İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş., haftanın ikinci işlem günü olan 18 Şubat Salı gününe dair önemli piyasa ve şirket haberlerin yer aldığı günlük değerlendirmesini yayınladı. İşte detaylar…
Halka açık şirket haberleri
İş Yatırım Araştırma’nın 18 Şubat Salı günü için derlediği önemli borsa ve şirket haberleri şu şekilde; Avrupa borsaları savunma hisseleri ile yeni zirve yapıyor : Avrupa hisselerinde yeni zirve ile güne başlıyoruz. Piyasalar olası Ukrayna-Rusya barışını ve ABD’nin NATO desteğini azaltması beklentisini savunma hisselerini alıp, devlet tahvillerini satarak fiyatlıyor. Başkan Xi’nin özel sektörü destekleme sözü verdiği iş insanları ile toplantı sonrası Çin teknoloji hisselerinde alışlar güçleniyor. Kısa tatil sonrası ABD vadelilerinde teknoloji ağırlıklı yükseliş görülüyor. Borsa İstanbul dünya piyasalarından bağımsız küçük adımlarla gerilemeye devam ediyor. Teknoloji ağırlıklı küresel yükselişe katılacak şirketlerimizin olmaması negatif ayrışmamızda önemli bir neden. Uygulanan ekonomik programa ve uluslararası yatırım bankalarının hazırladığı pozitif raporlara rağmen yabancı yatırımcı son dönemde satış yönünde olmayı tercih ediyor.
Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da yatay pozitif bir açılışa işaret ediyor. Ancak aracı kurum dağılımında yabancı ağırlıklı kurumların genelde satış yönünde olması nedeniyle yatırımcılar temkinli olmayı tercih edebilir. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 9.750 ve 9.800. Net karı güçlü gelen ama faaliyet karı beklentilerin altında kalan Ford Otosan’da özel bir tepki öngörmüyoruz. Karı sert gerileyen ama yüksek temettü açıklayan Tüpraş’ta nötr, yüksek temettüden yararlanacak Aygaz’da sınırlı pozitif tepki bekliyoruz. Güçlü yolcu verisi sonrası Pegasus’un pozitif tepki vermesini bekliyoruz. Düzeltme sonrası Aselsan’da tepki alışı devam edebilir. Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Emlak GYO, Halkbank, Pegasus.”
| Sirket Haberleri |
| Ford Otosan |
| Kapanış (TL) : 907.5 – Hedef Fiyat (TL) : 1595 – Piyasa Deg.(TL) : 318451 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 30.71 |
| FROTO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 75.76 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr |
| 4Ç24 net kar rakamı beklentileri aştı |
| Ford Otosan 4Ç24’de beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 8,35 milyar TL; Piyasa: 8,90 milyar TL) yıllık bazda %57 düşüşle 11,59 milyar net kar bildirdi ve 2024 net karını yıllık bazda %45 düşüşle 38,86 milyar TL’ye taşıdı. 4Ç24 net karındaki yıllık düşüş, öncelikle daha düşük ertelenmiş vergi geliri ve parasal kazançlara atfedilebilir. Şirket, 4Ç24’te beklentilere paralel yıllık bazda %6 artışla 165 milyar TL net satış geliri elde etti ve 2023’e benzer şekilde 2024’te toplam 595 milyar TL ciroya ulaştı. Tahminlerden altında (Yatırım: 10,61 milyar TL; Piyasa: 11,79 milyar TL), FAVÖK rakamı 4Ç24’te %35 artışla 8,70 milyar TL olarak gerçekleşti ve tam yıl rakamı yıllık bazda %35 düşüşle 39,87 milyar TL’ye geriledi. Görünüm: Ford Otosan Yönetimi, 2025 yılında yurtiçi otomotiv pazarının (0,95 milyon ile 1,05 milyon (İş Yatırım: 1,2 milyon) aralığında olmasını beklemektedir. Şirket, 90 bin – 100 bin adet (İş Yatırım: 110 bin) iç perakende satış ve 610 bin – 660 bin adet (İş Yatırım: 635 bin) ihracat hacmi hedeflemektedir. 