2025 yılının ilk günlerinde Tav Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL) hisselerini araştırma kapsamında tutan bir aracı kurum hisse senedi için yeni hedef fiyatını belirledi.
Halka açık şirket haberleri
Raporda şu ifadeler kullanıldı;
“➢ Hem SOTP (%80) hem de yurt dışı benzer şirket çarpanları (%20) yoluyla TAVHL hisseleri için yaptığımız değerlemede makro & kur tahminlerimiz ve operasyonel göstergelerdeki revizyonlara bağlı olarak; Şirket için hedef pay fiyatımızı yukarı yönlü revize ediyor, “AL” önerimizi koruyoruz. Modellememizde risksiz faiz oranını, Türkiye’nin uzun vadeli Eurobond faiz oranına paralel 10 yıllık sabit %7,5 olarak alıyoruz. Almatı operasyonlarının güçlü performansı ve “2025-2028 Almatı Yatırım Planı” doğrultusunda ileriye dönük beklenen güçlü büyüme tahminleri ve Yeni Ankara & Yeni Antalya Havalimanları’na yapılan yatırımların getireceği terminal genişlemeleriyle beklenen satış gelirleri büyümesi sayesinde TAV hisselerinin pozitif görünümünü devam ettirip sağlıklı performans göstermeye devam edeceğine inanıyoruz. TAV, 2025T F/K 10.97x ve 2025T FD/FAVÖK 6.93x rasyolarıyla ile işlem görmektedir.
➢ TAV, Almatı’daki mevcut tarifelerin emsal havalimanlarına kıyasla çok düşük seviyelerde olduğunu düşünüyor. TAV Havalimanları’nın baz senaryo tarife teklifi kabul edilirse, “Almatı Yatırım Planı” kapsamında; 2Y25’ten başlayarak Şirket, Almatı’da %13-15 oranında kalıcı bir FAVÖK artışı bekliyor.
Almatı Yatırım Programı için TAV; tarife artışı görüşmelerinde yolcu/hizmet başına alınan ücretlerde tarife artışı elde edebilirse, yatırım programının büyüyebileceğini ve daha büyük sermaye yatırımı gerçekleştirebileceğini belirtiyoruz. Bunun dışında; Antalya & Ankara Esenboğa Havalimanı’nın
kapasite artırımına yönelik yatırımların tamamlanıp faaliyete geçmesiyle bu operasyonlardan sağlanacak artı değer, Şirket için uzun vadede pozitif bakış açımızı korumamızda etkenlerden biridir. Halihazırda Şirket’in teklif sunduğu Kuveyt Uluslararası Havalimanı Terminal 2 işletme ve bakım hizmeti ihalesi sürecinin devam ediyor olması ve buradan gelebilecek olumlu haber akışı, Şirket payları için yukarı yönlü risk oluşturabilecektir.
➢ TAV için 2024 yılı toplam yolcu sayısı beklentimiz yıllık %11,6’lık artışla 106,6mn yolcudur. 2024‘te Grup’un yıllık %23,4’lük büyümeyle satış gelirlerinin 1.617mn €, 2025’te ise yıllık yaklaşık %10 büyümeyle 1.772mn € olarak gerçekleşebileceğini tahmin ediyoruz. TAV için FAVÖK rakamı
tahminlerimiz ise 2024 ve 2025 için sırasıyla 486mn € ve 578mn €’dir. FAVÖK marjı tahminimiz 2024 için %30, 2025 için %32,6 olarak şekillenmiştir. Net kar beklentimiz ise 2024 için 201mn €, 2025 için 256mn €’dur.”
TAVHL hedef fiyat 2025
İşte aracı kurumların TAV için belirlediği hedef fiyat ve tavsiyesi;
Şeker Yatırım
Şeker Yatırım, TAVHL-TAV Havalimanları için hedef fiyatını 355 TL’den 392,2 TL’ye yükseltti, tavsiyesini “al” olarak korudu.
| Aracı Kurum | Şeker Yatırım |
| Hedef fiyat | 392,20 TL |
| Son fiyat (İst: TAVHL) | 277,50 TL |
| Tavsiye | Al |
| Prim potansiyeli | %41,33 |
| Açıklanma tarihi: | 7 Ocak 2025 |
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
***Hedef fiyatlar Foreks Haber tarafından derlenmiştir.
