Enerjisa Enerji A.Ş. (ENJSA) 2024 yılı birinci çeyrek finansal sonuçları 28 Mayıs günü kamuya açıklandı. Bilanço sonrası ilk işlem gününde satıcılı bir seyir görülen şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Buna göre 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları reel olarak %30,37 düşüşle 34.503 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü reel olarak %94,12 artışla 7.330 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı reel olarak 1.362,37 baz puan artışla %21,24 olmuştur. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net zararı reel olarak %11,6 yükselişle 2.758 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket, 2023 yılında 34.503 mn TL satış geliri (yıllık: -%30), 9.423 mn TL yatırım harcamaları geri ödemeleri dahil FAVÖK (yıllık: -%45) ve 357 mn TL baz alınan net kar (yıllık: +%31) açıklamıştır. Üç ana segmentin tamamı için görülen zorlu operasyonel ortam sonrası satış gelirleri yıllık %30 azalmıştır. Düzenlenmiş varlık tabanı 2023 yıl sonuna göre %98 yükselirken, verimlilik ve kalite gelirleri 1Ç23’teki 1,277 milyon TL negatif rakama kıyasla 1Ç24’te 792 milyon TL ile pozitife dönmüştür. Hem perakende hem de dağıtım segmentlerinde sermaye harcamaları ve kısmi tarife uyumsuzluğu nakit akışı (vergi ve faiz ödemeleri sonrası) üzerinde negatif etki yaratmış ve şirket 3.674 milyon TL ile negatif serbest nakit akışı üretmiştir (1Ç23: +3.037 mn TL). Şirketin 2024 yılı beklentileri; operasyonel kar: 40-45 milyar TL (2023: 26,9 mr TL) ve baz alınan net kar 3,5-4,5 milyar TL (2023: 3,4 mr TL) şeklindedir. Özetle, verimsiz vergi ve faiz sonrası serbest nakit akışı üretimi, geniş banda yayılan net kar tahmini ve ileriye dönük olarak daha düşük enflasyon
görünümü (daha düşük yatırım harcaması geri ödemeleri iması) ile fiyatlama negatif olabilir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 5,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz.
Gedik Yatırım yasal uyarısı
Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
