirket, düzeltilmiş kâr veya zarar tablosunu seans sonrasında yeniden yayımlayacağını bildirdi. |
| EUPWR |
| Şirket, doğrudan ve Girişim Elektrik A.Ş. aracılığıyla dolaylı iştiraki Peak PV Solar Teknolojileri A.Ş.’nin TEİAŞ Genel Müdürlüğü’nün “İTM.553 referanslı, 154 kV Tavşanlı TM Yapımı” ihalesinde en avantajlı teklifi vererek birinci olduğunu ve ihale komisyonunun işin şirket üzerinde kaldığına ilişkin kesinleşme kararını ilettiğini açıkladı. Şirket, işin baz bedelinin 309.312.585,50 TL olduğunu bildirdi. |
| BESTE |
| Şirket, TURKA Araç Muayene İstasyonları Yapım ve İşletim A.Ş. ile planlanan işbirliği kapsamında %100 bağlı ortaklık olarak 250.000 TL sermayeli “Beste Araç Muayene İstasyonları A.Ş.” unvanlı şirket kurma kararı aldığını ve kuruluşun 03.03.2025 tarihli 11534 sayılı TTSG ilanıyla tamamlandığını bildirdi. |
| YEOTK |
| Şirket, Dünya Bankası finansmanıyla hayata geçirilecek ve Özbekistan’ın ulusal elektrik şebekesinin merkezi, dijital ve güvenli şekilde yönetilmesini hedefleyen stratejik proje kapsamında National Electric Grid of Uzbekistan (NEGU) ile 36,9 milyon ABD doları tutarında sözleşme imzaladığını açıkladı. Şirket, proje ile Özbekistan genelindeki yaklaşık 200 trafo merkezi ve enerji santralinin yüksek siber güvenlik standartlarıyla desteklenen merkezi bir yapı üzerinden anlık izlenip yönetileceğini bildirdi. |
| Yurtiçi Ajanda |
| ENKAI 4Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: TL 9,300 mn, Piyasa beklentisi: TL 10,211 mn) |
| MGROS 4Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: TL 777 mn, Piyasa beklentisi: TL 777 mn) |
| PGSUS 4Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: TL -1,608 mn, Piyasa beklentisi: TL 466 mn) |
| SAHOL 4Ç25 mali tablo açıklaması (Piyasa beklentisi: TL 412 mn) |
| THYAO 4Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: TL 2,524 mn, Piyasa beklentisi: TL 23,462 mn) |
| AKSEN 4Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: TL 592 mn, Piyasa: TL 969) |
| TTKOM 4Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: – 485 mn TL, Piyasa beklentisi: 1449 mn TL) |
Kaynak: İş Yatırım Araştırma
📢 Sosyal Medyada Rota Borsa
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
