Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Oba Makarnacılık San. ve Tic. A.Ş.’nin (OBAMS) halka arz fiyatına yönelik Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporunu yayınladı.
Raporun sonuç bölümünde halka arz fiyatının makul olduğunun değerlendirildiği belirtilerek şu ifadeler kullanıldı;
Oba Makarna için Ünlü Menkul tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu’nun oldukça detaylı,
açık, net ve anlaşılır olduğu görüşündeyiz.
Değerleme yaklaşımları içinde Gelir Yaklaşımı için İNA Analizi ve Pazar Yaklaşımı için Yurtiçi/Yurtdışı Benzer Şirket Değerlemesi yöntemlerinin kullanılmasını makul buluyoruz.
Çarpan analizinde F/K, ŞD/FAVÖK ve ŞD/Satışlar çarpanlarının kullanılmasını ve hem yurtiçi hem de yurtdışı çarpana analizi ile hesaplanan değerlere eşit ağırlık verilmesini uygun bulmaktayız.
INA Analizinin ABD Doları bazında yapılmasını ve ABD Doları bazında kullanılan ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti hesaplamalarının projeksiyon dönemi boyunca sabit alınmasının makul olduğunu düşünmekle birlikte INA analizi çerçevesinde önümüzdeki döneme ilişkin kullanılan varsayımların beklendiği gibi gerçekleşmemesi halinde hesaplanan değerden daha farklı değerler çıkabileceğini belirtmek isteriz.
Çarpan Analizi ve INA Analizi ile hesaplanan değerlerden, INA Analizine %60 Çarpan Analizine %40 ağırlık verilmesini ve bu şekilde hesaplanan değere uygulanan %23.5 oranındaki halka arz iskontosunun oldukça makul olduğunu düşünmekteyiz.