2025 yılı için 700 bin – 760 bin toplam satış hacmi rehberliği, 2024 yılına göre %6 ila %15 büyümeye işaret ediyor. Şirketin 2024 yılındaki 633 bin adet olan toplam üretim hacminin 2025 yılında 700 bin – 750 bin adet olarak hedeflenmesi 2025 yılında %75-80 arasında bir KKO anlamına gelmektedir( 2024 KKO %81). Şirket, 2025 yılı için 750 milyon avro ile 850 avro arasında sermaye harcaması bütçelemektedir (2024’te 739 milyon avro). 2025 yılında Ford Otosan yüksek tek haneli gelir büyümesine hedeflerken ve şirket tanımı *FAVÖK marjının 2024’teki %7,2’ye kıyasla 2025 için %7-8’lik aralığında olmasını bekliyor (Şirket FAVÖK düzeltmesi TFRS16’ya uygun olarak Ford Motor Company’ye Kocaeli ve Craiova tesislerindeki belirli sabit varlıkları kiralayarak Ford Otosan’ın muhasebesinden kaynaklanan alacaklardan oluşan gömülü finansal kiralama rakamından oluşuyor)Ford Otosan’ın 4Ç24 sonuçlarına ilişkin önemli bir piyasa tepkisi görmeyi beklemiyoruz. Şirket, bugün İstanbul saatiyle 16:00’da 2024 mali sonuçlarını gözden geçirmek için bir web yayını düzenleyecektir. |
| Pegasus Hava Taşımacılığı |
| Kapanış (TL) : 243.6 – Hedef Fiyat (TL) : 335 – Piyasa Deg.(TL) : 121800 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 61 |
| PGSUS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 37.52 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr |
| Toplam yolcu trafiği Ocak ayında %20 arttı. |
| Ocak ayında Pegasus Hava Yolları yıllık bazda %20 artışla 3.19 milyona ulaştı. Ocak ayında kapasite büyümesi %19 gerçekleşirken doluluk oranı 0.1 yüzde puan artışla %85.3’e arttıi. İç hat ve dış hat yolcu trafiği Ocak’da sırasıyla %12 ve %25 arttı. Ocak ayında iş hat ve dış hat kapasite artışı sırasıyla %11 ve %21 olarak gerçekleşti. |
| Tüpraş |
| Kapanış (TL) : 133.4 – Hedef Fiyat (TL) : 220 – Piyasa Deg.(TL) : 257035 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 70.19 |
| TUPRS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 64.92 Analist: aukoseoglu@isyatirim.com.tr |
| TUPRS 4Ç24 Sonuçları |
| Beklentilerin altında 4Ç24 sonuçları. Tüpraş, 4Ç24’te bizim beklentimize paralel fakat piyasa beklentisinin altında (İş Yatırım: 5,15 milyar TL; piyasa: 4,92 milyar TL), 3,89 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Enerji giderlerindeki düşüş ile yüksek faiz gelirine rağmen ürün marjlarındaki gerileme ve vergi giderlerindeki artış, yıllık bazdaki %93’lük düşüşte etkili oldu. Beklentimizin üzerinde net finansman geliri, net kar tahminimizdeki sapmanın ana nedeni olarak öne çıkıyor. Şirket, 4Ç24’te bizim beklentimize paralel, piyasa beklentisinin altında (İş Yatırım: 179 milyar TL; piyasa: 192 milyar TL), satış hacmindeki yüksek baz etkisi sonucu yıllık bazda %35 düşüşle 173 milyar TL net satış geliri elde etti. Brüt kar marjı 4Ç24’te yıllık 7,9 puan gerilemeyle %6,5’e, faaliyet giderleri/satış oranı yıllık 0,3 puan düşüşle %3,0’a geriledi. Sonuç olarak FAVÖK, bizim tahminimize paralel, piyasa beklentisinin üzerinde (İş Yatırım: 8,84 milyar TL; piyasa: 9,93 milyar TL), 4Ç24’te yıllık bazda %72 gerilemeyle 8,85 milyar TL olarak gerçekleşirken FAVÖK marjı yıllık bazda 9,1 puan azalışla %7,6’ya geriledi. Yıllık bazdaki gerilemede ürün marjlarında ve üretim hacminde yaşanan düşüş etkili oldu. Şirketin net nakit pozisyonu 3Ç24 sonundaki 61,3 milyar TL’den 4Ç24 sonunda 54,5 milyar TL’ye geriledi.Marjlar normalleşse de pandemi öncesi seviyelerin üzerinde. Orta distilat ürün marjları yıllık bazda yüksek baz etkisi dolayısıyla gerilese de talep artışı ve düşük kapasite kullanım oranları sayesinde çeyreksel bazda artış gösterdi. YKFO ürün marjı, arz kısıtlamaları sebebiyle yüksek seyrine devam etti. Ürün marjları normalleşmeye devam etmekle birlikte, arz-talep dinamiklerinde devam eden dengesizlik nedeniyle pandemi öncesi seviyelere kıyasla yüksek seyrediyor. OPEC+ dışı üretimin artmasıyla ağır-hafif ham petrol fiyat makası 4Ç24’te çeyreksel bazda genişledi. Tüpraş, 4Ç24’te %93 KKO ile 6,8 milyon ton üretim gerçekleştirdi. Yıllık kapasite kullanımı, 1Y24’teki RUP bakımına rağmen %93 ile 2019’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Şirket, 4Ç24’te 7,5 milyon ton satış hacmine ulaştı. Yıllık satış hacmi 30,4 milyon tona ulaşarak 2017’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.2025 yılı beklentileri. Şirket yönetimi, 2025 için net rafineri marjı beklentisini 5-6 dolar/varil aralığında belirledi (2024G: 6,3 dolar/varil). 2025 yılında ortalama kapasite kullanım oranının %90-%95 civarında olması bekleniyor (2024G: %93). Tüpraş, 2025 yılında 26 milyon ton üretime (2024G: 26,7 milyon) ve 30 milyon ton satış hacmine (2024G: 30,4 milyon) ulaşmayı hedefliyor. Şirket ayrıca 2025 yılı yatırım harcaması beklentisinin 600 milyon dolar olduğunu açıkladı (2024G: 376 milyon dolar).Yorum. Şirket, hisse başına net 12,9 TL temettü ödemesini iki taksitte gerçekleştireceğini duyurdu (%9,7 temettü verimi). Tüpraş’ın beklenti altı sonuçlarına, güçlü temettü ödemesi duyurusunu ve hissenin son bir haftada endeksin %4 altında kaldığını da göz önünde bulundurarak, nötr piyasa tepkisi bekliyoruz.Değerleme. Yatırım harcamaları tahminlerimizdeki yukarı yönlü revizyon, makro varsayımlarımızdaki güncellemeler ile İNA değerlememizin ileriye taşınması nedeniyle TUPRS için hedef fiyatımızı hisse başına 230TL’den 220TL’ye düşürüyor, %65 getiri potansiyeliyle AL tavsiyemizi koruyoruz. TUPRS 2025T 4,4x FD/FAVÖK çarpanı ile yurt dışı benzerlerine göre %22 iskontolu işlem görüyor. |
| Takip Listesi Dışındaki Şirket Haberleri |
| SMRTG |
| Şirket, bağlı ortaklığı Smart Güneş Enerji Ekipmanları Pazarlama A.Ş. ve yurt içinde faaliyet gösteren kurumsal bir müşterisi ile arasında, Lisanssız Elektrik Üretim Yönetmeliğinin 5.1.h maddesi kapsamında proje geliştirme işleri (arazilerin kullanım haklarının, bağlantı görüşlerinin, ÇED raporlarının ve yapı ruhsatlarının alınması vb) dahil anahtar teslimi arazi tipi güneş santrali kurulum hizmetleri (tasarım, mühendislik, tedarik, montaj, test ve devreye alma – trafo merkezi ve iletim hatları dahil ) için, 46.055.670 Dolar (KDV hariç) ve KDV hariç 35.922.751 Dolar (KDV hariç) tutarlarında olmak üzere toplamda 81.978.421 Dolar (KDV hariç) tutarında 2 ayrı sözleşme imzaladığını duyurdu. |
| GESAN |
| Şirket, ERKON DÖKÜM İNŞ. TURZ. TİC. SAN. A.Ş. ile, Nevşehir’de bulunan arazilere, Lisanssız Elektrik Üretim Yönetmeliği’nin 5.1.h maddesi kapsamında Anahtar Teslim Arazi Güneş Enerjisi Santralleri yapılması hususunda sözleşme imzaladığını, sözleşme bedelinin vergiler hariç 4.772.500 Dolar olduğunu (Güncel baz Euro/TL kuru ile sözleşme bedeli vergiler hariç 181.355.000 TL), söz konusu projelerde kullanılacak olan konstrüksiyon ve şalt ekipmanları bağlı ortaklığı Europower Enerji A.Ş.’nin imalatı olan ürünlerden, fotovoltaik güneş panelleri ise dolaylı bağlı ortaklığı Peak PV Solar A.Ş.’nin imalatı olan ürünlerden tercih edileceğini duyurdu. |
| CGCAM |
| Şirket, Alfa Solar Enerji San. ve Tic. A.Ş. şirketinden toplamda 296.038.192 TL tutarında solar cam siparişi aldığını duyurdu. |
| Yurtiçi Ajanda |
| KCHOL 4Ç24 mali tablo açıklaması (Piyasa beklentisi: -821 mn TL) |
| TAVHL 4Ç24 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 11 mn TL, Piyasa beklentisi: 143 mn TL) |
Kaynak: İş Yatırım Araştırma
İş Yatırım yasal uyarısı
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
